廢鋼（1）、供給方面：前期價格上行階段，廢鋼加工基地囤貨待漲情緒濃厚，基地庫存逐漸累積至較高水平。成材大幅回調(diào)后，螺廢價差迅速收窄，基地恐慌情緒發(fā)酵，加速發(fā)貨，本周鋼廠到貨量大幅回升，部分鋼廠出現(xiàn)車輛積壓，鋼企調(diào)降收購價。成材價格企穩(wěn)前，基地仍有較強(qiáng)送貨動力，預(yù)計到貨量將維持相對高位。（2）、需求方面：成材大幅回調(diào)，短流程煉鋼利潤快速收縮，峰電生產(chǎn)已無利潤，電爐產(chǎn)能利用率開始回落。當(dāng)前利潤水平下，鋼廠仍有提產(chǎn)動力，長流程廢鋼日耗量于高位繼續(xù)攀升。但隨著煉鋼利潤進(jìn)一步壓縮，預(yù)計長流程廢鋼日耗增量空間已較為有限。隨著煉鋼利潤壓縮，廢鋼總需求有進(jìn)一步收縮預(yù)期。（3）、庫存方面：前期囤貨的加工基地恐慌性送貨，鋼廠到貨量快速攀升，鋼企庫存快速累積，施壓廢鋼價格。成材企穩(wěn)前，基地送貨動力或繼續(xù)偏強(qiáng)，預(yù)計庫存仍有回升預(yù)期。（4）、廢鋼與鐵水價差：長流程鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，鐵水成本下跌相對緩慢，而基地恐慌性送貨后，廢鋼價格快速回落，華東廢鋼-鐵水價差大幅下行，預(yù)計鐵水成本難有補(bǔ)跌預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋過程中，二者可能進(jìn)入螺旋式下行。（5）、總結(jié)：隨著電爐峰電利潤收縮，電爐產(chǎn)能利用略有回落，長流程日耗本周繼續(xù)回升，當(dāng)前廢鋼需求仍較為旺盛，但隨著煉鋼利潤收斂，需求有回落預(yù)期；近期成材價格大幅回調(diào)，螺廢價差迅速收窄，基地出現(xiàn)恐慌性送貨延續(xù)，本周鋼廠到貨量持續(xù)處于較高水平，鋼廠庫存轉(zhuǎn)為累積，鋼廠壓降收購價格，廢鋼偏弱運(yùn)行，等待成材企穩(wěn)。風(fēng)險因素：終端需求爆發(fā)、華北限產(chǎn)放松（

上周港口穩(wěn)中偏強(qiáng)，天津港南非半碳酸35元/噸度（-），澳礦40.5元/噸度（+0.5）。近期海外錳礦接盤謹(jǐn)慎，upiter公布2021年6月對華錳礦最新裝船報價為Mn36.5％南非半碳酸塊4.54美元/噸度，環(huán)比上調(diào)0.12美元/噸度。◼目前港口庫存高位，高價礦較多，貿(mào)易商低價出貨意愿不高。中長期來看，海外鋼廠復(fù)工，國內(nèi)合金廠暫未限產(chǎn)，總體消費(fèi)減量或并不大，雖然錳礦的供應(yīng)也較為充足，但錳礦難以趨勢下行，國內(nèi)錳礦后期可能小幅上漲。廢鋼價格行情偏弱運(yùn)行 硅錳期貨行情近期偏穩(wěn)
上周鋼招價格上漲，期貨價格大幅波動，主產(chǎn)地出廠報價在7100元/噸左右，主產(chǎn)地利潤800-900元/噸。◼全國范圍內(nèi)的政策供應(yīng)減量預(yù)期較強(qiáng)，實(shí)際依賴政策執(zhí)行，錳礦價格近期偏穩(wěn)，合金整體
硅錳（1）需求方面：螺紋產(chǎn)量371萬噸（-1），五大品種鋼材產(chǎn)量1098萬噸（+1）。鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱，上周鋼材價格大幅下跌，鋼廠利潤快到壓縮，短流程鋼廠接近虧損，后期或有減量，硅錳需求或有小幅下降。而貿(mào)易商相對觀望。（2）供給方面：121家獨(dú)立硅錳企業(yè)日均產(chǎn)量30750噸（-40）。目前合金廠生產(chǎn)意愿較高，近期焦點(diǎn)在于寧夏限產(chǎn)政策的推進(jìn)，5月21日寧夏發(fā)改委對能耗上升的石嘴山、中衛(wèi)等區(qū)域通報，引發(fā)硅錳的限產(chǎn)預(yù)期。（3）成本方面：上周港口錳礦偏穩(wěn)運(yùn)行，南非半碳酸35元/噸度（-），澳礦40.5元/噸度（+0.5）。合金廠按需采購，港口錳礦庫存高位盤整。中長期來看，海外鋼廠復(fù)工，錳礦消費(fèi)增加，遠(yuǎn)期錳礦難以成本坍塌，驅(qū)動向上。（4）基差方面：現(xiàn)貨報價7100；09合約上漲至7536元/噸，處于升水狀態(tài)，預(yù)計短期內(nèi)繼續(xù)震蕩。（5）利潤方面：主產(chǎn)地利潤在800左右，現(xiàn)貨連續(xù)反彈，礦價高位偏穩(wěn)，合金全年或維持高利潤。（6）整體來看：我們在5月10號的報告《黑色集體漲停，后市如何演繹？》中調(diào)整了黑色品種觀點(diǎn)，認(rèn)為黑色將進(jìn)入調(diào)整階段，而合金逆勢上漲，主要是受供應(yīng)減量預(yù)期的推動。從供需來看，鋼鐵限產(chǎn)預(yù)期減弱，硅錳短期需求旺盛，而供應(yīng)方面，寧夏雙控政策擾動不斷，對產(chǎn)量的下降預(yù)期較強(qiáng)；外盤錳礦企穩(wěn)，報價上漲，成本端支撐明顯。整體來看，目前硅錳期貨受政策預(yù)期主導(dǎo)，短期供需并未緊張，交割庫存偏高，若限產(chǎn)政策不及預(yù)期，需警惕回落風(fēng)險。操作建議：短期區(qū)間操作，中線回調(diào)買入風(fēng)險因素：寧夏限產(chǎn)執(zhí)行超預(yù)期、錳礦價格上漲（上行風(fēng)險）；終端需。
 
中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢，交易費(fèi)率陽光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號kaihuqihuo 也可掃描下圖中微信客服二維碼