甲醇觀點：進口預期調(diào)整，甲醇謹慎反彈（1）5月24日甲醇太倉低端現(xiàn)貨跟隨盤面再次反彈至2670元/噸，09合約貼水太倉低端現(xiàn)貨價格70附近，港口基差變動不大。但產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格有所補跌：魯南2570（-200）、河北2550（-260）、河南2480（-200）、內(nèi)蒙2250（-600）和西南2520（-150），產(chǎn)區(qū)低端對應到太倉低端價格是2680元/噸（河南），產(chǎn)銷窗口仍關閉，但幅度有所縮減，產(chǎn)區(qū)09合約基差【104，234】，靜態(tài)產(chǎn)區(qū)支撐減弱，繼續(xù)關注產(chǎn)區(qū)價格補跌力度。（2）突發(fā)事件：伊朗由于氧氣不足以及新增一套165萬噸/年甲醇裝置試車當中，近期伊朗kamiya、麻將和busher整體495萬噸/年甲醇裝置運行負荷始終不高，關注近期其工業(yè)園區(qū)空分裝置改造情況，受消息影響，市場預期有所走強。鄭州甲醇期貨怎么交易 反彈偏空對待為主 邏輯：昨日甲醇09合約企穩(wěn)反彈，核心驅(qū)動一方面是伊朗裝置預期波動的影響，另一方面是前期情緒承壓下，估值壓力明顯修復，疊加橫向估值支撐以及情緒壓力緩和，多頭安全邊際增強，進而帶來增倉反彈。后市去看，首先昨日反彈后，估值壓力再增加，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)價格補跌，近期有持續(xù)可能，另外烯烴依然承壓，2700附近邊際壓力仍在，再加上近日坑口煤價補跌，甲醇下方空間被打開。其次從供需驅(qū)動去看，雖然短期供需矛盾仍不大，港口和內(nèi)地庫存低位維持，僅流通庫存出現(xiàn)一定積累，但國內(nèi)仍有供應回升預期，將持續(xù)到6月份底，且海外6月回升也會增多，伊朗sabalan165萬噸新產(chǎn)能投放對沖伊朗氧氣不足的問題，整體回升趨勢或不變，甚至有加速回升的預期。而從需求去看，目前傳統(tǒng)需求仍穩(wěn)中回升，且利潤有所修復，當前需求仍不差，但6月后有轉(zhuǎn)淡預期，預期累庫有延續(xù)可能。綜合來看，估值壓力疊加供需邊際轉(zhuǎn)弱都將限制反彈空間，隨著壓力積累和成本下移，中期仍有震蕩偏弱預期。操作策略：反彈偏空對待為主，9-1繼續(xù)布局反套，近期PP-3*MA09低位運行，前期偏多或謹慎風險因素：煤炭價格大幅上漲，國內(nèi)外甲醇裝置

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