觀點及邏輯➢觀點：逢低買入滬鋅07合約。推薦指數：★★☆◼技術形態：增倉上行，站穩日線BOLL帶中軌，站上主要均線。◼原料緊張：鋅礦供應格局未有明顯改善，加工費持續低位。◼庫存去化：供應端包括云南等地限產持續，需求端相對平穩，庫存持續去化。22350~22500元/噸區間逢低買入ZN2107合約，22250~22400元/噸止損。需求走弱，供應

活躍品種點評 PTA⚫波動原因：PTA新產能投產延期，疊加供應商縮減6月份合約供應，PTA價格受益回升。⚫后期展望：1.聚酯生產強度下降，其中，聚酯庫存偏高，產銷低迷，同時，聚酯現金流承壓；2.PTA總量寬平衡，但現貨流動性維持偏緊的狀態。⚫操作建議：逢低做多。⚫風險因素：原油、PX價格下行風險

需求步入淡季，鋼價震蕩偏弱近期政策持續對鋼價施壓，而鋼材基本面也有所轉弱，一方面現實需求進入淡季，且地產新開工偏弱壓制未來預期，另一方面“保供穩價”背景下，市場對壓減粗鋼產量政策的預期有所轉弱，且現實供給在持續回升，因此鋼價將延續震蕩偏弱運行。報告要點鋼材：需求步入淡季，鋼價震蕩偏弱邏輯：杭州螺紋價格4910元/噸（+30），建材成交18萬噸。近期政策持續對鋼價施壓，而鋼材基本面也有所轉弱，一方面現實需求進入淡季，且地產新開工偏弱壓制未來預期，另一方面“保供穩價”背景下，市場對壓減粗鋼產量政策的預期有所轉弱，且現實供給在持續回升，因此鋼價將延續震蕩偏弱運行。上海熱卷價格5430元/噸（-20）。PTA價格供應受益回升 聚酯產業鏈PTA逢低做多 近期國內鋼價大跌而海外熱卷價格延續溫和上漲，海外需求仍較好，從而為卷板需求提供支撐，而國內各項中觀數據顯示卷板內需在邊際走弱，并且由于供給端在持續回升，預計鋼價延續震蕩偏弱運行。操作建議：短期反彈拋空與區間操作相結合風險因素：壓減鋼鐵產量相關政策超預期（上行風險）；貨幣政策超預期收緊（下行風險）中線展望：震蕩偏弱

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