螺紋
1、需求：地產銷售近兩周有降溫趨勢，未來表現有待重點關注，新開工和拿地的弱勢對需求預期形成較大壓制。水
泥出貨率所表征的需求已明顯不及近年同期水平，真實需求或偏弱。
2、供給：前期在高利潤刺激下，非限產區域大幅提產，4月以來鐵水產量持續回升，雖然近期煉鋼利潤回落，但高爐
供給具有“剛性”，調節較慢。短流程方面，峰電利潤轉負，電爐產量首當其沖，本周短流程產量有所減少。
3、庫存：本周螺紋總庫存僅小幅去化約5萬噸，其中廠庫累積幅度較大，或表明投機情緒退散下，貿易商拿貨減少，
鋼廠出庫受阻。供給收縮預期再度升溫 螺紋鋼期貨區間操作
4、基差：10合約基差-88元（-120），期貨再度升水。10-01價差102元（-27）。
5、利潤：華東螺紋即時利潤-40元（-50），華北螺紋即時利潤200元（-100）；熱卷即時利潤（南北平均）350元
（+20）。隨著現貨價格的大幅下跌，華東高爐螺紋的即時利潤已經轉負，形成一定的成本支撐。
6、總結：本周鋼價先抑后揚，隨著價格大幅下跌至鋼廠成本線，下方形成一定的支撐，疊加供給收縮預期有所升溫，
鋼價呈現企穩反彈。展望后市，鐵水產量仍在持續回升，而水泥出貨數據表征的真實需求明顯偏弱，新開工面積弱勢
同樣壓制需求預期，淡季期間建筑業需求將繼續承壓，因此鋼價上方空間有限，而鋼價下方在急跌之后，存在供給收
縮預期以及一定的成本支撐，因此預計鋼價陷入寬幅震蕩。
操作建議：震蕩，區間操作
風險因素：壓減粗鋼產量等相關政策力度超預期（上行風險）

本周（5.24-5.28）鋼價呈現先抑后揚的走勢，波動較為劇烈。
◼ 周一至周三，鋼材市場交投情緒慘淡，建材成交低迷，鋼價延續大跌模式，螺紋10合約在周三一度下探至4626元。
◼ 周四，隨著鋼價跌至鋼廠成本線，在需求暫未明顯表現出超預期走弱的情況下，形成一定的成本支撐。
當天，國務院副總理主持召開碳達峰碳中和工作領導小組第一次全體會議，指出中央企業要帶頭壓減落后產能，
并且工信部官員再提壓減粗鋼產量，因此供給收縮預期再度升溫，鋼價企穩反彈。

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