觀點及邏輯➢觀點：逢高賣出玻璃09合約。推薦指數：★★☆◼技術形態：減倉下行，沖高回落。◼供應高位：高利潤下玻璃企業開工積極性強，在產日熔量同期高位。◼庫存累積：隨著旺季逐步過去，下游成交走弱，庫存有所累積。基本面圖表 2680~2690元/噸區間逢高賣出FG109合約，2695~2705元/噸止損。需求超預期，商品期貨市場活躍品種點評 焦煤鐵礦鋼鎳PTA分析。

焦煤國常會要求煤炭保供，實際增產受制于安全，焦煤進口通關也偏低，黑色情緒好轉后，焦煤大幅反彈政策風險較大，關注保供效果力進口政策變化區間操作煤礦增產，進口放松(下行風險)鐵礦鐵水產量超預期，近期澳洲礦山發運較為疲軟，下游補庫意愿較強淡季下成材需求較為疲軟，若成材利潤持續回落，或將壓制后市鐵礦價格區間操作成材需求大幅回落（下行風險）；環保限產不及預期（上漲風險）不銹鋼不銹鋼需求較好，社庫仍在去化，倉單庫存維持低位，不銹鋼軟逼倉聲音推高市場情緒，基差修復明顯，價格大幅上行。目前07合約倉位較高，但離交割尚早，而6月需求存在邊際走弱可能，去庫可能逐步接近尾聲，目前現貨仍處于升水，逼倉的風險相對較小，由于不銹鋼龍頭企業仍有較強的交割實力，現貨貼水時會增加企業賣方交割意愿，需警惕逼倉落空的風險，不銹鋼短期有支撐，中期可能走弱。短線區間操作；中線逢高做空印尼鎳鐵投產不及預期；需求超預期走強鎳海外需求持續向好，倫鎳繼續去庫，市場情緒逐步恢復，鎳價上行。海外需求繼續向好，對價格有支撐，而國內需求較差，目前整體宏觀情緒有所恢復，海外的強勢對于鎳這種海外定價的品種有拉動，鎳價可能緩慢走強，但由于青山高冰鎳遠期供應的壓制，鎳價尚不具備趨勢性行情。區間操作宏觀情緒變動超預期；青山高冰鎳項目變動超預期；新能源車銷量超預期。MEG華東主港到港量處在低位，增量預期尚未兌現，乙二醇價格伴隨基差大幅走強。乙二醇價格反彈擠壓下游現金流，從港口發貨量數據看，下游工廠對高價貨源積極性不高。規劃產能投放預期下，乙二醇供給存擴張壓力，中期高位做空的方向不變乙二醇供給擴張不及預期風險PTA原油價格反彈提升PTA價格重心，流通貨源偏緊助推價格上行。PTA供應總量低于預期，其中，逸盛寧波裝置停車，逸盛新材料裝置延期投放；與此同時，PTA主力供應商縮減6月份PTA合約供應，結構上或維持偏緊狀態。PTA加工費創新高，高加工費下對短期價格偏謹慎原油價格下行風險PFPTA以及乙二醇價格反彈，短纖產銷放量，共同推動短纖價格回升。紗廠4月底至5月初集中備貨，目前仍處在原料的消化過程之中，近期短纖產銷的持續性或面臨考驗。關注產銷的持續性，逢低做多原油價格下


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