焦炭焦炭：現(xiàn)貨第一輪提降，期價震蕩調(diào)整邏輯：昨日，焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱運行，現(xiàn)貨首輪提降落地，港口準(zhǔn)一上漲10元至2610元/噸。昨日焦炭期貨震蕩反彈，主要是黑色整體反彈、鋼廠限產(chǎn)放松預(yù)期影響，從供需來看，本周焦炭產(chǎn)量小幅回升，河北限產(chǎn)有放松預(yù)期，鋼廠鐵水產(chǎn)量或有提升，部分鋼廠庫存穩(wěn)定后，焦化廠庫存降幅趨緩。整體來看，焦炭供需兩旺，鋼廠利潤壓縮后，焦炭現(xiàn)貨亦進入提降周期。焦煤和鄭煤期貨什么區(qū)別 動力煤期貨熱度緩和 焦炭期貨已提前反應(yīng)5輪的提降，目前高基差已有部分修復(fù)，總體維持震蕩調(diào)整。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：需求不及預(yù)期、粗鋼壓減政策執(zhí)行（下行風(fēng)險）；高爐限產(chǎn)放松、焦化限產(chǎn)（上行風(fēng)險）震蕩焦煤焦煤: 現(xiàn)實供應(yīng)偏緊，焦煤大幅反彈邏輯：昨日，焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱運行，安澤低硫主焦下跌50至2150元/噸。昨日焦煤期貨大幅反彈，主要是受供應(yīng)偏緊，黑色整體反彈影響。從供需來看，國內(nèi)產(chǎn)量受保供與安全多重影響，建黨100年背景下，增量空間較小，蒙方疫情不斷，蒙煤通關(guān)量在150車左右，通關(guān)量仍偏低，中澳關(guān)系緊張下，澳煤通關(guān)難度較大，非澳洲海運煤增量難以彌補供應(yīng)緊張。而需求方面，下游焦化廠需求平穩(wěn)、按需補庫，近期煤炭保供政策頻繁，但實際供給仍相對偏緊，鑒于國內(nèi)增量有限、進口長期受限，焦煤相對偏強，政策風(fēng)險加大。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：煤礦增產(chǎn)、進口放松（下行風(fēng)險）；進口限制常態(tài)，需求超預(yù)期（上行風(fēng)險）震蕩動力煤動力煤：市場成交增加，煤市情緒提升邏輯：港口發(fā)運有所恢復(fù)，但由于主產(chǎn)地生產(chǎn)增量有限，且發(fā)運存在倒掛現(xiàn)象，港口調(diào)入情況依舊不樂觀，港口庫存累積幅度較小，處于低位波動，對于市場依舊是較強的支撐；隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)暖，迎峰度夏的傳統(tǒng)旺季即將到來，需求增量明顯，但也同樣會觸發(fā)更為明顯的保供政策。中短期來看，政策調(diào)控風(fēng)險落地，市場熱度得以緩和，短期內(nèi)以震蕩為主。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：保供力度超預(yù)期（下行風(fēng)險）；下游需求超預(yù)期（上行風(fēng)險）震蕩。

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