大豆供應(yīng)緊張憂慮 油脂受提振拉升
【行業(yè)信息及動(dòng)態(tài)】USDA數(shù)據(jù)，截至5月30日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為84%，市場(chǎng)預(yù)期為87%，之前一周為74%，五年均值為67%。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產(chǎn)品出口量為141.89萬噸，較4月出口的139.79萬噸增加1.5%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至5月26日當(dāng)周，阿根廷2020/21年度大豆收割率為91.4%，2019/20年度同期為97.2%，五年均值為88.3%。
現(xiàn)貨方面，根據(jù)wind，張家港四級(jí)豆油報(bào)9250元/噸（+30元/噸）；黃埔24度棕櫚油報(bào)8780元/噸（-40元/噸）；江蘇進(jìn)口菜籽壓榨四級(jí)菜油報(bào)10950元/噸（+50元/噸）。大豆和豆粕期貨走勢(shì)分析 6.3豆粕日內(nèi)偏多操作
【觀點(diǎn)與操作策略】國(guó)外方面，美豆種植率低于預(yù)期，中西部產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥，大豆供應(yīng)緊張情緒再起，CBOT美豆收高；馬棕油5月產(chǎn)量受限，原油拉升，BMD棕油反彈，油脂受外圍提振反彈。國(guó)內(nèi)方面，油脂三大商業(yè)總庫(kù)存略增，豆油79.91萬噸（+3.47萬噸）、棕油44.92噸（+1.23萬噸）。建議y2109、OI109、P2109日內(nèi)偏多操作。

大豆：美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周二公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2021年5月30日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為84%，市場(chǎng)預(yù)期為87%，之前一周為75%，去年同期為74%，五年均值為67%。當(dāng)周，美國(guó)大豆出苗率為62%，之前一周為41%，去年同期為50%，五年均值為42%。點(diǎn)評(píng)：美豆播種進(jìn)度低于預(yù)期，利多美豆
蛋白粕觀點(diǎn)：美豆領(lǐng)漲，蛋白粕跟隨，但預(yù)計(jì)空間有限邏輯：短期看，美豆最新播種進(jìn)度低于預(yù)期，利多盤面。但巴西大豆豐產(chǎn)并加快入市，料美豆反彈空間有限。國(guó)內(nèi)或走榨利修復(fù)的邏輯，但仍受制于進(jìn)口大豆到港壓力，且國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖虧損加劇，或?qū)е露蛊蓚湄浶枨蠓啪彛�限制豆粕漲幅。中期看，巴西大豆清庫(kù)存后有助于美豆上漲。美豆播種面積或略高于3月種植意向報(bào)告面積，但美豆新年度供需平衡表大概率仍偏緊。6月開始關(guān)注美豆生長(zhǎng)期天氣。料美豆市場(chǎng)易漲難跌。國(guó)內(nèi)大肥豬拋售導(dǎo)致多地生豬價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低，關(guān)注豬價(jià)企穩(wěn)刺激需求回暖的信號(hào)。長(zhǎng)期看，美豆成本傳導(dǎo)帶動(dòng)豆粕價(jià)格平臺(tái)提升。中國(guó)生豬修復(fù)坎坷但勢(shì)頭持續(xù)，豆粕需求長(zhǎng)期看好，漲幅依賴于北美新作面積、產(chǎn)量及中國(guó)飼料需求。總體上，維持蛋白粕牛市判斷。操作建議：期貨：M2109多單續(xù)持（2月3日區(qū)間建倉(cāng)，2月23日加倉(cāng)，3月中旬移倉(cāng)）。期權(quán)：觀望。風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情大面積爆發(fā);北美實(shí)際播種面積超預(yù)期；中美關(guān)系動(dòng)向。

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