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滬鋁持倉維持在46萬手附近 消息沖擊時可少量買入
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上周，小非農ADP數據大超預期，引發市場對美聯
儲提前收緊貨幣政策的擔憂，有色市場遭受重挫，
隨后的非農表現略遜于，有色收回部分跌幅。
◼ 在ADP數據之前，上周三夜盤盤前傳聞下周一將公
布鋁錠拋儲細節，引發滬鋁價格大幅下跌，多次
“狼來了”，市場有所脫敏，周五收回部分跌幅。
上周，交易量在35-56萬手之間，持倉維持在46萬手附近。
◼ 上周，滬鋁前二十名主力席位，多空均有增持，主力空頭增持意愿更強，主力凈持多縮小至0.89萬手。
上周，山西、河南、貴陽等主產區氧化鋁價格為2415-2502元/噸，較上一周上漲5-19元/噸；澳大利亞氧化鋁FOB價格為279
美元/噸，較上一周上漲3美元/噸，氧化鋁進口盈利窗口持續打開。滬鋁持倉維持在46萬手附近 消息沖擊時可少量買入
◼ 前期供需偏緊格局帶來的利多正在兌現，后期供增需減在醞釀，氧化鋁價格上方空間已有限。
鋁主要邏輯：（1）供給方面：2021年5月國內產量336萬噸，同比增長10.7%，其中包括云南減產抽出的槽體內存量鋁水進口窗口關閉，5月進口數量減弱。云南片區已減產規模超80萬噸，預計到7月之后陸續回歸，同時使原計劃的投產的新增產能推遲，造成年度產量減50萬噸左右。但是，傳聞在本周一宣布60萬噸分批連續拋儲細節，若每周拋3-4萬噸，可向市場連續供應3-4個月，則有效抹掉周度去庫數量，對價格構成平抑。（2）需求方面：價格下跌觸發下游觀望情緒，同時，限電及疫情影響，造成中間開工率小幅下降。（3）庫存方面：社會庫存環比下降0.8萬噸至95.4萬噸，云南停產槽體鋁水沖擊基本消化。若不拋儲補充，庫將快速去化。（4）整體來看：拋儲“狼來了”再次來襲，即將進入淡季且云南減產效果會顯現，使得下周一兌現拋儲的概率較前幾次增加。針對60萬噸分批連續進行的預期，周一若無任何拋儲消息兌現，則18500以下仍是優異的買點，主要基于云南減產造成的供需缺口；若果真兌現60萬噸分批連續，則導致滬鋁價格很長一段時間在區間里窄幅震蕩，操作性價比下降；若一次性兌現30或60，全部轉為社庫，則會對價格造成一次性沖擊及社庫絕對水平提升，補充的是云南減產缺失的量，仍難改變滬鋁價格趨勢，消息沖擊時可少量買入。操作建議：視周一拋儲與否及細節而定風險因素：拋儲政策；貨幣轉向；供應干擾不兌現偏強運行。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號kaihuqihuo 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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