投資任何一個期貨品種之前，熟悉基本面供需，國內(nèi)外商品現(xiàn)貨市場狀況，都是必須的一個基礎(chǔ)工作，今天要了解的是全球燃料油市場概況。

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        全球燃料油供需情況 

        全球燃料油的主要生產(chǎn)區(qū)集中在中東、南美洲、俄羅斯、中國等，全球年產(chǎn)量約5億噸，其中約3-4億噸在公開市場上進(jìn)行貿(mào)易。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近年來全球船用燃料油消費(fèi)量達(dá)到2.8億噸，其中亞太市場增長較快，占比超45%，已成為全球最大船用油消費(fèi)市場。 

        全球有四大船用油市場，分別是亞洲地區(qū)（新加坡、中國、日本、韓國）、歐洲ARA地區(qū)（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特衛(wèi)普）、地中海地區(qū)（富查伊拉）和美洲地區(qū)（美洲東海岸）。以上地區(qū)的海洋貿(mào)易繁榮，遠(yuǎn)洋航運(yùn)暢旺，船用油市場非常發(fā)達(dá)。 

        目前全球高硫燃料油供應(yīng)和需求的主要貨物流向?yàn)闅W洲出口至新加坡和美灣地區(qū)；中東地區(qū)出口至新加坡及東北亞地區(qū)；美灣墨西哥及拉丁美洲地區(qū)（包括墨西哥、委內(nèi)瑞拉、巴西等）出口至新加坡及東北亞地區(qū)。新加坡是全球船用燃料油最大的消費(fèi)地，2019年的消費(fèi)量約為4746萬噸。依靠其優(yōu)越的地理位置、靈活的經(jīng)濟(jì)政策、注重石油交易市場的長期發(fā)展，新加坡吸引了幾乎所有跨國石油公司和全球性石油貿(mào)易公司參與當(dāng)?shù)厝剂嫌褪袌鼋?jīng)營，全球其他地區(qū)出產(chǎn)的燃料油組分資源流向新加坡，經(jīng)過油品調(diào)合后再進(jìn)行成品的銷售。
        
        2020年全球限硫令引發(fā)全球船用燃料油市場巨大變革

        國際海事組織：《國際防止船舶造成污染公約》 1997年9月，國際海事組織（IMO）修訂了《國際防止船舶造成污染公約》（MARPOL73/78），增加了新的附則Ⅵ——防止船舶造成大氣污染規(guī)則，對船舶排放的SOx、NOx等大氣污染物做出了嚴(yán)格的限制，此后又多次進(jìn)行修改。 

        海洋環(huán)境保護(hù)委員會（MEPC）第70屆會議上決定了關(guān)于全球硫排放限值的實(shí)施日期：排放控制區(qū)外，即全球范圍內(nèi)，從2020年1月1日起，船用油的硫含量標(biāo)準(zhǔn)從低于3.5%m/m調(diào)整至低于0.5%m/m。第71屆會議上決定了，2019年1月1日起，燃油交付清單中需增加一份聲明，由燃料油供應(yīng)商聲明所供應(yīng)燃料油符合附則Ⅵ中規(guī)定的硫含量標(biāo)準(zhǔn)或者買方特別指定的標(biāo)準(zhǔn)，即允許安裝廢氣清洗系統(tǒng)或其他凈化裝置的船舶使用硫含量高于該標(biāo)準(zhǔn)的燃料油。 

        第73屆會議上決定了，2020年3月1日起，禁止船舶以燃燒為目的，攜帶不合規(guī)燃油，除非船舶采用其他等效措施。 
        第74屆會議上明確了交付樣品、在用燃油樣品、在船燃油樣品等定義和在用燃油取樣點(diǎn)的設(shè)置要求，并批準(zhǔn)了《2019年統(tǒng)一實(shí)施MARPOL附則VI 0.5%燃油硫含量限制指南》。 

        船燃消費(fèi)變化方向 

        為應(yīng)對2020年全球限硫令，各國均積極應(yīng)對并出臺了相應(yīng)措施。目前根據(jù)各類機(jī)構(gòu)分析，未來船燃消費(fèi)有三種變化方向： 

        一是，使用硫含量為0.5%m/m以下的低硫燃料油或者船用柴油（MGO）。如使用低硫重質(zhì)船燃，大部分船舶無需任何改造，但生產(chǎn)成本有所上升，是目前綜合經(jīng)濟(jì)性較高的方案。低硫輕質(zhì)船燃是目前可直接獲得的質(zhì)量穩(wěn)定的合規(guī)產(chǎn)品，但長期使用需要對船舶進(jìn)行適應(yīng)性改造，同時粘度等指標(biāo)變化對低速發(fā)動機(jī)的適用性需要評估。 

        二是，船舶安裝尾氣脫硫設(shè)施，繼續(xù)使用硫含量不高于3.5%m/m的船用燃料油。船東可以繼續(xù)使用低成本的高硫燃料油，但需要增加額外設(shè)備投資。同時脫硫設(shè)施產(chǎn)生的廢水、廢液需要處理，目前我國與美國、新加坡、德國、比利時、挪威、阿聯(lián)酋等地區(qū)，明確規(guī)定國際航行船舶不得在當(dāng)?shù)嘏欧砰_環(huán)式廢氣清洗系統(tǒng)洗滌水，而日本、南非等國允許開環(huán)式脫硫洗滌塔水排放。 

        三是，選擇液化天然氣（LNG）等新型能源作為船舶動力燃料。資源可獲得性較好，但目前適合遠(yuǎn)洋航行的以LNG為動力的船舶數(shù)量極少，補(bǔ)給配套尚不完備，續(xù)航能力較弱，燃料成本較高，存儲占用船舶空間較大。

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