根據(jù)交易的方式，期權(quán)可以分為實(shí)物交易和現(xiàn)金交易兩種。

“現(xiàn)金交割”是指在到期未平倉的期權(quán)合同中，以現(xiàn)金支付的形式完成合同，并按交割價格來計(jì)算交易損益。

實(shí)物交割，是指期權(quán)賣方向期權(quán)買方支付期權(quán)標(biāo)的物的行權(quán)價格，或者以可行權(quán)價格接收標(biāo)的物，并以實(shí)際交付標(biāo)的物。

根據(jù)交易的方式，期權(quán)可以分為實(shí)物交易和現(xiàn)金交易兩種。

“現(xiàn)金交割”是指在到期未平倉的期權(quán)合同中，以現(xiàn)金支付的形式完成合同，并按交割價格來計(jì)算交易損益。

實(shí)物交割，是指期權(quán)賣方向期權(quán)買方支付期權(quán)標(biāo)的物的行權(quán)價格，或者以可行權(quán)價格接收標(biāo)的物，并以實(shí)際交付標(biāo)的物。

實(shí)物和現(xiàn)金的不同之處在于，實(shí)物交割和現(xiàn)金交割的不同之處在于，在實(shí)物交割的時候，必須將貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)物，而現(xiàn)金支付則是由買賣雙方計(jì)算出的差額，以現(xiàn)金結(jié)算，并不涉及實(shí)物的轉(zhuǎn)換。

在國外，股票指數(shù)期權(quán)交易中廣泛使用的是現(xiàn)金支付方式。

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，在2018年，全球七大指數(shù)期權(quán)中，全部采用了現(xiàn)金支付，占82%的市場份額。

在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中金所在2019年12月引入滬深300指數(shù)期權(quán)，即采取了“現(xiàn)金支付”的方式。

中金所已有較完善的交易機(jī)制，其具體表現(xiàn)為《中國金融期貨交易所股指期權(quán)合約交易細(xì)則》。

第二十一條規(guī)定，除了上一交易日以外，股票指數(shù)期權(quán)合約的交易價為該合約當(dāng)天的收盤價。

如果當(dāng)天收盤價沒有形成成交價格，或交易價格明顯不合理，則由交易所有者確定當(dāng)天的結(jié)算價。

指數(shù)期權(quán)合同最后一交易日的結(jié)算價計(jì)算方法如下：①對買入期權(quán)合同，如果合同的結(jié)算價超過了行權(quán)價，則在上一交易日的結(jié)算價為交割價和行權(quán)價的差額，而在其它情況下，則為零；（二)對于看跌期權(quán)合同，如果合同的結(jié)算價比行權(quán)價低，則在上一交易日以行權(quán)價和交割結(jié)算價之差計(jì)算，在其它情況下，則為零。

第二十二條對期貨合約的交割價格以上一交易日標(biāo)的指數(shù)前2個小時的算術(shù)平均價格為準(zhǔn)。

計(jì)算值在小數(shù)點(diǎn)后二位。

第二十六條規(guī)定會員、客戶在同一交易代碼下的一項(xiàng)選擇權(quán)合同中，以凈空頭參與行使或履行。

第二十七條：在股票指數(shù)期權(quán)合同到期日結(jié)束時，交易所對滿足以下條件的買方持倉自動行權(quán)：（1）買方提交行權(quán)優(yōu)惠獲利金額的，行權(quán)條件為合約實(shí)值額大于買方提交的行權(quán)優(yōu)惠盈利金額和交易所規(guī)定的行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)兩者中的較大值；(二)如果買方不能提供期權(quán)優(yōu)惠，則期權(quán)的實(shí)際價值高于交易所規(guī)定的期權(quán)（履行）費(fèi)用。

未滿足上述權(quán)利要求的買入者，將被視為放棄行使權(quán)利。

期權(quán)合同的實(shí)際價值是上一交易日的結(jié)算價格乘以合同的倍數(shù)。

第二十九條，交易所依據(jù)可行使的買方的數(shù)量，按賣方的持倉比率，進(jìn)行期權(quán)配對。

第三十條規(guī)定，股票期權(quán)合約在行使時，交易所將根據(jù)當(dāng)日收盤價格進(jìn)行現(xiàn)金交割，以了結(jié)對應(yīng)的持倉。

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