一、前期利空因素是否會持續影響市場的走勢？從十月中旬開始，豆粕出現了一個震蕩的偏空。

在這一時期，美豆的疲軟和中國新的飼料法的出臺，是決定大豆價格走向的重要因素。

因此，在未來的市場中，利空因素是否足夠繼續占據市場的主導地位？美豆出口疲軟發酵期即將結束，美國農業部十月的供求報告也大幅降低了美豆對美國大豆的出口需求，但炒作的成分仍存在一定的發酵階段，單靠疲軟的美豆和連粕很難支撐。

新的飼料法規不能持續起到明顯的負面影響10月26日，中國飼料行業協會發布了兩個新的標準，該新的標準在全行業實施并得到實施，將使我國的豆粕消費量下降1100萬噸左右，從而減少大豆需求1400萬噸。

十月中旬以后，由于豆粕前期溢價明顯，飼料新規出臺利空因素影響，豆粕期貨價格下跌200元/噸左右，飼料新規所帶來的利空效應已一定程度上體現在現有的價格中。

請注意，新的標準僅為指導，不能絕對強制，目前沒有強制實施的組織標準。

從短期來看，新法規很難對市場造成更大的沖擊，所以對股市的過度炒作是不可取的。

事實上，由于今年豆粕價格的上升，大部分大型的飼料加工廠都在使用大豆粉，盡管新法規實施得比較好，但實際的市場需求變動對價格的影響并不大。

而且，就算新規定生效，供應也會受到影響。

綜合來看，新的飼料法規對未來的連粕市場沒有太大的影響。

二、后市有哪些新的炒作熱點？未來美豆行情將以強勢震蕩為主目前，此時已經進入南美大豆供應季節的最后階段，可供出售的大豆數量有限，因此，北美大豆的出口需求也隨之轉移。

在前期的利空因素和美豆的生產成本的影響下，后期農民的惜售心理也會對南美豆的需求起到一定的支持作用，而美豆后市則會繼續走弱震蕩。

國內供需分析：未來市場供應趨緊，需求在中期較為穩定，10月份實際到港620.5萬噸，比之前的預報下降了639.9萬噸。

預計11、12月份將達到574.2萬噸和6百萬噸。

預計，未來的大豆供給將會變得更加緊張，而11月份之后的大豆供給將會出現缺口。

需求上，從近期來看，新的飼料法規出臺很難產生較大的影響，即便新法規實施得比較好，但市場的實際需求變動對價格的影響也不大。

國內非洲豬瘟事件，就當前形勢而言，此事件對豆粕市場的需求影響已逐步得到市場的消化。

此外，由于我國對豬肉的檢疫管制，在疫情控制后，特別是在養殖利潤良好的情況下，將會促進后市的生豬補欄，從而帶動豆粕的需求量。

但是，由于飼養周期較長，在短期和中期內，生豬的數量不會有太大的變動，但也不能排除其預期的利多作用。

在未來供需雙方實力的逆轉下，預計年底豆粕將啟動去庫存進程，對未來豆粕價格有利。

三、綜合國內外形勢，我們認為，大豆中后期的走勢易漲難跌，有可能演繹出頻繁震蕩中價格重心逐漸抬升的行情，因此操作思路上應以逢低買入為主。

鑒于安全邊際價格、時間變動、季節性旺季等因素，M1905合約比M1901更具買進優勢，因此選擇該合約為主要操作目標，05合約上方的壓力位在3050元/噸左右。

（作者：安糧期貨）這篇文章僅供參考，投資風險請自行承擔，編輯：張玉潔推薦：三“顆”大豆中國“旅”“旅”在少有的暴跌后石油價格將“涼涼”？放心吧，后面還有“好戲”呢！]>

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