當前，一方面，現貨價格穩定，鐵礦石供求關系持續改善，而在基本面上，港口庫存量接近一年來的低點，供應方面，價格高，量少，需求仍有很大的消化空間。

另一方面，在基差方面，現貨大幅貼水，由于交割月份臨近，預計基差將會修正，盤面將會有修正。

所以，操作上，建議在短期內做空1901。

港口庫存量達到了一年來的最低點，各大港口的鐵礦石庫存繼續下跌。

據 Mysteel公司的最新統計，四十五個港口的鐵礦石庫存為14273.0100噸，較上周減少了8.8600噸；平均疏港量為287.2900噸，同比減少8.9700噸。

成分上，澳礦8044.08萬噸，減少24100噸；巴西礦石產量為3220.7100噸，同比減少206,000噸。

由于力拓和 BHP的大量維修，十月澳洲的裝運大幅減少。

巴西第三季度的發貨量增長很大，所以十月的發貨量有所下降。

據統計，十月份四大礦山的出貨量為100025000噸，較上月減少了三百萬噸。

十月份，澳洲三大礦場向我國出口五百五十九萬六千噸，與去年同期相比減少了五十萬噸，與去年同期相比減少了363.0萬噸。

在品種上，主要高品澳粉十月份向國內發運的數量為2534.25萬噸，同比減少1440,000噸；向國內出口的主要塊礦總量為900.4萬噸，同比減少28.1萬噸；中低級粉礦運往國內的數量為1247.0萬噸，和上個月相比基本持平。

星期三發布的外礦到港數據表明，從國內到港的26個港口共220211000噸，同比下降222.2萬噸，主流高品澳粉到港環比減少82.8萬噸，低品澳粉到港環比減少105.1萬噸，主流澳塊到港小幅增長。

從運輸數據來看，上周澳洲巴西地區的運貨量較上月下降了397.5萬噸。

其中，力拓公司因為鐵路故障，只有一百萬噸的運量下降了一百萬噸，而 BHP在列車脫軌事故的影響下，運量下降到了一年的新低，而巴西的淡水河谷則是月度下降了將近一百萬噸。

巴西和澳洲的運量與去年相比要低得多。

整體來看，因外礦出貨量及到港量大幅下降，加之澳洲碼頭仍在持續檢修，短時間內難以恢復，港口資源仍將保持緊張。

由于更強調“一刀切”和地方政府的靈活性，人們對最嚴厲限產的期待已過，而此前鐵礦石的疲軟或已反映出這種預期，預計在今后一段時期內會逐步修正被低估的鐵礦石價格。

自2018年10月開始，環保限產季節以來，鋼廠一直沒有出現限產的跡象。

各地鋼廠的需求依然比較旺盛。

目前市場上普遍認為，限產較慢，鐵礦石的需求量依然很大。

高爐開工率和產能利用率沒有顯著下降，京、津、冀等區域的限產較慢，長三角地區在“進博會”結束后，將會有更大的需求。

與此同時，隨著入冬，各地鋼廠紛紛開始冬儲，鐵礦石需求將會進一步增長。

由于最近的政策調整，超預期的政策將會失效，而對于長期鐵礦石的長期需求，也會出現一些悲觀的預測。

整體來看，在需求方面，整體表現較為良好，并會逐漸轉暖。

高基差將迎來修正當前鐵礦石的定價仍然是以金步巴、 PB等中澳洲礦為主，從即期匯率來看，鐵礦石的價格被低估了，而金步巴的進口利潤還沒有完全打開，我們相信，期價差的偏差會逐步修正。

在現貨價格穩定的情況下，基差大幅擴大。

從供求基本面來看，四季度現貨價格難以出現大幅下滑，當前高位基差有待修正，后期仍有可能繼續上補貼水。

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