十一月十九日，建筑鋼材庫存二百六十七萬六千五百萬噸，同比下降百分之四點八八，而熱軋的一百五十三萬四千四百噸，比去年下降了百分之六點九。

其中，中厚板42.69萬噸，同比增長0.59%；冷軋涂鍍層88.3萬噸，同比下降1.03%。

黑色，有色第二輪跌勢即將開始。

今天總體的波動性還算不錯，早上向上拉升，下午稍有回落，周末現貨的表現相對較差。

現在的市場情況很簡單，以目前的價格，想要在1905合約上做空是很困難的，所以他們會在1905合約上做空，這樣的話，1905就會變成一個虛擬的冬天，從市場上來看，1901的時候肯定會下跌，1905的市場肯定會下跌，不過從交易的角度來看，1905的利潤也會下降，所以1905的利潤全部打完也不是沒有可能的。

不管是1901還是1905，都會在較長的時期內發生下降，這種趨勢將會持續到第一季度，即12月的需求下降，十二月或者一月的下降會很快，即使在11月底之前，也有可能在十一月底。

總體來說，下降是肯定的。

在有色板塊，鎳是最弱的，鋅和銅繼續震蕩，雖然鋅的庫存在不斷的下降，但是如果需求下降的速度比庫存下降的更快，那么價格就會下降，到了12月份，基本金屬的庫存就會開始積壓，而到了十二月底，庫存下降的速度就會慢下來，到了年底到明年上半年，中國的經濟將會再次下降。

屆時中國的增長速度會減緩，將會導致世界經濟的一個下降，相對于工業產品的下跌會更大。

國際貨幣基金組織將中國明年的經濟增長速度下調到3.1%，而現在，根據外國投資者對明年 GDP增長的判斷，中國的 GDP增長將在6.0-6.3%左右。

所以，從現在到明年上半年，這是最好的空頭時機。

與60.70年代的西方相比，今天的情況其實很類似。

經濟周期的長短和波動取決于貨幣供給的彈性。

一國的貿易盈余與逆差不能持久，其結果是經濟周期的頻繁變動，但幅度有限，在貨幣發行體制下，財政控制貨幣增長，財政赤字擴大，導致經濟增長，物價上漲，最終通貨膨脹迫使財政緊縮，貨幣緊縮，經濟增長放緩，失業率上升，如60.70年代的西方（《漸行漸近的金融周期》）。

現在看來，一切都大同小異，如果能在今年和明年上半年敲定，那明年的交易策略就很容易了。

從目前來看，經濟增速下滑，新開工面積下降，土地購置減少，工業品下降 PPI繼續下滑。

工業產品仍將是一個高拋的戰略。

螺紋操作建議：我上周分析了一下，螺紋的走勢會有一定的變化，到時候會有一波下跌，雖然1901.1905會有更多的行業參與，但也不會有太大的變化。

建議，繼續做空。

熱卷操作建議：短時間內，熱卷下游基本不可能恢復，庫存雖有下降，但需求下降的速度要快于存貨，12月份以后，庫存會逐漸增加。

銅操作建議：銅價在短期內仍然處于震蕩狀態，不過從中期來看仍然較為悲觀，建議在近期多做空銅期貨。

或者賣出更多的股票。

鋅操作建議：現貨市場在12月份基本已經開始累積，短期內較低的庫存將會持續盤面震蕩，穩定的可買入近處拋售，長期的則可以在遠期合約中做空。

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