你知道汽油和柴油期貨要上市嗎？二者都是上期所正在籌備的重要期貨品種。

今天要了解的是這幾年汽油和柴油庫存變化：

前兩年在疫情沖擊下，全球煉能退出超過 300 萬桶/日，主要集中在北美和歐洲，以及部分中國地煉產能。

汽油和柴油期貨資料顯示，2022-2023 年，全球新增煉廠預計超過 200 萬桶/日，包括中國（總計 72 萬桶/日）、科威特的 Al Zour（61.5 萬桶/日）、伊拉克的 Karbala（14 萬桶/日）、尼日利亞的 Dangote（65萬桶/日）等。

大煉化主要以化工和清潔油品生產為主，大量中間餾分和重質餾分重新進入加氫、裂化等裝置以多產石腦進而多產化工，加劇了煉油產品結構的不均衡；

去年由于煉廠產能青黃不接、俄羅斯石油產品被制裁以及中國成品油出口遲遲未能放開，使得成品油全年低庫存運行。油價沖高過程中一方面是地緣沖突帶來的風險溢價，另一方面是成品油超強裂解帶來的前所未有的高利潤。

2023 年初，汽油淡季累庫有限，再度進入去庫通道，且庫存位置低于去年同期，2 季度煉廠檢修季中大概率繼續去庫，旺季仍有炒作空間。汽油期貨資料顯示，2022 年底至 23 年初，柴油在冬季超預期累庫，當前庫存水平已經超過去年同期并接近五年均值，庫存對價格的彈性將顯著走弱。

去年汽油裂解的行情在旺季（7、8 月）來臨前已經結束，隨著美聯儲加息、旺季消費不及預期，下半年裂解持續回落，10 月份中國放開出口，新加坡汽油裂解遭到重創。2023
年初在淡季去庫的背景下，汽油裂解有望復制去年同期的行情。

去年全年柴油裂解高位震蕩，一方面是供需結構失衡，另一方面是高企的天然氣價格帶來的加氫成本支撐。柴油期貨資料顯示，2023 年初，隨著中國放開出口、天然氣價格回落以及暖冬天氣等，柴油裂解較去年同期大幅回落，但仍高于歷史同期。

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