資金管理極其重要，做好了資金管理，大多數人，在正確的方向上，都會損失慘重，而有的時候，即使是錯誤的方向，也會有利潤離開。

就拿2009年五月左右的鋅市場來說，四月末 LME的價格在3800美元左右被卡住，因為2007年的全球鋅產量比2006年要多得多，而銅價也處于一個較高的水平，按照季節的規律，個人認為，鋅價格的上升空間不會太大，因此在4月29號進行了半倉拋空。不料“五一”假期，由于 LME的鋅庫存下降，價格持續走高，五月八日滬鋅開盤就緊緊閉板，五月九日再度大開高走。由于保證金不夠，在巨大的心理壓力下，作者被迫平倉，損失了50%。

之后，鋅價格一路下跌，滬鋅于五月二十三日突然高開，盤中乏力，循著順勢而為的原理，作者于尾盤再度滿倉賣出。五月二十五日倫敦金屬交易所的鋅價大幅上漲，之后外盤休市三日，國內的鋅價開始反彈補漲。五月二十九日，國內鋅開板，因持倉量太大，在漲停的心理壓力之下，筆者又拋出了一筆，損失了30%。隨后，經過半個月的震蕩，鋅價再度下跌。而筆者雖一直看漲，但因進場時間及位置把握不當，在鋅價下跌時虧了將近七成，虧了不少錢。

回顧過去，資本管理是交易的關鍵。所謂的“順勢”，就是對大趨勢的把握，但在短時間內，變數太多了，一個不小心，就會讓你的資金血本無歸。而趨勢的變動包含了短趨勢，中趨勢，長趨勢，長趨勢，短趨勢，長趨勢，一般都是下跌，短趨勢，上漲。所以要做順勢而為，建立倉的時間也是非常關鍵的，唯有在建立的時間和位置上都要把握好，才能進行一次有計劃的買賣。

期貨市場就是一場零和的博弈，這一點不僅表現在交易上，而且表現在市場的發展上。在基本上，多頭和空頭都是相對的，而短期的上升和下降則不能被預測。多空的關系本質上是一種矛盾，而這一矛盾的表現形式主要表現為：市場內外盤的偏離，基本面與技術的偏離。

今年二月初，國內食糖價格開始回升。那時候，從基本面上來看，2007榨季內外糖都有增加，給市場帶來了很大的壓力，糖價的走勢并不樂觀，因此，筆者決定在鄭糖上漲至60日均線的長線阻力位半倉多空，隨后，果不其然，糖價再次出現了回調，我沒有任何猶豫，果斷地將其減到了三分之二。但接下來的情況卻讓我大吃一驚：在春節假期的帶動下，鄭糖的炒作和期貨價格都在上漲，但在這段時間里，現貨價格依然很低，商人們都在觀望。由于本人的倉位仍在控制之中，加之對2007年市場走勢的信心，以及期現之間的偏離是不合理的，所以在期貨沖破60天移動平均線后沒有進行止損。由于巴西榨季開榨，美盤白糖價格向60天移動平均線的阻力位置不能突破，隨后便一路走低。而在這個時候，鄭糖卻出現了強勁的漲勢。市場內外不斷的出現分歧，再加上國內的不利因素，最后筆者在資金面完全無法忍受的情況下都退出了。

這次的交易之所以會失敗，就是因為基本面和技術面的背離，作者覺得期貨和現貨的價格都不合理，沒有嚴格的止損，最后虧了很多錢。這種偏差在未來的交易中還會發生多次，所以投資者需要有足夠的技巧來應對。

首先，我們要意識到，在進行期貨交易時，最重要的不是供給和需求，而是大宗商品的價格波動。對于價格來說，“合理”只是相對而言。尤其是在投機盛行的情況下，無論什么價格，只要能夠賣出去，那就是合理的。在技術趨勢和基本面發生偏離、國內外市場發生偏離的時候，我們要先看看我們所買賣的品種的行情。即便我們在正確的方向上，當市場出現了兩個偏離，并且偏離了兩個方向，也要提高警惕，因為這通常是一個轉折的征兆，也就是說，在非理性與理性之間的循環。

其次，在進行交易時要有計劃，在何時建立倉位，在何時停止，在價位上要有計劃。分析市場是一件很主觀的事情，但是在實施交易方案的時候一定要客觀，要嚴格的根據自己的規劃和當時設定的價位進行交易，不能有絲毫的僥幸。對市場的判斷是對是錯，但只要做好規劃，就可以將風險降到首位，同時也能確保利潤最大化。

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