黃金與白銀期貨：

黃金的價格走勢猶如一部季節性和周期性的樂章，其波動特征清晰可見。每年的1月、2月、9月和12月，黃金的表現總是出類拔萃，這主要歸功于金飾需求的明顯增長。特別是在每年的印度婚慶及宗教節日，中國農歷新年，“十一”黃金周，西方的圣誕節和情人節等，消費者的金飾需求猶如一把火，將黃金的價格推向高潮。而白銀，這位與黃金并肩的伙伴，其價格走勢與黃金基本同步，盡管波動幅度通常大于黃金，但在首飾需求主導的市場環境下，其波動幅度一般不及黃金。

滬銅期貨：

展望全年，中國進口精煉銅的數量可能難以出現顯著增長。一方面，人民幣匯率的波動可能會抑制進口，出口機會增多；另一方面，海外貿易格局的變化也帶來一定影響。特別是非洲等地運營緩慢，亞洲發貨量減少，而歐美地區將獲得更多精煉銅流入。然而，實際進口精煉銅可能會因陽極銅流入的增加而被減少記入。根據進口觀察指標，1月份精煉銅進口已出現下滑。綜合來看，預計2024年中國進口精煉銅同比將下滑3-5萬噸。

對于銅而言，當前需求各環節并未出現超出預期的變化，但供應端的問題卻主要集中在偏緊的預期上。原料供應緊張以及再生、粗煉、進口各環節的補充不足，使得當前銅現貨市場面臨的主要矛盾是供應偏緊。在傳統消費淡季的1-2月，銅價還面臨40元/噸以下的tc（交易成本）。如果第二季度進入傳統消費旺季和煉廠檢修高峰期，再疊加降息節點下全球需求的回暖，供需矛盾可能會進一步激化，對銅價產生更大的影響。因此，我們需要密切關注這些供應端的動態變化，以應對可能出現的市場風險。

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