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黑色系期貨：如期現共振可推升價格重心
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近期房地產市場利好政策頻出，政策出臺呈現出多角度、多部門、更靈活、更積極的態勢。這對黑色系價格的影響，市場人士認為，地產和基建的投資改善將利好黑色系及相關商品的走勢，但需要考慮前期存量市場消化和政策推進的節奏。
國內政策端仍需進一步發力，其中“三大工程”中的新一輪保障性住房建設和城中村改造項目，有望給房地產市場增添新的動力。在新的調整周期下，“三大工程”正在加速推進，這無疑為房地產市場帶來了新的機遇和挑戰。
劉培洋、彭博涵和林娜等業內人士正在積極應對這一變化。作為黑色系品種的重要下游需求，房地產市場的變化會對黑色系價格形成重要影響。我們將從國內外歷史回顧、政策預期等角度來分析本輪房地產市場的調整對黑色系的影響。
回顧歷史，房地產作為國民經濟的重要部門，具有較強的周期屬性。一個完整的地產周期包括“拿地—新開工—施工—竣工—銷售”五大環節。當外部融資受限時，房企對銷售回款的依賴度明顯上升，資金來源決定了投資和開工能力。商品房銷售和新開工面積增速運行趨勢基本一致，而商品房銷售增速往往先于新開工增速出現拐點。
以新開工數據為例，國內房地產市場共發生過4次增速為負的調整（除去2020年疫情）。每當調整之后，我國都會出臺相關政策幫助房地產市場復蘇。這些政策包括但不限于對房地產市場的金融支持、稅收優惠、保障性住房建設等，這些都有利于黑色系及相關商品的價格走勢。
然而，政策的出臺和實施并不是一蹴而就的，需要考慮到前期存量市場消化和政策推進的節奏。因此，市場人士需要密切關注政策動向，把握市場脈搏，以做出正確的投資決策。
總的來說，新一輪調整周期下，“三大工程”的加速推進為房地產市場帶來了新的機遇和挑戰。我們需要密切關注政策動向，把握市場脈搏，以應對這一復雜的變化周期。同時，我們也要認識到房地產市場的長期發展趨勢，以及保障性住房建設和城中村改造項目等政策對市場的影響。這些因素都將對黑色系價格產生重要影響，我們期待著在這個過程中見證更多的機遇和挑戰。
首先，調控的主要內容包括兩個方面：一方面，通過流動性寬松背景下的銷售端拉動，如解除限購限貸等措施，以促進銷售；另一方面，通過降低房企融資門檻和成本，增加政府直接投資，如棚改、保障住房等建設，以促進投資端。
接下來，讓我們來談談用鋼量的估算。根據中央金融工作會議的指示，保障性住房等三大工程建設將成為構建房地產發展新模式的重要抓手。這不僅有助于緩解地產行業的資金壓力，還能提振鋼材等相關大宗商品的需求。
新一輪的保障性住房主要分為配租型和配售型兩種。其中，配租型包括公共租賃住房和保障性租賃住房；配售型保障性住房則按照保本微利的原則進行配售。重點針對住房有困難且收入不高的工薪收入群體，以及城市需要引進的科技人員、教師、醫護人員等“兩類群體”。根據相關政策和目標人群特點，此次保障對象主要是符合條件的新市民、青年人等群體。
從短期視角來看，這將對建材板塊產生利好影響�？紤]到目前保障性住房主要在300萬以上常住人口的35個大中城市規劃建設，若按照這類城市常住人口1/4的占比計算，那么每年城鎮化率以保守的0.5%增速計算，新市民年均增量約為375萬人。如果本輪保障性住房為五年建設周期，那么共計保障人群約為9375萬人，年均保障人數約為1875萬人。
要強調的是，基本面走弱導致了黑色系價格的大幅下跌。然而，近期密集推出的政策再次為鋼材的遠月需求注入了強預期，這提升了板塊的估值。從長期視角來看，隨著保障性住房制度的逐步完善，政府對傳統商品房的限制措施將逐漸減少，一線城市的松綁趨勢也十分明顯。因此，我們可以預見，到2024年，黑色商品市場將迎來大量的政策利好。
然而，在宏觀方向確定性較強的背景下，如果節后現貨需求能夠維持正常水平，期現共振可能會進一步推動價格重心抬升。反之，如果現貨需求不及預期，年內可能會復制2023年的“旺季需求證偽下跌、淡季需求預期刺激上漲”的走勢。
總的來說，盡管基本面走弱導致黑色系價格下跌，但政策利好和預期的提升為市場提供了新的動力。
國內政策端仍需進一步發力，其中“三大工程”中的新一輪保障性住房建設和城中村改造項目，有望給房地產市場增添新的動力。在新的調整周期下，“三大工程”正在加速推進，這無疑為房地產市場帶來了新的機遇和挑戰。
劉培洋、彭博涵和林娜等業內人士正在積極應對這一變化。作為黑色系品種的重要下游需求，房地產市場的變化會對黑色系價格形成重要影響。我們將從國內外歷史回顧、政策預期等角度來分析本輪房地產市場的調整對黑色系的影響。
回顧歷史，房地產作為國民經濟的重要部門，具有較強的周期屬性。一個完整的地產周期包括“拿地—新開工—施工—竣工—銷售”五大環節。當外部融資受限時，房企對銷售回款的依賴度明顯上升，資金來源決定了投資和開工能力。商品房銷售和新開工面積增速運行趨勢基本一致，而商品房銷售增速往往先于新開工增速出現拐點。
以新開工數據為例，國內房地產市場共發生過4次增速為負的調整（除去2020年疫情）。每當調整之后，我國都會出臺相關政策幫助房地產市場復蘇。這些政策包括但不限于對房地產市場的金融支持、稅收優惠、保障性住房建設等，這些都有利于黑色系及相關商品的價格走勢。
然而，政策的出臺和實施并不是一蹴而就的，需要考慮到前期存量市場消化和政策推進的節奏。因此，市場人士需要密切關注政策動向，把握市場脈搏，以做出正確的投資決策。
總的來說，新一輪調整周期下，“三大工程”的加速推進為房地產市場帶來了新的機遇和挑戰。我們需要密切關注政策動向，把握市場脈搏，以應對這一復雜的變化周期。同時，我們也要認識到房地產市場的長期發展趨勢，以及保障性住房建設和城中村改造項目等政策對市場的影響。這些因素都將對黑色系價格產生重要影響，我們期待著在這個過程中見證更多的機遇和挑戰。
首先，調控的主要內容包括兩個方面：一方面，通過流動性寬松背景下的銷售端拉動，如解除限購限貸等措施，以促進銷售；另一方面，通過降低房企融資門檻和成本，增加政府直接投資，如棚改、保障住房等建設，以促進投資端。
接下來，讓我們來談談用鋼量的估算。根據中央金融工作會議的指示，保障性住房等三大工程建設將成為構建房地產發展新模式的重要抓手。這不僅有助于緩解地產行業的資金壓力，還能提振鋼材等相關大宗商品的需求。
新一輪的保障性住房主要分為配租型和配售型兩種。其中，配租型包括公共租賃住房和保障性租賃住房；配售型保障性住房則按照保本微利的原則進行配售。重點針對住房有困難且收入不高的工薪收入群體，以及城市需要引進的科技人員、教師、醫護人員等“兩類群體”。根據相關政策和目標人群特點，此次保障對象主要是符合條件的新市民、青年人等群體。
從短期視角來看，這將對建材板塊產生利好影響�？紤]到目前保障性住房主要在300萬以上常住人口的35個大中城市規劃建設，若按照這類城市常住人口1/4的占比計算，那么每年城鎮化率以保守的0.5%增速計算，新市民年均增量約為375萬人。如果本輪保障性住房為五年建設周期，那么共計保障人群約為9375萬人，年均保障人數約為1875萬人。
要強調的是，基本面走弱導致了黑色系價格的大幅下跌。然而，近期密集推出的政策再次為鋼材的遠月需求注入了強預期，這提升了板塊的估值。從長期視角來看，隨著保障性住房制度的逐步完善，政府對傳統商品房的限制措施將逐漸減少，一線城市的松綁趨勢也十分明顯。因此，我們可以預見，到2024年，黑色商品市場將迎來大量的政策利好。
然而，在宏觀方向確定性較強的背景下，如果節后現貨需求能夠維持正常水平，期現共振可能會進一步推動價格重心抬升。反之，如果現貨需求不及預期，年內可能會復制2023年的“旺季需求證偽下跌、淡季需求預期刺激上漲”的走勢。
總的來說，盡管基本面走弱導致黑色系價格下跌，但政策利好和預期的提升為市場提供了新的動力。
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