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電解鋁期貨：游需求顯得較為疲軟
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在當前的鋁市場，國內電解鋁企業主要保持穩定生產，同時密切關注進口鋁錠的流入情況。然而，由于消費淡季和春節假期的因素，下游需求顯得較為疲軟�？傮w來看，供需矛盾并不突出，但當前鋁市場庫存仍處于低位，對鋁價下方形成了一定的支撐。
在此背景下建議采取高拋低吸的策略，關注宏觀情緒的變化。鋁現貨市場方面，LME鋁現貨貼水39.09美元/噸，SMMA00鋁價錄得18970元/噸，較前一交易日有所下降�，F貨升貼水也較前一交易日有所下降。期貨市場方面，滬鋁主力合約在1月31日開于18990元/噸，收于19010元/噸，全天交易日成交量和持倉量均有所增加。夜間價格先揚后抑，震蕩運行。
隨著下游企業停工停產放假的持續推進，鋁錠社會庫存持續累庫，但當前庫存仍處在歷史相對低位。下游加工企業開工逐漸走弱，現貨需求有所降低，行業鑄錠比例也有所走高。這導致現貨市場貿易商交投積極性冷淡，成交多以下游剛需采購為主。
然而，需要注意的是，雖然當前市場情況相對平穩，但未來的走勢仍存在不確定性。因此，投資者需要密切關注宏觀情緒的變化，以便做出明智的投資決策。
總的來說，當前鋁市場處于一種供需平衡的狀態，庫存低位對鋁價形成了一定的支撐，但投資者仍需謹慎對待未來的市場變化。在中國的電解鋁領域，目前總產能約為4200萬噸，大部分電解鋁企業保持穩定運行。我們持續關注西南等地區的電力供應狀況，以防萬一。近期，電解鋁現貨進口窗口階段性開啟，可能會有部分進口貨源進入國內市場。然而，受消費淡季影響，國內下游開工持續下滑，鋁型材訂單方面并無明顯改善，建筑型材下游需求較弱，而工業型材板塊的光伏和汽車型材生產則保持穩定。春節臨近，考慮到鋁加工行業基本將于1月底放假至2月中旬，預計需求將持續減弱。
庫存方面，截至1月29日，SMM統計顯示，國內電解鋁錠社會庫存為46.7萬噸，相比上周同期增加了2.7萬噸。目前，鋁錠庫存維持在相對較低的水平，這為鋁價提供了底部的支撐。截至1月31日，LME鋁庫存較前一交易日減少了250噸至537575噸。這種庫存動態反映出市場對鋁的需求正在減弱，但供應壓力似乎并不大。
總的來說，盡管面臨一些挑戰，包括消費淡季的影響和即將到來的春節假期，但電解鋁市場的基本面仍然穩健。低庫存水平可能會在短期內支撐鋁價，但長期來看，如果需求無法恢復，鋁價可能會面臨壓力。
在此背景下建議采取高拋低吸的策略，關注宏觀情緒的變化。鋁現貨市場方面，LME鋁現貨貼水39.09美元/噸，SMMA00鋁價錄得18970元/噸，較前一交易日有所下降�，F貨升貼水也較前一交易日有所下降。期貨市場方面，滬鋁主力合約在1月31日開于18990元/噸，收于19010元/噸，全天交易日成交量和持倉量均有所增加。夜間價格先揚后抑，震蕩運行。
隨著下游企業停工停產放假的持續推進，鋁錠社會庫存持續累庫，但當前庫存仍處在歷史相對低位。下游加工企業開工逐漸走弱，現貨需求有所降低，行業鑄錠比例也有所走高。這導致現貨市場貿易商交投積極性冷淡，成交多以下游剛需采購為主。
然而，需要注意的是，雖然當前市場情況相對平穩，但未來的走勢仍存在不確定性。因此，投資者需要密切關注宏觀情緒的變化，以便做出明智的投資決策。
總的來說，當前鋁市場處于一種供需平衡的狀態，庫存低位對鋁價形成了一定的支撐，但投資者仍需謹慎對待未來的市場變化。在中國的電解鋁領域，目前總產能約為4200萬噸，大部分電解鋁企業保持穩定運行。我們持續關注西南等地區的電力供應狀況，以防萬一。近期，電解鋁現貨進口窗口階段性開啟，可能會有部分進口貨源進入國內市場。然而，受消費淡季影響，國內下游開工持續下滑，鋁型材訂單方面并無明顯改善，建筑型材下游需求較弱，而工業型材板塊的光伏和汽車型材生產則保持穩定。春節臨近，考慮到鋁加工行業基本將于1月底放假至2月中旬，預計需求將持續減弱。
庫存方面，截至1月29日，SMM統計顯示，國內電解鋁錠社會庫存為46.7萬噸，相比上周同期增加了2.7萬噸。目前，鋁錠庫存維持在相對較低的水平，這為鋁價提供了底部的支撐。截至1月31日，LME鋁庫存較前一交易日減少了250噸至537575噸。這種庫存動態反映出市場對鋁的需求正在減弱，但供應壓力似乎并不大。
總的來說，盡管面臨一些挑戰，包括消費淡季的影響和即將到來的春節假期，但電解鋁市場的基本面仍然穩健。低庫存水平可能會在短期內支撐鋁價，但長期來看，如果需求無法恢復，鋁價可能會面臨壓力。
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