銅期貨。

在過去的交易日里，滬銅的主力合約收于67960元/噸，雖然小幅下跌了0.26%，但市場仍然保持了相對的穩定。宏觀環境上，美國勞動力市場的強勁和良好的經濟數據使得加息的可能性被淡化，而春節后國內經濟在政策的推動下逐步回暖，為銅市帶來了一定的支撐。

然而，從基本面角度看，礦加工費指數持續走低，粗銅加工費也受到壓力，這使得冶煉利潤問題暫時沒有對冶煉端產生明顯的影響。但市場仍需密切關注其發展。春節期間，電解銅冶煉企業大多維持正常生產，隨著節后運力的恢復，這將在一定程度上影響社會庫存。本月電解銅進口量可能會因假期而減少。隨著假期結束，加工企業將逐步恢復生產，市場應關注下游企業的開工率恢復情況。目前市場基本面暫時沒有新的矛盾點，銅價難以走出趨勢性行情。

鋁期貨。

在上一交易日，滬鋁的主力合約收于18905元/噸，小幅上漲0.05%，而氧化鋁主力合約則下跌了0.29%。國內鋁土礦產量緊張，短期內海外礦產擾動的影響范圍有限，這使得氧化鋁企業只能進行有限的控產。然而，從長期來看，供需過剩的邏輯仍然存在。當前電解鋁產能基本穩定，但受春節假期影響，鋁水占比可能會有所下滑。

從節前鋁加工企業的開工和新訂單情況來看，工業型材和線纜板塊的需求可能在節后快速恢復。在多項提振內需的政策刺激下，本月市場將聚焦于節后的消費表現。在累庫絕對值低于往年的情況下，電解鋁的價格重心可能會保持偏強震蕩。而在北方供暖季結束后，氧化鋁供應端的干擾因素將相對減少，價格重心則可能保持偏弱震蕩。

鋅期貨。

在過去的交易日里，滬鋅的主力合約收于20515元/噸，小幅下跌0.24%。國內礦企生產仍處于淡季，國產和進口礦加工費均走低。然而，市場對于未來需求的預期仍然樂觀，因此建議逢低試多。隨著時間的推移，礦企生產逐漸恢復，加工費有望逐步改善，這將進一步提振鋅市的信心。

總的來說，當前市場對于有色金屬的需求預期仍然較為樂觀，但供應端的壓力也不容忽視。在宏觀經濟環境和政策因素的影響下，市場將繼續保持相對的穩定和波動。投資者應保持謹慎的態度，合理配置資產，以應對市場的變化。在冶煉企業中，影響生產積極性的因素正在悄然發生。部分再生鋅企業由于停產休假，本月精煉鋅產量預計將明顯下降。然而，鍍鋅和涂鍍等下游消費行業在初八后開始復工生產，對節后的采購需求，企業普遍持謹慎樂觀的態度。

國內精煉鋅的社會庫存正在從累庫逐步轉變為去庫狀態，這一過程預計將在短期內持續。礦供應對錠端的影響仍在持續，這無疑給鋅的生產帶來了新的挑戰。

鉛期貨市場的情況則顯得更為復雜。目前，市場正在等待沽空的機會。在過去的交易日中，滬鉛主力合約收于16250元/噸，微漲0.43%。春節期間，個別電解鉛冶煉企業放假或檢修，產量難有增加。再生鉛企業大多遵循傳統，停產休假，多數計劃在2月底進行烘爐，3月初正式出量，而部分企業則根據市場情況決定復產時間，因此再生鉛產量將繼續下降。

蓄電池行業的中大規模企業已經開始有序復工復產，而小規模的企業則相對延后。這種階段性的供需錯配可能會帶來電解鉛社會庫存的去化。

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