煤焦的世界：供需與價(jià)格的暗流涌動(dòng)

來(lái)看看煤焦的秘密和看看它的方向和開(kāi)盤(pán)價(jià)格的預(yù)兆。

首先，從供給的角度看，三西地區(qū)的煤礦產(chǎn)量呈現(xiàn)出一種微妙的平衡。山西地區(qū)的產(chǎn)量在周環(huán)比增加，而陜西和內(nèi)蒙地區(qū)的產(chǎn)量則有所下降。臨近春節(jié)，產(chǎn)地民營(yíng)煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，煤礦產(chǎn)能利用率處于較低水平。然而，進(jìn)口方面，外蒙的通關(guān)一直處于高位，預(yù)計(jì)2024年的進(jìn)口量仍然不少。

然而，需求的變化才是這個(gè)市場(chǎng)真正的驅(qū)動(dòng)力。焦化廠維持穩(wěn)定，但矛盾點(diǎn)主要在于鋼廠。如果下游在三月的復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，那么焦煤自身的基本面可能會(huì)變得暗淡。反之，如果下游三月的復(fù)產(chǎn)情況尚可，焦煤的基本面仍然保持良好。

坑口及港口的交易在春節(jié)假期的影響下，短期成交冷清，報(bào)價(jià)較少。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，終端需求仍然是主要矛盾點(diǎn)。

轉(zhuǎn)向鋁的世界，我看到的則是另一番景象。鋁錠的價(jià)格預(yù)測(cè)被描繪為短空長(zhǎng)多的方向，參考運(yùn)行區(qū)間在18600-19200之間。宏觀因素和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的差異使得降息點(diǎn)繼續(xù)后移，而基本面上，鋁水的比例仍維持高位，鑄錠量有限，累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)將小于近幾年同期水平。云南省的枯水期來(lái)水好于往年同期水平，這增強(qiáng)了電解鋁廠提前復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。結(jié)合這些因素，短期內(nèi)鋁錠價(jià)格可能仍有繼續(xù)調(diào)整的需求，但中長(zhǎng)期來(lái)看，鋁錠的供給量仍然受限，這為價(jià)格提供了支撐。

最后是氧化鋁的世界。在這個(gè)世界里，價(jià)格受到限電以及產(chǎn)能天花板的約束，供給量仍然受限。大部分加工企業(yè)的復(fù)工將在元宵后，這為氧化鋁的需求提供了保障。

總的來(lái)說(shuō)，這三個(gè)世界——煤焦、鋁和氧化鋁——正在經(jīng)歷一場(chǎng)無(wú)聲的博弈。在這個(gè)過(guò)程中，我們不僅要關(guān)注眼前的供需狀況，還要考慮未來(lái)的預(yù)期和宏觀因素的影響。在這個(gè)世界里，每一次交易都可能成為改變命運(yùn)的關(guān)鍵。讓我們拭目以待，看看這個(gè)世界的未來(lái)將會(huì)如何演變。方向與開(kāi)盤(pán)價(jià)格預(yù)測(cè)：我對(duì)此持有偏空的觀點(diǎn)。根據(jù)目前的參考運(yùn)行區(qū)間，我認(rèn)為價(jià)格可能在3100至3180元/噸之間波動(dòng)。

應(yīng)對(duì)策略：在壓力位3200元/噸附近，我建議采取拋空的策略。

分析邏輯：近期海外氧化鋁的交易價(jià)格有所下降，而國(guó)產(chǎn)礦的復(fù)產(chǎn)時(shí)間雖然有所延遲，但這并不影響三月兩會(huì)之后原料瓶頸得到緩解以及工廠開(kāi)工率上行的預(yù)期。碳酸鋰方面，我預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)向下突破，可能突破95000元/噸。

對(duì)此，買(mǎi)入主力合約的空頭頭寸或購(gòu)買(mǎi)91000元以下的看跌期權(quán)。節(jié)后的波動(dòng)率提升是一個(gè)確定性的事件。從總體供需平衡以及產(chǎn)能出清的角度來(lái)看，加上節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)力度存疑，上游賣(mài)家套保壓力較大，因此整體價(jià)格向下的概率較大。

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