展望2024年，我認(rèn)為當(dāng)前碳酸鋰的期現(xiàn)市場對需求的交易已經(jīng)相對充分，市場對動力電池和儲能電池的預(yù)期較低，且估值水平在2023年底已經(jīng)達(dá)到合理水平。因此，礦端供給的放量將在未來主導(dǎo)鋰的定價(jià)。就像在2022年底的需求推動下，鋰價(jià)沖高，未來不斷放量的鋰供給將推動鋰價(jià)回落。

當(dāng)前碳酸鋰期現(xiàn)價(jià)格的大周期仍未見底，去年12月的短暫上漲是熊市周期內(nèi)的一次反彈。預(yù)計(jì)反彈會在周期完全見底之前出現(xiàn)數(shù)次，核心驅(qū)動往往對應(yīng)礦端產(chǎn)能的抵抗式減產(chǎn)、需求的季節(jié)性修復(fù)，并伴隨鋰礦、鋰鹽價(jià)格重心逐級下移。在鋰礦端供給確定性增加的基本面邏輯下，預(yù)計(jì)碳酸鋰的價(jià)格將呈現(xiàn)偏弱的振蕩尋底過程。

沈照明也認(rèn)為，2024年的供應(yīng)過剩仍是市場的主線。隨著碳酸鋰供應(yīng)的明顯增加，需求增速的下滑，鋰礦、鋰鹽的產(chǎn)能和產(chǎn)量過剩的情況將更為明顯。在需求偏弱的情況下，鋰價(jià)可能會進(jìn)一步下探。根據(jù)他的測算，動力電池的需求提升將帶動鋰資源總需求的同比增長，庫存需求也將增長2萬噸。預(yù)計(jì)到2024年，全球鋰資源供應(yīng)量或達(dá)到150萬噸LCE，過剩量或達(dá)到13%-19%。

同時(shí)，鋰礦企業(yè)正面臨產(chǎn)能出清的風(fēng)險(xiǎn)。在碳酸鋰價(jià)格下跌的周期中，當(dāng)供給增加而需求減少時(shí)，市場上的碳酸鋰就會出現(xiàn)過剩，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌，這也意味著部分高成本產(chǎn)能將被出清。這將對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，促使企業(yè)重新審視自身的產(chǎn)能規(guī)劃和管理策略。弘則彌道有色分析師李靈解釋，在價(jià)格下行的壓力下，成本較高的生產(chǎn)商可能會被迫退出市場以減少虧損。而2023年碳酸鋰價(jià)格跌幅高達(dá)81%，進(jìn)一步證實(shí)碳酸鋰市場正在通過價(jià)格下跌來實(shí)現(xiàn)出清，這可能會給成本較高的生產(chǎn)商帶來壓力，但有助于消除過剩產(chǎn)能，為未來市場的穩(wěn)定打下基礎(chǔ)。

展望2024年，李靈預(yù)計(jì)全球鋰資源將過剩約25.5萬噸LCE或18%。這種顯著的過剩狀態(tài)表明，市場需要依靠價(jià)格機(jī)制來平衡供需，即通過價(jià)格下跌來抑制供應(yīng)并刺激需求，從而實(shí)現(xiàn)市場出清。

碳酸鋰本輪周期的底部通常伴隨著供給端礦企的虧損減產(chǎn)、價(jià)格跌至現(xiàn)金成本并持續(xù)一段時(shí)間，以及需求、庫存、估值等因素的變化。盡管目前尚未看到這些特征，但預(yù)計(jì)在2024年將部分出現(xiàn)。根據(jù)他的測算，國內(nèi)硬巖鋰礦和鹽湖新增供給較少，新增量主要來自于澳洲、非洲的硬巖鋰。

在鋰價(jià)下行周期中，核心的價(jià)格支撐線將是礦端成本。隨著價(jià)格下跌，部分產(chǎn)能可能會永久性退出，實(shí)際供應(yīng)曲線或逐漸平坦。預(yù)計(jì)到2024年全球鋰原生礦供應(yīng)折合為130.6萬噸LCE，結(jié)合碳酸鋰歷史高價(jià)的情況，供給曲線折算的現(xiàn)金成本在32000—131000元/噸。

沈照明也認(rèn)為，產(chǎn)能出清可能要等到2024年下半年。以澳洲為例，目前僅有Core Lithium和Greenbushes有減產(chǎn)計(jì)劃。目前，大多數(shù)企業(yè)仍以降低成本為主要目標(biāo)。其中，Core Lithium計(jì)劃在2024年暫停原礦開采，預(yù)計(jì)在2024年中耗盡庫存原礦，這將對2024年的整體供應(yīng)產(chǎn)生一定影響，約減少供應(yīng)量0.5萬噸LCE。同時(shí)，Greenbushes也計(jì)劃在2024年下調(diào)鋰精礦的產(chǎn)量計(jì)劃，減少約10萬噸。這些變化將對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，并可能引發(fā)市場對未來鋰礦供應(yīng)的擔(dān)憂。

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