據(jù)悉，廣西地區(qū)在2023年底有74家糖廠全部開榨，而2024年1月暫未有糖廠收榨。與此同時，與去年同期相比，今年有3家糖廠提前收榨。在1月58萬噸的日產(chǎn)能全部開機投入生產(chǎn)的同時，由于部分地區(qū)在1月下旬遭遇寒潮，開機率受到一定影響。預(yù)計食糖產(chǎn)量將同比增加20萬噸，達(dá)到190萬噸。同時，銷售意愿也較為積極，在春節(jié)備貨和糖價反彈的雙重帶動下，當(dāng)月銷量預(yù)計將同比增加10萬噸，達(dá)到70萬噸。

云南的情況也相對樂觀。近兩個榨季以來，1月云南單月產(chǎn)糖量在38萬—42萬噸，銷售在1月中旬才會明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計在2024年1月，銷量將同比增加約4萬噸，達(dá)到15萬—17萬噸。春節(jié)備貨階段，采購和囤貨需求旺盛。然而，春節(jié)后將進(jìn)入傳統(tǒng)的消費淡季，現(xiàn)貨銷售表現(xiàn)一般的狀態(tài)可能會持續(xù)一段時間。

陳家誼告訴期貨記者，前期高銷量的原因主要有三點：一是上榨季末期國內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低，本榨季初期新糖預(yù)售價格反而低于陳糖，有利于新糖銷售；二是春節(jié)臨近，下游庫存偏少，存在采買需求；三是上一波價格大幅下行過程中，基差得到有效釋放，激發(fā)了貿(mào)易商新一輪的采買熱情。由于銷售進(jìn)度偏快而產(chǎn)量與往年持平，庫存處于下降狀態(tài)。據(jù)第三方沐甜科技數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，云南市場第三方倉庫庫存為19萬噸，較去年同期減少了28萬噸。

隨著春節(jié)過后步入傳統(tǒng)的消費淡季，食糖價格通常會表現(xiàn)出一定的周期性和季節(jié)性。每年10月至次年4月為榨糖期，隨著廣西糖廠的陸續(xù)開榨，價格容易回落。在即將到來的2024年，由于預(yù)期豐產(chǎn)，食糖價格自去年年底的7000元/噸最低點已經(jīng)開始下跌，預(yù)計價格將繼續(xù)保持低位。在一年中，春節(jié)和中秋節(jié)這兩個重要的節(jié)日期間，食糖的消耗量相對較大。在節(jié)日前的一個月，由于食品行業(yè)對糖的大量需求，食糖消費達(dá)到高峰，現(xiàn)貨市場帶動期貨市場出現(xiàn)反彈。然而，節(jié)日過后，市場進(jìn)入消費淡季，5月之前國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，國內(nèi)庫存逐漸見頂，如果累庫階段沒有新的題材，則糖價承壓的概率較大。

機構(gòu)預(yù)計，2023/2024榨季全國食糖產(chǎn)量有望恢復(fù)至1000萬噸。替代糖源小幅擴大，消費也穩(wěn)中略增，期末庫存將小幅增加至80萬—90萬噸，仍然處于歷史相對低位區(qū)域。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，廣西食糖產(chǎn)量預(yù)計為600萬噸，較上榨季增產(chǎn)73萬噸；云南食糖產(chǎn)量預(yù)計維持在200萬噸；廣東食糖產(chǎn)量預(yù)計略降至52萬噸。全國范圍內(nèi)，食糖庫存將在3—4月達(dá)到榨季頂峰水平。

在2023年全年中，我國累計進(jìn)口食糖397萬噸，同比減少129.89萬噸。然而，在12月份，我國進(jìn)口食糖50萬噸，同比減少1.97萬噸。與此同時，我國進(jìn)口糖漿與預(yù)混粉的數(shù)量達(dá)到了181.75萬噸，同比增加73.42萬噸。值得注意的是，這其中有一部分是由于替代糖源進(jìn)口增加帶來的。價格差異帶來的豐厚利潤以及內(nèi)外糖價大漲等因素共同作用，使得相關(guān)替代品市場份額快速擴張。

預(yù)計在2023/2024榨季，進(jìn)口食糖數(shù)量將少量增加，而替代糖市場則有更大的發(fā)展空間。替代糖的市場份額有望刷新上榨季的紀(jì)錄，達(dá)到200萬噸左右。同時，預(yù)計糖漿進(jìn)口量將達(dá)到20萬噸左右，混合粉進(jìn)口量將達(dá)到5萬噸左右。值得注意的是，這些進(jìn)口量折合為食糖總量約為200萬噸左右。

總的來說，食糖市場的供需狀況和價格波動受到多種因素的影響。在替代糖源進(jìn)口增加的情況下，市場格局可能會發(fā)生一些變化。因此，對于投資者和消費者來說，需要密切關(guān)注市場動態(tài)，以便做出明智的決策。

云南1月份的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，廣西和云南兩地的銷量均表現(xiàn)好于歷史同期。工業(yè)庫存處于近四個榨季以來的最低水平。

截至1月底，廣西和云南的食糖產(chǎn)銷率分別為61.7%和56.28%。這是近四個榨季以來的最高水平。產(chǎn)銷進(jìn)度的加快，與上榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低以及2023年大部分時間的糖價高企導(dǎo)致終端隨用隨買有關(guān)。盡管春節(jié)后通常處于食糖消費的淡季，但由于終端庫存薄弱，國內(nèi)仍存在采購需求，這將成為節(jié)后現(xiàn)貨價格的支撐因素。

此外，在廣西糖廠陸續(xù)收榨之后，庫存見頂，資金壓力緩解，糖廠挺價意愿會更強。

然而，陳家誼認(rèn)為，春節(jié)即將來臨，終端備貨已經(jīng)接近尾聲。按照季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)之后將進(jìn)入食糖消費的淡季，庫存將會逐漸增加。同時，由于2024年國內(nèi)預(yù)計將迎來豐產(chǎn)，因此預(yù)計2024年春節(jié)后國內(nèi)食糖價格容易回落。

然而，市場庫存偏低，一旦在春節(jié)期間海外市場出現(xiàn)新的話題并兌現(xiàn)新的預(yù)期，糖價可能會出現(xiàn)反季節(jié)走勢。

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