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期貨應當持倉過春節嗎？期貨公司和機構觀點
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期貨應當持倉過春節嗎？期貨公司和機構觀點匯總。
隨著2024年春節的臨近，從2月9日開始，國內交易所將進入一段靜默期。對于廣大的投資者來說，這無疑是一個需要重新評估持倉策略的時刻。同時，交易所也針對保證金和漲跌停板幅度的調整進行了相應安排。那么，是否應該持倉過節呢？
股指期貨方面，有期貨公司表示，當前市場仍處在震蕩尋底的階段，短期過度拋售帶來的情緒逆轉可能支撐短暫的技術性反彈，但幅度有限。線性回報策略需要更為謹慎，非線性回報的策略可能會更為合適。
對于期指，建議輕倉IH/IF或選擇買入虛值看漲期權。若對節后行情無明確觀點，但希望押注行情存在大幅波動的可能，可采用雙買策略，即同時買入虛值看漲和虛值看跌期權。
國債期貨方面，有期貨公司認為近期市場情緒持續下沉，機構資產端配置意愿較強，利率水平已經充分計價了基本面情況，而權益資產的下跌則進一步推動利率下行。若風險偏好持續惡化，不排除寬松預期升溫甚至央行超預期降息的可能。
盡管近期外部環境變化較大，但主要邏輯仍在內部�？偨Y來說，當前國債期貨市場依舊多頭情緒主導，短期內趨勢反轉的概率有限。對于資金不重的投資者，持倉過節無妨。若前期倉位較重且有資金需求，可考慮節后銀行機構缺資產的情況可能會出現改善。
因此，對于廣大投資者來說，當前應保持冷靜，根據自身情況合理配置資產，持倉過節或調整策略皆可。同時，也要注意節后的市場變化，靈活應對。適度止盈，輕倉過節是明智之舉。黑色系市場需謹慎，集運歐線的不確定性不容忽視。
對于黑色系，有期貨公司指出，春節前后需求清淡，市場對節后實際需求的期待并不高。逆周期特征明顯，整體期待不高。建議首選不留倉，次選雙焦偏空思路；螺紋、熱卷略偏空思路；鐵礦不建議留多頭。從鐵礦石期貨基本面來看，鐵水近期反彈，預期復產進度偏慢，港口庫存略低，庫存結構改善。整體上，鐵礦震蕩略弱。
焦炭焦煤方面，焦煤蒙古通關車數維持高位，焦煤供應節后會逐漸恢復至正常水平。焦炭跟隨焦煤定價，焦化利潤維持低位震蕩。整體上，05焦煤震蕩較弱。
螺紋鋼建材基本面來看，冬季淡季即將來臨，明年上半年需求預期定價。產量下滑，電弧爐供應同比高，成材進入累庫季節。四季度廢鋼供應整體偏高，市場對廢鋼供應增加定價不充分。整體上，成材易跌難漲。
在集運歐線上，市場波動率急劇加大，東證期貨航運高級分析師蘭淅指出，中東局勢變化較快，集運指數（歐線）期貨春節休市時間較長，假期消息面存在較大不確定性。因此，在集運歐線上應保持謹慎，充分考慮市場的不確定性。
總的來說，無論是黑色系市場還是集運歐線，都需要保持謹慎和理性，適度止盈輕倉過節，以應對可能的市場波動。
節后市場情緒的走向難以預測。最新的SCFIS歐線指數表現超出預期，一旦節后的即期趨勢得以確認，可能會對市場產生較大的提振。同時，調整后的漲跌停板幅度和保證金比例將于本周三收盤結算時生效，這有助于應對市場可能出現的極端風險。目前集運指數（歐線）期貨交易風險相對較高，建議投資者謹慎操作。
原油市場面臨回調壓力。玻璃純堿市場存在買入機會。有期貨公司表示，重點品種原油近期受到地緣因素、極端天氣和宏觀環境等多重影響。雖然俄烏、紅海和利比亞的問題對原油實質產量影響有限，但市場擔憂依然存在。美國的寒潮導致多地鉆井平臺關閉，損失大約100萬桶/日，這可能會延續兩周左右。
宏觀方面，美國四季度GDP數據表現良好，中國降準50BP為市場帶來信心。后期，主要關注幾個方面：一是OPEC的減產情況，有消息稱OPEC將從4月開始逐步減少減產，這對油價來說將是很大的打擊；二是關注美聯儲議息會議，降息的速度對短期油價也有著很大的影響�？紤]到油價目前漲至較高位置，存在一定的回調壓力，尤其是外盤WTI和布倫特都接近均線附近。
長假風險包括美國再次發生極寒風暴或地緣局勢突然升溫，這些因素可能導致原油風險溢價上升。建議在OPEC會議結果后擇機做空為主。
至于PTA品種，國際油價大幅下滑，成本端支撐欠佳，加之PTA持倉量仍在不斷走弱，PTA期貨盤面或將延續跌勢。臨近春節假期，現貨市場交投氛圍冷清，市場主要跟隨成本端變動。
長假風險及可能影響：原油價格大幅下跌，對PTA旺季預期產生影響。策略建議賣出PTA進行套期保值。
在純堿玻璃領域，有期貨公司表示，國內純堿市場保持平穩，廠家出貨順暢。純堿行業開工負荷率較高，貨源供應充足。節前備貨接近尾聲，但浮法玻璃現貨價格穩定，節前備貨一般。
從基本面角度看，玻璃主力合約圍繞1750-1850元中樞整理，上周庫存小幅增加至2998萬重箱，但整體庫存并不高。后市需關注2月下旬的供需節奏，當前存在逢低買入套保機會。純堿主力合約在1800元獲得支撐并反彈，但更多是技術性的。目前來看，2000元左右存在一定的心理壓力。從供給端看，純堿開工率變化較大，供給也有反復，本周庫存下降。
整體來看，2月的交易性機會更多圍繞基差修復展開�，F貨價格保持穩定，需關注是否出現松動。重點裝置意外停產可能影響市場情緒。建議逢低買入套保思路對待玻璃。持倉過節的同時，有色金屬也建議輕倉持有多單。
棉花市場近期保持高位震蕩。受紅海危機影響，部分外銷訂單流回國內，疊加國內工廠進行節前補庫，下游訂單有所增加。然而，隨著春節臨近，織造終端走貨開始轉弱，紗布廠成品重回小幅累庫狀態。目前紡企原料與成品庫存均偏低，市場對節后“金三銀四”旺季需求抱有預期，但最終消費回暖預期能否落地尚存疑。需關注下游需求恢復情況再確定方向。
綜上所述，有期貨公司對于農產品和有色金屬的持倉建議，農產品建議輕倉過節，有色金屬則建議輕倉持有多單。
生豬方面，年前消費旺季、天氣降溫以及北方豬病影響共同作用，使得生豬價格有所上漲。然而，春節期間生豬出欄量相對集中，時間較短，特別是在北方暴雪影響下，供應受到了一定限制。同時，節后仍面臨供應壓力，而消費則在回落，預計下跌的可能性較大。因此，建議持有05合約空單。
豆粕和菜粕原料供應端，南美大豆產量的實現預期將通過成本CNF報價持續壓制盤面。國內壓榨端的反季節性累庫在短期內難以得到緩解。然而，在當前年前備貨不及預期的背景下，預計年后可能存在補庫預期。此外，過年期間存在一些外盤的不確定風險，如USDA供需報告與農業展望等，建議當前位置可逐步清倉，等待下一階段的方向明確。
黃金和白銀方面，盡管中長期維持看多，但春節期間需關注利率決議中的相關風險。盡管鮑威爾表示3月降息不是“基本情景”，但市場對3月降息的預期仍未完全消退，降息概率接近4成。因此，預計美聯儲常規情況下將在6月降息，除非6月前相關風險上升。在這種情況下，貴金屬可能會受到數據影響而延后3月降息預期，引發回調風險。然而，如果美元走升，會對人民幣計價的貴金屬價格形成反向支撐。因此，建議總體多單輕倉過節為主，預計人民幣計價的貴金屬回調空間有限。
對于滬銅而言，可持有多單過節。宏觀層面，市場對美聯儲在3月降息的預期已大幅降低，但貨幣政策仍有偏松預期存在�；久娣矫妫~礦供給偏緊在短期內難有改變，無論是低迷的銅礦TC還是腰斬的銅礦港口庫存都反映出供給端的緊張。需求端在節后有望小幅恢復。整體來看，建議持有多單過節，并關注相關風險。
銅價支撐位已現，位于每噸6.76萬元附近，這被視為短期內的弱支撐位。碳酸鋰持幣過節為主，目前基本面供需均保持溫和增長，庫存緩慢積累，但自身矛盾并不突出。盤面價格接近9.5萬元/噸的支撐位，相對較強，供應端利潤在擠壓后開始頻繁出現擾動。同時，需求側在汽車價格戰和補貼持續的情況下，需求增速放緩的節奏有所延遲，預計碳酸鋰長期將進入抵抗式下跌的格局，短期內將保持震蕩。因此，建議節前保持觀望，空倉過節。
隨著2024年春節的臨近，從2月9日開始，國內交易所將進入一段靜默期。對于廣大的投資者來說，這無疑是一個需要重新評估持倉策略的時刻。同時，交易所也針對保證金和漲跌停板幅度的調整進行了相應安排。那么，是否應該持倉過節呢？
股指期貨方面，有期貨公司表示，當前市場仍處在震蕩尋底的階段，短期過度拋售帶來的情緒逆轉可能支撐短暫的技術性反彈，但幅度有限。線性回報策略需要更為謹慎，非線性回報的策略可能會更為合適。
對于期指，建議輕倉IH/IF或選擇買入虛值看漲期權。若對節后行情無明確觀點，但希望押注行情存在大幅波動的可能，可采用雙買策略，即同時買入虛值看漲和虛值看跌期權。
國債期貨方面，有期貨公司認為近期市場情緒持續下沉，機構資產端配置意愿較強，利率水平已經充分計價了基本面情況，而權益資產的下跌則進一步推動利率下行。若風險偏好持續惡化，不排除寬松預期升溫甚至央行超預期降息的可能。
盡管近期外部環境變化較大，但主要邏輯仍在內部�？偨Y來說，當前國債期貨市場依舊多頭情緒主導，短期內趨勢反轉的概率有限。對于資金不重的投資者，持倉過節無妨。若前期倉位較重且有資金需求，可考慮節后銀行機構缺資產的情況可能會出現改善。
因此，對于廣大投資者來說，當前應保持冷靜，根據自身情況合理配置資產，持倉過節或調整策略皆可。同時，也要注意節后的市場變化，靈活應對。適度止盈，輕倉過節是明智之舉。黑色系市場需謹慎，集運歐線的不確定性不容忽視。
對于黑色系，有期貨公司指出，春節前后需求清淡，市場對節后實際需求的期待并不高。逆周期特征明顯，整體期待不高。建議首選不留倉，次選雙焦偏空思路；螺紋、熱卷略偏空思路；鐵礦不建議留多頭。從鐵礦石期貨基本面來看，鐵水近期反彈，預期復產進度偏慢，港口庫存略低，庫存結構改善。整體上，鐵礦震蕩略弱。
焦炭焦煤方面，焦煤蒙古通關車數維持高位，焦煤供應節后會逐漸恢復至正常水平。焦炭跟隨焦煤定價，焦化利潤維持低位震蕩。整體上，05焦煤震蕩較弱。
螺紋鋼建材基本面來看，冬季淡季即將來臨，明年上半年需求預期定價。產量下滑，電弧爐供應同比高，成材進入累庫季節。四季度廢鋼供應整體偏高，市場對廢鋼供應增加定價不充分。整體上，成材易跌難漲。
在集運歐線上，市場波動率急劇加大，東證期貨航運高級分析師蘭淅指出，中東局勢變化較快，集運指數（歐線）期貨春節休市時間較長，假期消息面存在較大不確定性。因此，在集運歐線上應保持謹慎，充分考慮市場的不確定性。
總的來說，無論是黑色系市場還是集運歐線，都需要保持謹慎和理性，適度止盈輕倉過節，以應對可能的市場波動。
節后市場情緒的走向難以預測。最新的SCFIS歐線指數表現超出預期，一旦節后的即期趨勢得以確認，可能會對市場產生較大的提振。同時，調整后的漲跌停板幅度和保證金比例將于本周三收盤結算時生效，這有助于應對市場可能出現的極端風險。目前集運指數（歐線）期貨交易風險相對較高，建議投資者謹慎操作。
原油市場面臨回調壓力。玻璃純堿市場存在買入機會。有期貨公司表示，重點品種原油近期受到地緣因素、極端天氣和宏觀環境等多重影響。雖然俄烏、紅海和利比亞的問題對原油實質產量影響有限，但市場擔憂依然存在。美國的寒潮導致多地鉆井平臺關閉，損失大約100萬桶/日，這可能會延續兩周左右。
宏觀方面，美國四季度GDP數據表現良好，中國降準50BP為市場帶來信心。后期，主要關注幾個方面：一是OPEC的減產情況，有消息稱OPEC將從4月開始逐步減少減產，這對油價來說將是很大的打擊；二是關注美聯儲議息會議，降息的速度對短期油價也有著很大的影響�？紤]到油價目前漲至較高位置，存在一定的回調壓力，尤其是外盤WTI和布倫特都接近均線附近。
長假風險包括美國再次發生極寒風暴或地緣局勢突然升溫，這些因素可能導致原油風險溢價上升。建議在OPEC會議結果后擇機做空為主。
至于PTA品種，國際油價大幅下滑，成本端支撐欠佳，加之PTA持倉量仍在不斷走弱，PTA期貨盤面或將延續跌勢。臨近春節假期，現貨市場交投氛圍冷清，市場主要跟隨成本端變動。
長假風險及可能影響：原油價格大幅下跌，對PTA旺季預期產生影響。策略建議賣出PTA進行套期保值。
在純堿玻璃領域，有期貨公司表示，國內純堿市場保持平穩，廠家出貨順暢。純堿行業開工負荷率較高，貨源供應充足。節前備貨接近尾聲，但浮法玻璃現貨價格穩定，節前備貨一般。
從基本面角度看，玻璃主力合約圍繞1750-1850元中樞整理，上周庫存小幅增加至2998萬重箱，但整體庫存并不高。后市需關注2月下旬的供需節奏，當前存在逢低買入套保機會。純堿主力合約在1800元獲得支撐并反彈，但更多是技術性的。目前來看，2000元左右存在一定的心理壓力。從供給端看，純堿開工率變化較大，供給也有反復，本周庫存下降。
整體來看，2月的交易性機會更多圍繞基差修復展開�，F貨價格保持穩定，需關注是否出現松動。重點裝置意外停產可能影響市場情緒。建議逢低買入套保思路對待玻璃。持倉過節的同時，有色金屬也建議輕倉持有多單。
棉花市場近期保持高位震蕩。受紅海危機影響，部分外銷訂單流回國內，疊加國內工廠進行節前補庫，下游訂單有所增加。然而，隨著春節臨近，織造終端走貨開始轉弱，紗布廠成品重回小幅累庫狀態。目前紡企原料與成品庫存均偏低，市場對節后“金三銀四”旺季需求抱有預期，但最終消費回暖預期能否落地尚存疑。需關注下游需求恢復情況再確定方向。
綜上所述，有期貨公司對于農產品和有色金屬的持倉建議，農產品建議輕倉過節，有色金屬則建議輕倉持有多單。
生豬方面，年前消費旺季、天氣降溫以及北方豬病影響共同作用，使得生豬價格有所上漲。然而，春節期間生豬出欄量相對集中，時間較短，特別是在北方暴雪影響下，供應受到了一定限制。同時，節后仍面臨供應壓力，而消費則在回落，預計下跌的可能性較大。因此，建議持有05合約空單。
豆粕和菜粕原料供應端，南美大豆產量的實現預期將通過成本CNF報價持續壓制盤面。國內壓榨端的反季節性累庫在短期內難以得到緩解。然而，在當前年前備貨不及預期的背景下，預計年后可能存在補庫預期。此外，過年期間存在一些外盤的不確定風險，如USDA供需報告與農業展望等，建議當前位置可逐步清倉，等待下一階段的方向明確。
黃金和白銀方面，盡管中長期維持看多，但春節期間需關注利率決議中的相關風險。盡管鮑威爾表示3月降息不是“基本情景”，但市場對3月降息的預期仍未完全消退，降息概率接近4成。因此，預計美聯儲常規情況下將在6月降息，除非6月前相關風險上升。在這種情況下，貴金屬可能會受到數據影響而延后3月降息預期，引發回調風險。然而，如果美元走升，會對人民幣計價的貴金屬價格形成反向支撐。因此，建議總體多單輕倉過節為主，預計人民幣計價的貴金屬回調空間有限。
對于滬銅而言，可持有多單過節。宏觀層面，市場對美聯儲在3月降息的預期已大幅降低，但貨幣政策仍有偏松預期存在�；久娣矫妫~礦供給偏緊在短期內難有改變，無論是低迷的銅礦TC還是腰斬的銅礦港口庫存都反映出供給端的緊張。需求端在節后有望小幅恢復。整體來看，建議持有多單過節，并關注相關風險。
銅價支撐位已現，位于每噸6.76萬元附近，這被視為短期內的弱支撐位。碳酸鋰持幣過節為主，目前基本面供需均保持溫和增長，庫存緩慢積累，但自身矛盾并不突出。盤面價格接近9.5萬元/噸的支撐位，相對較強，供應端利潤在擠壓后開始頻繁出現擾動。同時，需求側在汽車價格戰和補貼持續的情況下，需求增速放緩的節奏有所延遲，預計碳酸鋰長期將進入抵抗式下跌的格局，短期內將保持震蕩。因此，建議節前保持觀望，空倉過節。
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