互聯(lián)網(wǎng)開戶免費咨詢平臺 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
本輪油脂期貨價格上漲的主要推動力
本網(wǎng)投資客服全天候在線應答
本輪油脂價格上漲的主要推動力來自于棕櫚油的帶動。在馬來西亞2月份的報告中，棕櫚油的減產(chǎn)幅度超過了預期，國內(nèi)進口利潤高、買船數(shù)量少等因素共同作用下，棕櫚油價格大幅上漲，并伴隨著大幅增倉。然而，豆油和菜籽油的漲幅相對較小，出現(xiàn)了罕見的情況，即豆棕、菜棕價差均出現(xiàn)倒掛。
每年11月至次年2月是棕櫚油的減產(chǎn)季節(jié)，結(jié)合往年數(shù)據(jù)來看，這段時間馬來西亞的累計產(chǎn)量均值約為586萬噸。雖然2月份的減產(chǎn)幅度超預期，但整個減產(chǎn)季的表現(xiàn)相對平穩(wěn)。3月份，棕櫚油進入增產(chǎn)季節(jié)，SPP OMA數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增長22.4%。預計3月產(chǎn)量約146萬噸（環(huán)比增長13%），與往年3月產(chǎn)量均值持平。考慮到去年下半年受到厄爾尼諾的影響，東南亞地區(qū)干旱導致棕櫚油產(chǎn)量受損，預計減產(chǎn)的表現(xiàn)會滯后10至12個月。因此，市場對今年二季度棕櫚油的減產(chǎn)預期仍然存在，但能否兌現(xiàn)還需要看實際數(shù)據(jù)。從降雨情況來看，馬來西亞僅去年10月有輕微干旱跡象，預計影響有限。隨著勞工短缺問題的改善，預計今年馬棕產(chǎn)量將增加20萬至30萬噸。
另一方面，印度和中國在2月份都減少了棕櫚油的購買量。印度進口量減少36.42%，中國進口量僅為10萬噸，遠低于平均水平。然而，隨著齋月備貨需求的增加以及進口利潤的改善，預計印度在3月份的購買量將有所增加。
綜上所述，棕櫚油短期內(nèi)的供應緊張主要是由于季節(jié)性減產(chǎn)所導致的。然而，從長期來看，供應端的上漲驅(qū)動似乎并不充足。因此，筆者認為減產(chǎn)或不及預期的情況可能會持續(xù)存在。
以上內(nèi)容僅供參考，建議咨詢專業(yè)人士獲取更準確的信息。在中國，進口利潤持續(xù)倒掛，導致買船數(shù)量仍然偏少。預計在接下來的3至5個月，平均每月到港量僅為約10萬噸。中國作為棕櫚油純進口國，在產(chǎn)地減產(chǎn)季減少進口是季節(jié)性規(guī)律，但今年買船數(shù)量如此之少卻較為罕見。從國內(nèi)需求角度看，今年1至2月，表觀需求沒有明顯增長，且豆棕價差倒掛后棕櫚油的性價比降低，替代效應使得需求更加疲軟，目前看來并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
食用端對棕櫚油的需求提振主要依賴于生物柴油。近年來，馬來西亞一直執(zhí)行B10摻混政策，盡管近期有計劃執(zhí)行B20甚至B30的政策，但財政補貼、設(shè)備及環(huán)保等問題尚未解決，今年B20落地實施的可能性不大。在印尼方面，自去年8月起，印尼開始全面執(zhí)行B35政策，今年將繼續(xù)執(zhí)行。生物柴油分配量從去年的131.5億升增加至134.1億升，預計棕櫚油的使用量將增加約100萬至150萬噸。
目前棕櫚油產(chǎn)銷區(qū)的庫存均處于偏低水平，隨著增產(chǎn)季的到來，產(chǎn)地庫存將逐步回升。但減產(chǎn)問題仍需關(guān)注。印度棕櫚油庫存已從年初的約100萬噸下降至50萬噸左右，盡管仍處于歷史同期偏高水平，但為過去17個月以來的最低位。同時，印度3月棕櫚油進口量有所增加。對于中國來說，棕櫚油庫存也正在從年初的100萬噸以上下降至目前的水平。
綜上所述，在二季度產(chǎn)地減產(chǎn)確認前，棕櫚油預計仍將保持強勢。然而，長期來看，隨著棕櫚油增產(chǎn)季的開啟以及植物油整體供應保持寬松，棕櫚油的上漲動力將受到限制。在豆棕和菜棕價差均倒掛的情況下，棕櫚油難有持續(xù)上漲的動力。因此，投資者應謹慎對待棕櫚油的長期走勢。
每年11月至次年2月是棕櫚油的減產(chǎn)季節(jié)，結(jié)合往年數(shù)據(jù)來看，這段時間馬來西亞的累計產(chǎn)量均值約為586萬噸。雖然2月份的減產(chǎn)幅度超預期，但整個減產(chǎn)季的表現(xiàn)相對平穩(wěn)。3月份，棕櫚油進入增產(chǎn)季節(jié)，SPP OMA數(shù)據(jù)顯示，3月1日至20日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增長22.4%。預計3月產(chǎn)量約146萬噸（環(huán)比增長13%），與往年3月產(chǎn)量均值持平。考慮到去年下半年受到厄爾尼諾的影響，東南亞地區(qū)干旱導致棕櫚油產(chǎn)量受損，預計減產(chǎn)的表現(xiàn)會滯后10至12個月。因此，市場對今年二季度棕櫚油的減產(chǎn)預期仍然存在，但能否兌現(xiàn)還需要看實際數(shù)據(jù)。從降雨情況來看，馬來西亞僅去年10月有輕微干旱跡象，預計影響有限。隨著勞工短缺問題的改善，預計今年馬棕產(chǎn)量將增加20萬至30萬噸。
另一方面，印度和中國在2月份都減少了棕櫚油的購買量。印度進口量減少36.42%，中國進口量僅為10萬噸，遠低于平均水平。然而，隨著齋月備貨需求的增加以及進口利潤的改善，預計印度在3月份的購買量將有所增加。
綜上所述，棕櫚油短期內(nèi)的供應緊張主要是由于季節(jié)性減產(chǎn)所導致的。然而，從長期來看，供應端的上漲驅(qū)動似乎并不充足。因此，筆者認為減產(chǎn)或不及預期的情況可能會持續(xù)存在。
以上內(nèi)容僅供參考，建議咨詢專業(yè)人士獲取更準確的信息。在中國，進口利潤持續(xù)倒掛，導致買船數(shù)量仍然偏少。預計在接下來的3至5個月，平均每月到港量僅為約10萬噸。中國作為棕櫚油純進口國，在產(chǎn)地減產(chǎn)季減少進口是季節(jié)性規(guī)律，但今年買船數(shù)量如此之少卻較為罕見。從國內(nèi)需求角度看，今年1至2月，表觀需求沒有明顯增長，且豆棕價差倒掛后棕櫚油的性價比降低，替代效應使得需求更加疲軟，目前看來并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
食用端對棕櫚油的需求提振主要依賴于生物柴油。近年來，馬來西亞一直執(zhí)行B10摻混政策，盡管近期有計劃執(zhí)行B20甚至B30的政策，但財政補貼、設(shè)備及環(huán)保等問題尚未解決，今年B20落地實施的可能性不大。在印尼方面，自去年8月起，印尼開始全面執(zhí)行B35政策，今年將繼續(xù)執(zhí)行。生物柴油分配量從去年的131.5億升增加至134.1億升，預計棕櫚油的使用量將增加約100萬至150萬噸。
目前棕櫚油產(chǎn)銷區(qū)的庫存均處于偏低水平，隨著增產(chǎn)季的到來，產(chǎn)地庫存將逐步回升。但減產(chǎn)問題仍需關(guān)注。印度棕櫚油庫存已從年初的約100萬噸下降至50萬噸左右，盡管仍處于歷史同期偏高水平，但為過去17個月以來的最低位。同時，印度3月棕櫚油進口量有所增加。對于中國來說，棕櫚油庫存也正在從年初的100萬噸以上下降至目前的水平。
綜上所述，在二季度產(chǎn)地減產(chǎn)確認前，棕櫚油預計仍將保持強勢。然而，長期來看，隨著棕櫚油增產(chǎn)季的開啟以及植物油整體供應保持寬松，棕櫚油的上漲動力將受到限制。在豆棕和菜棕價差均倒掛的情況下，棕櫚油難有持續(xù)上漲的動力。因此，投資者應謹慎對待棕櫚油的長期走勢。
添加官方認證企業(yè)微信 免費咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優(yōu)秀平臺
投資者熱點文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
