隨著4月的臨近，機械庫的清庫期即將開始。考慮到當前本季度中等及偏差貨源占比較大，加上清明節的備貨量有限，市場走貨不暢，終端中轉庫出現積壓，這加劇了市場對清庫期間集中出庫可能造成價格踩踏的悲觀預期。

另一方面，商品率偏低導致本季度庫存好貨較少，這使得本季度的交割成本偏高。而在5月之后，無論偏差貨源是低價走量還是拋售清庫，都將結束。剩余的氣調庫庫存，基本都是偏好的貨源，供應量相對較小，市場預期走勢偏強。

因此，預計二季度的行情將呈現先抑后揚的趨勢。對于蘋果的2405合約，交易時間不多，預計在7500-8500元/噸附近反復，難有大行情。相反，應該關注下個收購季的蘋果2410合約，預計在7800-8000元/噸一線，嘗試布局中長線多單，行情區間預計在7800-9000元/噸。

近年來，極端氣候頻發，尤其需要注意3月底至4月底可能發生的霜凍，這對下果季的供需會產生影響。因此，在操作過程中，必須密切關注這些因素，做好風險管理。在疊加蘋果2403合約臨近交割期，由于較高的交割成本，推動了2405合約的走強，并逼近了8800元/噸一線的重要關口。然而，隨著2403合約交割成本博弈進入尾聲，期價將回歸基本面邏輯。目前，中等及偏差貨源占比大，導致走貨不暢的基本面現狀仍未得到改善。隨著庫存清庫期的臨近，市場擔憂集中出庫拋壓，價格迅速跳水，甚至跌破了8000元/噸/噸一線。

對于蘋果基本面分析，我們需要關注以下幾個方面：

2.1  中等及偏差貨源面臨拋售壓力，同時需要關注2季度開花坐果期的天氣災害。今年本果季新果開秤價較去年顯著增加，洛川70#半商品均價4.2元/斤，棲霞80#一二級均價4.1元/斤，靜寧紙袋75#均價5.25元/斤，平均增長0.5元-1元/斤左右，使得本季庫存果成本整體偏高。

然而，由于本果季在霜凍、干旱等自然災害下商品率不佳，陜西、山東兩個主產區的情況較為突出。據卓創資訊抽樣統計，本果季果徑下滑明顯，果面質量問題如果銹、雹傷問題突出，裂果數量也有明顯增加。甘肅地區果面情況好于其他優生區，果繡占比上升，雹傷問題占比較少。

最令人擔憂的是，今年3月底至4月底可能發生的霜凍災害，這是對下個果季最為嚴重的影響因素。因此，我們需要密切關注天氣變化，做好風險管理。在低溫霜凍天氣的影響下，蘋果的開花和坐果可能會受到不可逆的影響，直接影響到蘋果的產量和質量。近年來，頻繁出現的“拉尼娜”和“厄爾尼諾”等極端氣候使得天氣變得多變，我們必須密切關注今年的霜凍受災情況。

根據卓創資訊的數據，2023年的蘋果入庫量為892.25萬噸，較去年同比增加3.6%，但與近8年的平均入庫量911萬噸相比，仍處于中等水平。由于今年的貨源質量不佳，客商更傾向于訂購優質貨源，對于一般貨源的采購則較為謹慎，壓價挑揀的情況較多。因此，后期果農自行入庫的情況明顯增多。較低的商品率導致好貨占比較少，對期價形成了一定的支撐。然而，一般貨源較多，供給充足，應季水果的替代性較強，因此只能采取低價走量的方式來降低庫存壓力。

總的來說，蘋果產業面臨著一些挑戰和風險，包括天氣變化和貨源質量的影響。然而，隨著市場的變化和調整，我們相信蘋果產業將逐漸適應并應對這些挑戰，保持其穩定的發展。

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