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下游恢復進行中。截至3月2日，已有40個城市出臺了近50次穩(wěn)樓市政策，其中上海、廣州兩大一線城市放松限購后，北京、深圳也陸續(xù)跟進。業(yè)內認為，核心城市政策仍漸進式推進，未來政策仍有較大優(yōu)化調整空間。然而，我們看到中指研究院的數(shù)據(jù)，2024年1-2月，TOP100房企銷售額同比下降51.6%，其中2月單月銷售額環(huán)比下降29.3%。這主要是由于春節(jié)期間房市出現(xiàn)部分反彈，銷售額基數(shù)較大。

據(jù)了解，一些地方的民工到崗率仍然偏低，許多民工剛剛離家奔赴工地，節(jié)奏上略慢了一拍。從當前庫存、產量和需求狀況來看，供需矛盾略高。富寶統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，螺紋、熱卷以及冷軋周產量在下降。

另一方面，今年的經濟目標、財政、貨幣以及新的救市思路也是值得關注的焦點。從產業(yè)面來看，應急管理部表示，全國“兩會”即將召開，要嚴格礦山、化工等高危企業(yè)復工復產程序和標準。這也加大了對原料端供給的影響猜測。如果大礦停產、減產，對供給的影響將會更大。眼下鋼廠利潤雖然有所改善，但鋼廠仍面臨“賺錢難”的困局，正在尋求轉型之路。

建材商家反饋稱，現(xiàn)在成交較差。盡管調研發(fā)現(xiàn)成交量在節(jié)后逐步增加，符合預期，但鋼廠收單也有體現(xiàn)。

許多客戶的反饋，指出市場部分規(guī)格存在稀缺情況。然而，山東市場由于市場價格過低，目前鋼廠和貿易商都面臨著利潤虧損的問題。山東市場的貿易商春節(jié)前冬儲成本約為3850元，不包括每個人的資金成本。目前，市場對最低結算價格的要求嚴格，必須達到3700元。

建材市場面臨困境的主要原因在于今年南北方氣溫均較往年偏低，雨雪天氣也較多，這對建筑用鋼下游行業(yè)產生了很大的影響。短期內，富寶認為建筑用鋼如型鋼/棒線的需求確實不佳，而且這類品種對鋼廠來說效益也很差。一些鋼廠已經盡可能地減少了型鋼/棒線的產量。

截止到3月初的數(shù)據(jù)顯示，鐵水產量為222.9萬噸，環(huán)比下降了0.7萬噸；鋼廠盈利率為27.27%，環(huán)比增加了2.59%。雖然鋼廠利潤已經明顯修復，但鐵水產量仍在下滑，這可能意味著鋼材需求偏弱，鋼廠提產意愿不足。需求是決定價格波動的重要因素，如果需求偏弱，價格就會下跌。

鋼鐵產業(yè)鏈中，鐵礦石估值偏高，可能仍有下跌空間；而鋼材已經定價在850元/噸的水平，焦炭價格也經歷了第四輪提降，估值相對中性，繼續(xù)下跌空間不大。綜合來看，鋼材需求偏弱導致鋼廠復產不積極，進而引發(fā)鐵礦石高估值回落和鋼材價格的下跌。鋼鐵產業(yè)鏈的穩(wěn)定需要依賴需求的釋放，這主要體現(xiàn)在鐵水產量的回升上。

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