在2024年的開始，我們可以看到豆粕現(xiàn)貨基差持續(xù)回落，這主要是由于市場對供需基本面的寬松預期，導致現(xiàn)貨價格承壓回落，跌幅明顯大于期貨價格跌幅，從而帶動基差下行。展望未來，市場對供需寬松關系的研判并未改變，預計未來現(xiàn)貨基差仍有進一步走低的空間。

據數(shù)據監(jiān)測顯示，年初至今，國內豆粕現(xiàn)貨基差已從640元/噸降至303元/噸，同比和環(huán)比均呈現(xiàn)明顯回落走勢。這主要是由于供應端持續(xù)對價格形成下行壓力，而需求端表現(xiàn)始終不及預期。同時，豆粕月均價比去年同期下跌了25.08%。節(jié)前的備貨需求和節(jié)后的補貨需求均支撐工廠提貨數(shù)據表現(xiàn)較好，使得企業(yè)在春節(jié)期間庫存下滑明顯。截至2月23日當周，國內重點油廠豆粕庫存為52.3萬噸，環(huán)比下滑16.18%，同比下滑4.54%。

隨著3月份的到來，國內市場將逐步迎來巴西大豆上市高峰期。根據巴西（CONAB）數(shù)據顯示，巴西2023/24年度大豆收獲進度正在加快，目前已達38.0%，高于去年同期。與此同時，美國大豆銷售總量也出現(xiàn)同比減少的趨勢。這些因素將影響全球大豆市場的供需格局，可能繼續(xù)對豆粕現(xiàn)貨基差走勢產生影響。

總的來說，當前豆粕市場的基本面呈現(xiàn)出供需寬松的態(tài)勢，預計未來現(xiàn)貨基差將繼續(xù)回落。同時，全球大豆市場的變化也將對國內豆粕市場產生影響，需要密切關注相關動態(tài)。我深知市場中的大豆原料市場可能會受到南美供應和美豆出口疲軟的雙重壓力。然而，未來市場基差變化的主邏輯仍與市場供需關系的變化密切相關。考慮到當前的市場供需情況，預計3月份上游工廠的開機率將進一步修復。然而，在需求端沒有新的亮點出現(xiàn)的情況下，供需矛盾預計將繼續(xù)對價格施加壓力。

考慮到目前的現(xiàn)貨預期整體弱于期貨，從工廠基差報價來看，近強遠弱的格局保持不變。因此，預計未來3月豆粕現(xiàn)貨基差仍有進一步下調的空間。這主要是由于供需矛盾的影響，以及市場對未來價格走勢的預期。

總的來說，大豆原料市場面臨的挑戰(zhàn)和壓力不容忽視，但我們必須認識到市場的基本邏輯和供需關系的變化趨勢。在這種情況下，我們需要密切關注市場動態(tài)，并采取適當?shù)牟呗詠響獙�可能出現(xiàn)的風險和機會。

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