據了解，工業金屬在制造業中發揮著至關重要的作用，隨著全球制造業活動的復蘇，工業金屬的價格也水漲船高。從消費結構來看，新興產業的發展和產業結構的轉型升級，對銅鋁等工業金屬的需求呈現出明顯的拉動作用。然而，庫存水平仍處在較低狀態，這使得銅鋁等工業金屬成為市場關注的焦點。

LME銅的凈多頭頭寸增加至3年多以來的最高水平。在投資機構的廣泛看漲情緒下，他們紛紛加入多頭陣營。據倫敦金屬交易所數據顯示，截至3月29日當周，投機者將LME銅的凈多頭增加7891手至88426手，這是3年多以來的最高水平。與此同時，只做多的多頭頭寸增加至401804手，為4年多以來的最高水平。而只做空的空頭頭寸則減少至313378手，為3周多以來的最低水平。

銅下游的終端企業主要是電纜企業、空調企業、汽車企業等。今年，光伏、風電、汽車和白色家電等行業消費超出市場預期。然而，現貨市場接貨力度不強，主要是因為下游畏高，不愿意接貨。王穎穎認為，這只是短期現象，下游希望等待銅價穩定后再拿貨。而且隨著銅價重心不斷上移，市場對采購的心理價位不斷提高。因此，旺季只是被推遲，但最終會到來。

然而，對于后期銅價走勢，貿易商們存在較大的分歧。華東某貿易商表示：“現在倫銅的價格偏高，一些膽子大的貿易商囤了大量貨，膽子小的就不敢再進貨了。畢竟這個價位也算是近年來的高位，高位拿貨還是有風險的。”然而，另一方面，據SMM統計顯示，樣本線纜企業的成品庫存比環比上漲，原材料庫存比則環比下降，這反映出高銅價對線纜成品銷售的影響，以及企業自身對原材料的采購也更加謹慎。

盡管如此，對于銅價后期走勢仍看好。田向東表示，銅價預計還是繼續維持偏強的走勢。中美兩國經濟的預期向好，加上此前銅礦端減產事件的鋪墊，市場對未來銅的供需仍然保持著緊缺的預期。美國政府通過大量發債為企業和居民注入流動性，帶來的是企業利潤率、就業數據以及居民收入的強勁表現。然而，這也使得市場對二次通脹的擔憂情緒不斷升溫。在這種背景下，包括銅在內的有色金屬、貴金屬等品種均表現偏強。這將對銅價的上漲形成一定的支撐。

王穎穎認為從歷史上來看，在銅價大漲的過程中，市場往往會呈現短暫壘庫的情況。比如在2021年2至5月銅價上漲的過程中，銅一直壘庫，但到了6月份以后銅價穩定下來以后，市場出現了淡季不淡的情況，七八月份本該是淡季的時候，消費反而表現很好。綜合來看，宏觀方面全球制造業復蘇勢頭強勁，產業方面銅礦供應擾動不斷，供應增速不斷下調。因此，王穎穎認為銅價還會處于上漲趨勢中，并預計滬銅向78000的方向運行。

與其他大宗商品相比，高盛對銅價的走勢更為看好。高盛預計到2024年底銅價將漲至每噸10000美元，這意味著還有7%的上漲空間。高盛在分析報告中指出，在中國需求強勁、供應持續受限的情況下，銅市場將逐步轉向供應短缺格局。持續的供應短缺將支撐銅價。此外，高盛還預測全球供應將在第二季度出現“巨額赤字”，并在下半年推動銅市場進入現貨溢價狀態。高盛重申了其看漲預測，即到2025年銅價將上漲65%。該機構認為全球制造業正顯示出初步的復蘇跡象。這都加劇了對銅市場環境收緊的預期。

總的來說，雖然面臨一些短期挑戰，但基于全球經濟和制造業的復蘇態勢以及銅市場的供需狀況，對銅價的長期上漲趨勢仍保持樂觀態度。

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