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究竟是什么在推動期貨金價飆漲？
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瑞銀分析指出，黃金的買盤來源現如今相當分散，包括對沖基金以及各國央行等。他們增持黃金的動機各不相同：一來擔憂美聯儲的貨幣政策引致的通脹風險，二來地緣政治局勢的演變，三來對于美國財政狀況的疑慮。從長遠角度看，黃金與實際利率、美元間的關聯性依然屹立不倒。
眼下，黃金價格持續刷新歷史新高，截至發稿，現貨黃金短線走高，再度刷新歷史高位至2356.06美元/盎司。然而，華爾街的投行們在報告中不約而同地警示，黃金價格的走勢已無法用以往的定價模型來解析。那么，究竟是什么在推動金價飆漲？
4月8日，瑞銀分析師Joni Teves和Elena Amoruso發布的報告顯示，目前很難確定主導黃金市場的單一買盤來源，買盤顯得相當分散。一方面，黃金市場的多頭頭寸顯著上升，但與歷史高位相比仍有距離。全球實物黃金ETF持續流出，與黃金價格的上漲態勢顯得有些“背離”。另一方面，央行在黃金價格上漲過程中積極購入，但就整體而言，黃金在其儲備中的占比仍然偏低。這意味著央行仍有增加購金的需求，購金需求仍有上漲的空間。
近期黃金走勢完全“背離”了實際利率的趨勢。定價模型已無法解釋黃金價格上漲。然而，瑞銀認為，從長遠看，黃金與實際利率、美元間的相關性依然存在。實際利率仍代表持有黃金的機會成本，而美元是黃金定價的主要貨幣。因此，黃金與宏觀基本面的“脫軌”并不會長久。
分析指出，首先，黃金的買盤并未集中在某一細分市場或少數參與者中，許多自去年第四季度以來看好黃金的投資者實際上并未入場，許多人持觀望態度等待金價回調。其次，可能有市場參與者以不易追蹤的方式購入黃金，如場外交易或實物交易。再者，廣泛和分散的投資者基礎意味著市場更具韌性，這反過來有利于黃金價格維持在更高水平。
眼下，黃金價格持續刷新歷史新高，截至發稿，現貨黃金短線走高，再度刷新歷史高位至2356.06美元/盎司。然而，華爾街的投行們在報告中不約而同地警示，黃金價格的走勢已無法用以往的定價模型來解析。那么，究竟是什么在推動金價飆漲？
4月8日，瑞銀分析師Joni Teves和Elena Amoruso發布的報告顯示，目前很難確定主導黃金市場的單一買盤來源，買盤顯得相當分散。一方面，黃金市場的多頭頭寸顯著上升，但與歷史高位相比仍有距離。全球實物黃金ETF持續流出，與黃金價格的上漲態勢顯得有些“背離”。另一方面，央行在黃金價格上漲過程中積極購入，但就整體而言，黃金在其儲備中的占比仍然偏低。這意味著央行仍有增加購金的需求，購金需求仍有上漲的空間。
近期黃金走勢完全“背離”了實際利率的趨勢。定價模型已無法解釋黃金價格上漲。然而，瑞銀認為，從長遠看，黃金與實際利率、美元間的相關性依然存在。實際利率仍代表持有黃金的機會成本，而美元是黃金定價的主要貨幣。因此，黃金與宏觀基本面的“脫軌”并不會長久。
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