從3月上旬開始，雞蛋現貨價格持續回落，帶動期貨價格同步下行，其中主力合約2405下跌幅度超過8%。這一趨勢在五礦期貨農產品分析師王俊看來，主要是由于供應持續增加、市場上下游心態以及大環境的影響。

春節過后，受玉米價格上漲的提振，雞蛋期貨價格自低位持續反彈。隨著玉米價格上漲逐漸體現到飼料成本的增加上，雞蛋現貨價格出現反彈。然而，隨著市場對雞蛋期貨價格的看漲情緒重新高漲，現貨市場卻表現得無力反彈，近期盤面出現了加速下跌的態勢。

目前，雞蛋現貨市場正處于“供強需弱”的階段。一方面，供應持續增加，蛋雞存欄處于不斷增多的趨勢中，且雞齡偏高老雞積累，導致供應充裕。另一方面，需求表現不佳，市場看空后市，維持低庫存策略，導致需求一再不及預期。同時，考慮到已經增起來的蛋雞存欄和新開產蛋雞的增加，現貨季節性上漲空間被壓制。

總的來說，當前雞蛋市場面臨著供應過剩和需求不足的挑戰。盡管市場對未來價格存在一定的預期，但短期內價格下跌的空間有限，因為現貨市場存在抄底情緒，導致跌至成本線附近后現貨價格下跌空間有限。然而，考慮到供應過剩的情況，長期來看，雞蛋市場的走勢仍存在不確定性。供應偏高且持續增多，蛋雞存欄占比也較高，但淘老雞的數量并不多；另一方面，需求處于淡季，下游因謹慎而不敢囤貨，導致需求表現偏弱。

隨著補欄的育雛雞進入開產期，雞齡結構逐漸趨于年輕化，未來待淘老雞占比或繼續下降。清明節臨近，需求將逐漸恢復，對現貨價格的利空影響逐漸減弱。目前雞蛋養殖處在盈虧平衡線附近，養殖端補欄意愿尚可，未來雞蛋新增供給量大概率延續小幅增加趨勢。但若未來養殖端補欄意愿不減，供給壓力將逐漸顯現。盡管目前養殖盈利弱于季節性表現，但我們認為養殖端仍會持續投入，難以發生大幅縮減補欄乃至大量淘汰老雞的情況。

在當前的供需結構下，雞蛋有望迎來恢復性反彈行情。蛋價的波動也給養殖業帶來了挑戰，但當前的蛋雞養殖業仍處在盈虧平衡線附近，現金流充足且仍有盈利。隨著蛋雞養殖規模化集中化的發展，短時的虧損難改長期的持續投入。因此，預計未來蛋雞存欄量仍將保持在一個相對穩定的狀態，供給壓力也將保持在一個可控的水平。

總的來說，當前蛋雞養殖業面臨著一些挑戰，但整體趨勢仍較為穩定。隨著時間的推移，預計蛋雞存欄量將逐漸趨于穩定，供給壓力也將保持在可控范圍內。同時，隨著需求的逐漸恢復，雞蛋市場也將逐漸走出淡季，迎來新的發展機遇。在當前的雞蛋市場供過于求的格局下，根本性的逆轉還難以實現。因此，我們預測二季度蛋價將隨著需求的變動而出現波動，甚至可能出現反彈，但整體表現可能仍弱于季節性的同期表現。

王俊認為，目前養殖業的利潤表現并不支持大規模淘汰老雞的現象出現。而且，在雞齡偏年輕且沒有深虧的情況下，很難刺激淘汰。基于這些因素，侯曉瑞認為在二季度，在沒有虧損的情況下，很難出現明顯的去產能情況。新開產蛋雞的數量還將維持一段時間的增長態勢，因此二季度的供應壓力不會小。我們還需要關注二季度老雞淘汰的節奏變化，因為這將對現貨市場產生重要影響。

總的來說，二季度雞蛋市場的形勢仍存在許多不確定性因素，我們需要密切關注市場動態，以便做出相應的應對策略。

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