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玉米期貨：后期上漲空間較為樂觀
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4月份USDA的美玉米市場變化并不顯著，凈空依然較高。然而，進入5月，美玉米開始聚焦于天氣炒作，且種植面積預期會減少。對于07美玉米，下跌空間有限，而后期上漲空間則較為樂觀。
國內東北產區受收儲政策及深加工庫存較低的影響，玉米現貨表現偏強。然而，華北地區的玉米上量增加，現貨回落，東北與華北的玉米價差繼續縮小。但請注意，國內渠道庫存較低，養殖需求在增加，這為玉米提供了替代減少的可能性。因此，玉米在5月有反彈空間，特別是華北地區的玉米，反彈空間較大。
從交易角度看，由于渠道庫存偏低以及養殖需求的增加，玉米現貨有望企穩上漲。然而，請注意5月中旬糙米出庫以及6月小麥的大量上市，預計華北玉米的反彈空間將有限，玉米與小麥的價差可能會縮小，而華北玉米與東北玉米的價差則可能會擴大。淀粉廠的利潤可能會縮小，淀粉庫存仍將維持高位，玉米與淀粉之間的差距有可能進一步縮小。因此，可以考慮進行7-9淀粉的反套交易以及關注玉米和淀粉的做縮機會。
4月USDA美玉米市場變化不大，凈空依然較高。然而，進入5月，美玉米開始受到天氣炒作的推動，且種植面積預期會減少。此時，07美玉米下跌空間有限，而后期上漲空間則較為樂觀。國內東北產區受收儲政策及深加工庫存較低的影響，玉米現貨偏強。華北地區玉米上量較多，現貨回落，東北與華北玉米價差繼續縮小。然而，國內渠道庫存較低，養殖需求增加，替代減少，玉米仍有反彈空間，特別是華北玉米反彈空間較大。
交易方面，考慮到渠道庫存偏低及養殖需求增加，玉米現貨有望企穩上漲。但需注意，5月中旬糙米出庫及6月小麥大量上市，預計華北玉米反彈空間有限，玉米與小麥價差可能會縮小，而華北玉米與東北玉米價差則可能擴大。淀粉廠利潤預計會縮小，淀粉庫存仍將維持高位，玉米與淀粉之間的價差可能會進一步縮小。建議考慮在7-9月淀粉反套以及做縮07玉米和淀粉的機會。
然而，需注意風險點，即玉米現貨下跌的情況。總體來看，2024年4月玉米現貨分化較大，但期貨回落。東北黑龍江玉米現貨穩定在2210元/噸上漲到2230元/噸，港口玉米回落10元，山東玉米從2380元/噸回落到2300元/噸。盡管如此，由于收儲政策影響大幅減少以及飼料需求仍偏弱，目前售糧進度開始加快，但預計現貨仍將相對偏強。在多空交織的情況下，需關注5月底開始華北和華中小麥陸續上市以及美玉米和國內玉米開始炒作的天氣信息。
國內東北產區受收儲政策及深加工庫存較低的影響，玉米現貨表現偏強。然而，華北地區的玉米上量增加，現貨回落，東北與華北的玉米價差繼續縮小。但請注意，國內渠道庫存較低，養殖需求在增加，這為玉米提供了替代減少的可能性。因此，玉米在5月有反彈空間，特別是華北地區的玉米，反彈空間較大。
從交易角度看，由于渠道庫存偏低以及養殖需求的增加，玉米現貨有望企穩上漲。然而，請注意5月中旬糙米出庫以及6月小麥的大量上市，預計華北玉米的反彈空間將有限，玉米與小麥的價差可能會縮小，而華北玉米與東北玉米的價差則可能會擴大。淀粉廠的利潤可能會縮小，淀粉庫存仍將維持高位，玉米與淀粉之間的差距有可能進一步縮小。因此，可以考慮進行7-9淀粉的反套交易以及關注玉米和淀粉的做縮機會。
4月USDA美玉米市場變化不大，凈空依然較高。然而，進入5月，美玉米開始受到天氣炒作的推動，且種植面積預期會減少。此時，07美玉米下跌空間有限，而后期上漲空間則較為樂觀。國內東北產區受收儲政策及深加工庫存較低的影響，玉米現貨偏強。華北地區玉米上量較多，現貨回落，東北與華北玉米價差繼續縮小。然而，國內渠道庫存較低，養殖需求增加，替代減少，玉米仍有反彈空間，特別是華北玉米反彈空間較大。
交易方面，考慮到渠道庫存偏低及養殖需求增加，玉米現貨有望企穩上漲。但需注意，5月中旬糙米出庫及6月小麥大量上市，預計華北玉米反彈空間有限，玉米與小麥價差可能會縮小，而華北玉米與東北玉米價差則可能擴大。淀粉廠利潤預計會縮小，淀粉庫存仍將維持高位，玉米與淀粉之間的價差可能會進一步縮小。建議考慮在7-9月淀粉反套以及做縮07玉米和淀粉的機會。
然而，需注意風險點，即玉米現貨下跌的情況。總體來看，2024年4月玉米現貨分化較大，但期貨回落。東北黑龍江玉米現貨穩定在2210元/噸上漲到2230元/噸，港口玉米回落10元，山東玉米從2380元/噸回落到2300元/噸。盡管如此，由于收儲政策影響大幅減少以及飼料需求仍偏弱，目前售糧進度開始加快，但預計現貨仍將相對偏強。在多空交織的情況下，需關注5月底開始華北和華中小麥陸續上市以及美玉米和國內玉米開始炒作的天氣信息。
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