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清明假期活豬期貨表現：整體表現良好
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清明小長假的到來，使得近期國內生豬需求得到了提振。在節前和節中，豬價整體表現良好。回顧這段時間，我們可以看到生豬現貨價格在三月份呈現企穩反彈的走勢，隨后在清明節臨近時進入上漲后的盤整階段。
期貨農產品事業部徐遠帆表示，前期豬價上漲的主要原因是養殖端投機性需求的提升。由于標豬和肥豬的價格存在差距，且豬價相對較低，養殖端出現二次育肥和壓欄的情況，這帶來了超額利潤，使得市場上的二育和壓欄行為持續跟進。因此，生豬出欄均重逐步上升。然而，隨著清明節的臨近，天氣逐漸回暖，市場對大豬的需求減弱，加上前期壓欄的大豬在節前部分出欄，標肥價差逐步縮減，這導致了現貨豬價的上漲告一段落，進入盤整階段。
期貨農產品研究員陳界表示，清明節前第一天生豬價格出現微跌，但節后第二天開始價格開始穩步上漲。與節前相比，卓創資訊數據顯示各地現貨價格漲幅普遍在0.2元/公斤到0.3元/公斤左右。河南牧原生豬出欄價在清明節期間連續上漲，日均漲幅0.2元/公斤，截至4月7日現價臨近16元/公斤，這顯示了現貨端的支撐較強。
整體來看，清明節對豬肉的消費提振有限，白條走貨仍然疲軟。然而，節假日期間養殖企業普遍有一定的縮量表現，因此供應方面相對收緊。本月初，國家發改委表示，清明節期間受假期提振，預計豬價可能振蕩走高。然而，隨著氣溫的回升，二育可能會受到不利影響，因為天氣轉暖后大肥的需求會明顯走弱。此外，二育在春節前后就已經啟動，因此今年二育的影響可能不會太大。
總的來說，雖然清明節的到來使得生豬需求得到了提振，但隨著氣溫的升高和節日的結束，生豬市場可能會出現一些變化。我們需要密切關注這些變化并做好相應的應對措施。預計再過一段時間，我們也將基本進入生豬集中出欄的時期。因此，供需兩端的因素將會對豬價產生一定的壓力。
在供需格局持續疲軟的背景下，今年的豬價將有哪些支撐因素呢？在我看來，從大方向來看，今年豬價仍有支撐，不會大幅下跌。一方面，去年以來，生豬產能處于去化周期，這使得今年生豬供應大概率將呈現下滑態勢，而且今年生豬出欄體重的起點并不算高，因此豬肉供應壓力將小于去年；另一方面，雖然近期肥標價差開始走弱，但市場的看漲情緒仍然存在，預計后續出現大規模拋售的壓力可能也會相對有限。
徐遠帆也認為，基于生豬產能及供給出欄的對應關系，今年的生豬價格仍然存在一定的支撐。從2023年到2024年2月，國內能繁母豬經歷了持續14個月的去化周期，整體去化幅度為8.19%。從能繁母豬的對比以及小豬的存欄等數據來看，今年一季度的供給壓力同比增加，但二季度之后供給壓力將會逐步減輕，出欄趨勢將呈現全年高位逐步下降的趨勢。
我們預計，隨著今年時間窗口的不斷推移，由產能去化造成的供給減量將會逐步兌現，生豬供需層面的支撐將會逐步顯現。從下半年開始，豬價將逐步進入上升通道。考慮到去年下半年由于持續虧損和疫病擾動的影響，產能去化速度明顯加快，同時結合生豬需求層面的季節效應，預計今年下半年豬價將有更強的支撐。
從目前來看，我認為前期市場所擔憂的壓欄和二育增量的出欄可能對市場造成沖擊，但現貨層面的支撐仍然較強。后續隨著氣溫的逐步升高，養殖端可能會逐步出欄壓欄和育肥的大豬。我們仍需要關注現貨層面的支撐力度。如果現貨端的支撐仍然較強，那么后續豬價上漲的空間將進一步打開。在未來的時間里，生豬供應的壓力很可能會持續增加。
從理論上講，豬價的上漲可能會受到一定的限制。然而，由于后續成豬的去化壓力較大，可能會出現壓欄等供應不足的情況。因此，成豬供應、出欄體重以及養殖戶的出欄意愿等因素，都將繼續影響豬價。此外，我們還需要密切關注未來一段時間內疫情的變化，這些變化可能會對豬價產生額外的、不可預見的影響。總的來說，我們需要綜合考慮各種因素，以便更好地預測和應對豬價的波動。
期貨農產品事業部徐遠帆表示，前期豬價上漲的主要原因是養殖端投機性需求的提升。由于標豬和肥豬的價格存在差距，且豬價相對較低，養殖端出現二次育肥和壓欄的情況，這帶來了超額利潤，使得市場上的二育和壓欄行為持續跟進。因此，生豬出欄均重逐步上升。然而，隨著清明節的臨近，天氣逐漸回暖，市場對大豬的需求減弱，加上前期壓欄的大豬在節前部分出欄，標肥價差逐步縮減，這導致了現貨豬價的上漲告一段落，進入盤整階段。
期貨農產品研究員陳界表示，清明節前第一天生豬價格出現微跌，但節后第二天開始價格開始穩步上漲。與節前相比，卓創資訊數據顯示各地現貨價格漲幅普遍在0.2元/公斤到0.3元/公斤左右。河南牧原生豬出欄價在清明節期間連續上漲，日均漲幅0.2元/公斤，截至4月7日現價臨近16元/公斤，這顯示了現貨端的支撐較強。
整體來看，清明節對豬肉的消費提振有限，白條走貨仍然疲軟。然而，節假日期間養殖企業普遍有一定的縮量表現，因此供應方面相對收緊。本月初，國家發改委表示，清明節期間受假期提振，預計豬價可能振蕩走高。然而，隨著氣溫的回升，二育可能會受到不利影響，因為天氣轉暖后大肥的需求會明顯走弱。此外，二育在春節前后就已經啟動，因此今年二育的影響可能不會太大。
總的來說，雖然清明節的到來使得生豬需求得到了提振，但隨著氣溫的升高和節日的結束，生豬市場可能會出現一些變化。我們需要密切關注這些變化并做好相應的應對措施。預計再過一段時間，我們也將基本進入生豬集中出欄的時期。因此，供需兩端的因素將會對豬價產生一定的壓力。
在供需格局持續疲軟的背景下，今年的豬價將有哪些支撐因素呢？在我看來，從大方向來看，今年豬價仍有支撐，不會大幅下跌。一方面，去年以來，生豬產能處于去化周期，這使得今年生豬供應大概率將呈現下滑態勢，而且今年生豬出欄體重的起點并不算高，因此豬肉供應壓力將小于去年；另一方面，雖然近期肥標價差開始走弱，但市場的看漲情緒仍然存在，預計后續出現大規模拋售的壓力可能也會相對有限。
徐遠帆也認為，基于生豬產能及供給出欄的對應關系，今年的生豬價格仍然存在一定的支撐。從2023年到2024年2月，國內能繁母豬經歷了持續14個月的去化周期，整體去化幅度為8.19%。從能繁母豬的對比以及小豬的存欄等數據來看，今年一季度的供給壓力同比增加，但二季度之后供給壓力將會逐步減輕，出欄趨勢將呈現全年高位逐步下降的趨勢。
我們預計，隨著今年時間窗口的不斷推移，由產能去化造成的供給減量將會逐步兌現，生豬供需層面的支撐將會逐步顯現。從下半年開始，豬價將逐步進入上升通道。考慮到去年下半年由于持續虧損和疫病擾動的影響，產能去化速度明顯加快，同時結合生豬需求層面的季節效應，預計今年下半年豬價將有更強的支撐。
從目前來看，我認為前期市場所擔憂的壓欄和二育增量的出欄可能對市場造成沖擊，但現貨層面的支撐仍然較強。后續隨著氣溫的逐步升高，養殖端可能會逐步出欄壓欄和育肥的大豬。我們仍需要關注現貨層面的支撐力度。如果現貨端的支撐仍然較強，那么后續豬價上漲的空間將進一步打開。在未來的時間里，生豬供應的壓力很可能會持續增加。
從理論上講，豬價的上漲可能會受到一定的限制。然而，由于后續成豬的去化壓力較大，可能會出現壓欄等供應不足的情況。因此，成豬供應、出欄體重以及養殖戶的出欄意愿等因素，都將繼續影響豬價。此外，我們還需要密切關注未來一段時間內疫情的變化，這些變化可能會對豬價產生額外的、不可預見的影響。總的來說，我們需要綜合考慮各種因素，以便更好地預測和應對豬價的波動。
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