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純堿期貨：整體形勢被多頭牢牢掌控
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宏觀層面，各種利多消息逐步落地落實，加之微觀方面青海環保問題的再次熱炒以及某裝置實際生產進度不及預期，純堿價格再次上漲。與此同時，PVC、玻璃等品種也一同迎來鹽化工板塊的盛夏。這一輪宏觀帶來的行情，內外發力點雖不同，但對近期大宗工業品牛市的影響不可小覷。
海外方面，對純堿的助力雖有限，但海外交易資金更傾向于宏觀配置，加之近年貨幣超發較多，工業品性價比更優，成為海外基金經理配置之一。據美銀調查，最新的FMS投資者將大宗商品配置增至凈超配13%，為2023年之后新高，無形中助推了整個工業品的牛市。貴金屬、有色金屬等具有“資金”屬性的品種更是接連創出新高。在海外工業品牛市氛圍下，國內工業品也更容易形成共振，借力而上。
國內方面，更多是房地產相關政策在助力。自4月下旬開始，地產端利好消息頻頻釋放。先有海外部分機構改變對國內地產的悲觀觀點，認為2年內將重回復蘇；再有政治局會議明確提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”。隨后，在5.1前后，各城市陸續放開限購政策，尤其是北京也開始放開非核心區域的限購，信號意義明顯。
與之相應，股票房地產相關板塊以及大宗黑色、建材品類在此期間均錄得較大漲幅。近期樓市重磅政策更是應出盡出，保教房救助范圍擴大，收儲政策釋放以及個人房貸利率政策的調整，無疑進一步點燃了大宗工業品的狂熱浪潮。
供給端的問題也不容忽視。純堿的供給端出現各種意外情況，如以色列進口核心部件停產導致鍋爐故障，取水證問題，或環保檢查導致原鹽開采受限等。雖然各家裝置開工影響有限，且純堿整體產能和產量相比去年同期有所增加，但多頭掌握著主動權的事實不容忽視。無論這些消息是真還是假，是無意還是有意，都已經無法改變多頭占據主動的事實。價格連續拉漲，代表空頭在多頭力量前不堪一擊。量價已經反映了這一切，再去追究消息完全無意義。
當前資金明顯更關注價格低位品種，進行埋伏并吸籌。或等待供給端出現故事主動釋放供給端的故事，再無限放大并順勢拉漲。尤其是重倉遠月，即使事態發展不及預期，現階段也無法證偽，也有足夠的空間和時間撤退。目前阿拉善的某裝置生產端頻繁擾動，青海環保問題又再一次發酵。市場對空頭而言更多的是心有余悸，談虎色變。除非有宏觀上的配合，否則很難放大倉位去布局。整體形勢也被多頭牢牢掌控。
盡管目前純堿高供應、高庫存的壓力仍在，但顯然不是資金關注的重點。阿拉善裝置開工不及預期和青海環保問題的再次發酵無疑給了資金新的發力點和空間，也給純堿行業帶來了新一輪的“物理治療”。
海外方面，對純堿的助力雖有限，但海外交易資金更傾向于宏觀配置，加之近年貨幣超發較多，工業品性價比更優，成為海外基金經理配置之一。據美銀調查，最新的FMS投資者將大宗商品配置增至凈超配13%，為2023年之后新高，無形中助推了整個工業品的牛市。貴金屬、有色金屬等具有“資金”屬性的品種更是接連創出新高。在海外工業品牛市氛圍下，國內工業品也更容易形成共振，借力而上。
國內方面，更多是房地產相關政策在助力。自4月下旬開始，地產端利好消息頻頻釋放。先有海外部分機構改變對國內地產的悲觀觀點，認為2年內將重回復蘇；再有政治局會議明確提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”。隨后，在5.1前后，各城市陸續放開限購政策，尤其是北京也開始放開非核心區域的限購，信號意義明顯。
與之相應，股票房地產相關板塊以及大宗黑色、建材品類在此期間均錄得較大漲幅。近期樓市重磅政策更是應出盡出，保教房救助范圍擴大，收儲政策釋放以及個人房貸利率政策的調整，無疑進一步點燃了大宗工業品的狂熱浪潮。
供給端的問題也不容忽視。純堿的供給端出現各種意外情況，如以色列進口核心部件停產導致鍋爐故障，取水證問題，或環保檢查導致原鹽開采受限等。雖然各家裝置開工影響有限，且純堿整體產能和產量相比去年同期有所增加，但多頭掌握著主動權的事實不容忽視。無論這些消息是真還是假，是無意還是有意，都已經無法改變多頭占據主動的事實。價格連續拉漲，代表空頭在多頭力量前不堪一擊。量價已經反映了這一切，再去追究消息完全無意義。
當前資金明顯更關注價格低位品種，進行埋伏并吸籌。或等待供給端出現故事主動釋放供給端的故事，再無限放大并順勢拉漲。尤其是重倉遠月，即使事態發展不及預期，現階段也無法證偽，也有足夠的空間和時間撤退。目前阿拉善的某裝置生產端頻繁擾動，青海環保問題又再一次發酵。市場對空頭而言更多的是心有余悸，談虎色變。除非有宏觀上的配合，否則很難放大倉位去布局。整體形勢也被多頭牢牢掌控。
盡管目前純堿高供應、高庫存的壓力仍在，但顯然不是資金關注的重點。阿拉善裝置開工不及預期和青海環保問題的再次發酵無疑給了資金新的發力點和空間，也給純堿行業帶來了新一輪的“物理治療”。
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