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合成橡膠期貨：企業對原材料高價避險
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早盤收盤，國內期貨主力合約漲多跌少，滬銀、20號膠（NR）漲超4%，漲幅明顯。燃油漲近4%，錳硅(9420, 262.00, 2.86%)、橡膠(15215, -55.00, -0.36%)等也漲近3%，而滬錫(278070, -150.00, -0.05%)、丁二烯橡膠（BR）、棕櫚(7842, 104.00, 1.34%)油、滬鉛(18890, 85.00, 0.45%)等也漲超2%。然而，跌幅方面，焦煤(1711, -33.50, -1.92%)跌超1%，純堿跌近1%。
地緣局勢再起波瀾，中東局勢的不確定性再次升級。據報道，27日以色列與埃及軍隊在拉法口岸附近發生交火，造成一名埃及士兵死亡。此事件加劇地區緊張局勢，避險需求增加。同時，國內白銀(8395, 60.00, 0.72%)庫存持續去庫，白銀期貨庫存約僅占期貨市場總持倉的15%，逼倉擔憂或將助力盤面走高。
綜合來看，避險情緒升溫，疊加逼倉擔憂，滬銀短期或偏強震蕩。但需要注意的是，市場降息情緒有所降溫，對貴金屬短期走勢或不應過度樂觀。中期，20號膠（NR）基本面依舊偏強。內外價差倒掛注定是要修復的，預計6月泰國庫存仍會小幅下降或環比持平，價差的修復大概率會通過國內繼續降庫來完成。
橡膠盤面突破向上，出現日內較大漲幅。主要原因在于海外市場上量不及預期，國內社庫持續去化。截至2024年5月19日，中國天然橡膠社會庫存132.9萬噸較去年年底下滑23萬噸，庫存走低加劇市場價格彈性�，F貨市場流通盤偏緊，混合對主力基差5月持續走強，顯示出市場對未來的良好預期。
從1-4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）的數據來看，較2023年同期下降15.6%，顯示出市場需求依然強勁�；旌蠈χ髁钭邚�，反映出市場對現貨的信心。然而，終端來看，成品庫存壓力拖拽全鋼胎開工下滑，企業對原材料高價避險，采購情緒有限。目前主驅動仍在供應端，建議關注泰國原料價格走勢及物候條件、國內去庫持續性及現貨月差結構變化。
總的來說，當前市場環境復雜多變，但也蘊含著機遇。期貨市場漲跌互現，但整體趨勢仍以上漲為主。未來市場走向還需關注更多實時數據和消息。
地緣局勢再起波瀾，中東局勢的不確定性再次升級。據報道，27日以色列與埃及軍隊在拉法口岸附近發生交火，造成一名埃及士兵死亡。此事件加劇地區緊張局勢，避險需求增加。同時，國內白銀(8395, 60.00, 0.72%)庫存持續去庫，白銀期貨庫存約僅占期貨市場總持倉的15%，逼倉擔憂或將助力盤面走高。
綜合來看，避險情緒升溫，疊加逼倉擔憂，滬銀短期或偏強震蕩。但需要注意的是，市場降息情緒有所降溫，對貴金屬短期走勢或不應過度樂觀。中期，20號膠（NR）基本面依舊偏強。內外價差倒掛注定是要修復的，預計6月泰國庫存仍會小幅下降或環比持平，價差的修復大概率會通過國內繼續降庫來完成。
橡膠盤面突破向上，出現日內較大漲幅。主要原因在于海外市場上量不及預期，國內社庫持續去化。截至2024年5月19日，中國天然橡膠社會庫存132.9萬噸較去年年底下滑23萬噸，庫存走低加劇市場價格彈性�，F貨市場流通盤偏緊，混合對主力基差5月持續走強，顯示出市場對未來的良好預期。
從1-4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）的數據來看，較2023年同期下降15.6%，顯示出市場需求依然強勁�；旌蠈χ髁钭邚�，反映出市場對現貨的信心。然而，終端來看，成品庫存壓力拖拽全鋼胎開工下滑，企業對原材料高價避險，采購情緒有限。目前主驅動仍在供應端，建議關注泰國原料價格走勢及物候條件、國內去庫持續性及現貨月差結構變化。
總的來說，當前市場環境復雜多變，但也蘊含著機遇。期貨市場漲跌互現，但整體趨勢仍以上漲為主。未來市場走向還需關注更多實時數據和消息。
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