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二元醇期貨：供應預期將逐步回升
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乙二醇裝置集中檢修導致產量下滑，預計5月將有裝置重啟，供應將有所回升。據卓創統計，預計4月乙二醇產量環比減少10%，同比增加15%。由于裝置集中檢修，4月平均裝置負荷為61%，環比回落5個百分點。展望5月，前期檢修裝置存在重啟預期，榆林化學已重啟，預計國內供應將有所回升。
聚酯負荷高位，聚酯產量處于高位。4月聚酯產量環比增加1.78%，同比增加8.8%。4月聚酯平均負荷達到92%，聚酯負荷處于高位。然而，聚酯現金流分化，長絲現金流尚可。截止4月25日，聚酯庫存有所回升，但聚酯企業庫存去化不佳，因此現金流修復有限，市場呈現震蕩分化的局面。
從成本角度來看，中東局勢有所緩和，地緣溢價支撐減弱，但OPEC+執行減產背景下以及美國成品油傳統需求旺季即將來臨，原油下方仍存在一定支撐。PTA方面，成本對PTA存支撐，但驅動不強。5月裝置檢修仍較多，聚酯降負溫和，仍是去庫格局。乙二醇方面，原油存在一定支撐，但PX去庫力度偏慢，驅動不強。
綜合來看，短期內乙二醇和PTA市場仍將呈現震蕩走勢，但隨著裝置的重啟和供應的回升，市場將面臨一定的壓力。同時，成本因素將對市場走勢產生重要影響。成本方面，原油市場仍保持一定的支撐力，煤價也有望企穩。
乙二醇估值處于較低水平，繼續提供支持。國內乙二醇供應預期將逐步回升，同時海外裝置擾動逐漸減少。聚酯負荷承受壓力，但整體供需狀況仍趨于平衡。預計短期內乙二醇市場將圍繞估值和供需狀況展開博弈，市場走勢可能呈現震蕩格局。
聚酯負荷高位，聚酯產量處于高位。4月聚酯產量環比增加1.78%，同比增加8.8%。4月聚酯平均負荷達到92%，聚酯負荷處于高位。然而，聚酯現金流分化，長絲現金流尚可。截止4月25日，聚酯庫存有所回升，但聚酯企業庫存去化不佳，因此現金流修復有限，市場呈現震蕩分化的局面。
從成本角度來看，中東局勢有所緩和，地緣溢價支撐減弱，但OPEC+執行減產背景下以及美國成品油傳統需求旺季即將來臨，原油下方仍存在一定支撐。PTA方面，成本對PTA存支撐，但驅動不強。5月裝置檢修仍較多，聚酯降負溫和，仍是去庫格局。乙二醇方面，原油存在一定支撐，但PX去庫力度偏慢，驅動不強。
綜合來看，短期內乙二醇和PTA市場仍將呈現震蕩走勢，但隨著裝置的重啟和供應的回升，市場將面臨一定的壓力。同時，成本因素將對市場走勢產生重要影響。成本方面，原油市場仍保持一定的支撐力，煤價也有望企穩。
乙二醇估值處于較低水平，繼續提供支持。國內乙二醇供應預期將逐步回升，同時海外裝置擾動逐漸減少。聚酯負荷承受壓力，但整體供需狀況仍趨于平衡。預計短期內乙二醇市場將圍繞估值和供需狀況展開博弈，市場走勢可能呈現震蕩格局。
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