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成品油期貨：庫存仍處于累庫趨勢中
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經(jīng)過連續(xù)五個交易日的下跌并創(chuàng)階段新低后，國際原油價格終于迎來了震蕩反彈。6月10日，布倫特原油期貨大幅收漲，盤中一度重返82美元/桶上方。這一消息的影響下，國內(nèi)原油系期貨集體上漲，燃料油、原油期貨主力合約均漲超2%。業(yè)內(nèi)人士表示，國際原油期貨價格的大幅反彈，顯著改善了油市的悲觀情緒，下行風險也暫時解除，市場關(guān)注點重新回到了油市的基本面上。
歐佩克+的減產(chǎn)政策對原油市場帶來的利多影響較為有限，產(chǎn)量政策對油價的托底效果高于提振效果。超跌修復過后，市場關(guān)注點重新回到油市基本面上。高健表示：“隨著歐佩克+會議結(jié)果落地后，原油期貨盤面驅(qū)動完成切換，基本面已成為當下原油市場的核心驅(qū)動因素。地緣局勢和宏觀層面的影響顯著弱化。”
楊安也認為，近期原油市場更關(guān)注自身的供需層面的影響。過去一段時間，糟糕的需求表現(xiàn)重挫了油市信心。市場期待歐佩克+能加大減產(chǎn)力度來拯救市場。然而，歐佩克+的決定——將減產(chǎn)延長一個季度——對投資者來說非常不解渴，油價因此急挫。隨著市場情緒的回穩(wěn)，沙特重申歐佩克+仍把市場穩(wěn)定放在首位，不會轉(zhuǎn)向以市場份額為目標，這進一步穩(wěn)定了局面，投資者重燃三季度原油市場供需局面改善的預(yù)期。
當前市場環(huán)境下，安紫薇認為，終端需求的緩慢增長和對未來經(jīng)濟前景的不確定性，以及歐佩克+手中較高的閑置產(chǎn)能規(guī)模，抵消了供應(yīng)端約束對油價的提振作用。因此，她指出，展望后市，三季度國際原油期貨價格的反彈級別或難以超越一季度的行情表現(xiàn)。然而，高健對此持有不同看法，他認為，盡管目前地緣局勢和宏觀層面暫無明顯利空壓力，但三季度原油市場基本面預(yù)期向好。因此，他預(yù)測，未來原油價格大方向仍是震蕩，布倫特原油期貨價格年內(nèi)大概率維持在75美元-90美元/桶區(qū)間運行。
從下游需求角度來看，美國能源信息署（EIA）成品油庫存仍處于累庫趨勢中，汽油雖有需求旺季預(yù)期支撐，但當前美國煉廠開工率已升至高位，柴油需求相對偏弱。中東和俄羅斯煉廠加工量上升可能產(chǎn)生邊際增量。整體來看，汽柴油裂解價差維持弱勢。因此短期油價上漲的驅(qū)動仍不足。市場仍然面臨許多不確定性和挑戰(zhàn)。然而，對于這些因素，專家們正在積極尋找解決方案并密切關(guān)注油市動態(tài)。
歐佩克+的減產(chǎn)政策對原油市場帶來的利多影響較為有限，產(chǎn)量政策對油價的托底效果高于提振效果。超跌修復過后，市場關(guān)注點重新回到油市基本面上。高健表示：“隨著歐佩克+會議結(jié)果落地后，原油期貨盤面驅(qū)動完成切換，基本面已成為當下原油市場的核心驅(qū)動因素。地緣局勢和宏觀層面的影響顯著弱化。”
楊安也認為，近期原油市場更關(guān)注自身的供需層面的影響。過去一段時間，糟糕的需求表現(xiàn)重挫了油市信心。市場期待歐佩克+能加大減產(chǎn)力度來拯救市場。然而，歐佩克+的決定——將減產(chǎn)延長一個季度——對投資者來說非常不解渴，油價因此急挫。隨著市場情緒的回穩(wěn)，沙特重申歐佩克+仍把市場穩(wěn)定放在首位，不會轉(zhuǎn)向以市場份額為目標，這進一步穩(wěn)定了局面，投資者重燃三季度原油市場供需局面改善的預(yù)期。
當前市場環(huán)境下，安紫薇認為，終端需求的緩慢增長和對未來經(jīng)濟前景的不確定性，以及歐佩克+手中較高的閑置產(chǎn)能規(guī)模，抵消了供應(yīng)端約束對油價的提振作用。因此，她指出，展望后市，三季度國際原油期貨價格的反彈級別或難以超越一季度的行情表現(xiàn)。然而，高健對此持有不同看法，他認為，盡管目前地緣局勢和宏觀層面暫無明顯利空壓力，但三季度原油市場基本面預(yù)期向好。因此，他預(yù)測，未來原油價格大方向仍是震蕩，布倫特原油期貨價格年內(nèi)大概率維持在75美元-90美元/桶區(qū)間運行。
從下游需求角度來看，美國能源信息署（EIA）成品油庫存仍處于累庫趨勢中，汽油雖有需求旺季預(yù)期支撐，但當前美國煉廠開工率已升至高位，柴油需求相對偏弱。中東和俄羅斯煉廠加工量上升可能產(chǎn)生邊際增量。整體來看，汽柴油裂解價差維持弱勢。因此短期油價上漲的驅(qū)動仍不足。市場仍然面臨許多不確定性和挑戰(zhàn)。然而，對于這些因素，專家們正在積極尋找解決方案并密切關(guān)注油市動態(tài)。
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