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鄭糖期貨：原糖凈持倉由空翻多
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近期ICE原糖重回低位震蕩，市場對巴西后期甘蔗單產下降的可能性雖未在盤面交易，但后期制糖比例的不確定性增加，短期內18美分可能為底部。國內糖市方面，銷糖率同比放緩，數據偏空，但工業庫存雖同比增加，但處于近7個榨季的次低水平。由于目前配額外進口有利潤，考慮到船期的因素，預計三季度我國食糖進口較多，對糖價形成沖擊。
一、行情回顧。近期ICE原糖大跌，受其影響，節后鄭糖期價破位低開，后延續走弱。端午節前，產區集團出現日內多次上調報價，夏季消費旺季將至，市場交投氛圍偏好，現貨成交略有走量。
二、全球白糖供需格局分析。國際糖業組織上調本年度全球食糖供應缺口值，巴西堵港問題有所緩解，港口等待裝運食糖的船只數量減少，高等級原糖數量也相應減少。全球食糖供需格局偏向短缺，而原糖凈持倉由空翻多，表明基金對原糖的投機熱情減退。
三、國內白糖供需格局分析。本榨季國內食糖供應偏寬松，生產已全部結束，食糖產量同比增加99萬噸。銷售和銷糖率同比放緩，工業庫存水平高于去年同期值，但處于近7個榨季的次低水平。
四、后市展望。短期內，ICE原糖可能處于低位震蕩，底部可能為18美分。國內糖市面臨三季度食糖進口較多的預期，對糖價形成沖擊。市場仍需關注巴西甘蔗單產下降的可能性以及制糖比例的不確定性變化。
總的來說，近期市場環境復雜多變，我們需要密切關注國際糖市和國內糖市的動態，結合基本面數據和市場預期。
一、行情回顧。近期ICE原糖大跌，受其影響，節后鄭糖期價破位低開，后延續走弱。端午節前，產區集團出現日內多次上調報價，夏季消費旺季將至，市場交投氛圍偏好，現貨成交略有走量。
二、全球白糖供需格局分析。國際糖業組織上調本年度全球食糖供應缺口值，巴西堵港問題有所緩解，港口等待裝運食糖的船只數量減少，高等級原糖數量也相應減少。全球食糖供需格局偏向短缺，而原糖凈持倉由空翻多，表明基金對原糖的投機熱情減退。
三、國內白糖供需格局分析。本榨季國內食糖供應偏寬松，生產已全部結束，食糖產量同比增加99萬噸。銷售和銷糖率同比放緩，工業庫存水平高于去年同期值，但處于近7個榨季的次低水平。
四、后市展望。短期內，ICE原糖可能處于低位震蕩，底部可能為18美分。國內糖市面臨三季度食糖進口較多的預期，對糖價形成沖擊。市場仍需關注巴西甘蔗單產下降的可能性以及制糖比例的不確定性變化。
總的來說，近期市場環境復雜多變，我們需要密切關注國際糖市和國內糖市的動態，結合基本面數據和市場預期。
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