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成品油期貨：市場跟漲吃力仍無積極信號
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周五油價盤中繼續沖高，刷新反彈高點，周線第二周收官。夜盤沖高后走出回落，走出近期最大的一跌。從油價走勢細分結構看，大概率會迎來六月油價高點，接下來油價有望進入超買回調的修復階段。過去半個月，原油成為大宗商品市場最強勢的品種，此輪上漲幅度對于大多數投資者來說是超預期的。一波九美元的快速拉升，讓參與原油市場的投資者喜憂參半。
隨著油價的反彈，月差結構大幅好轉，歐美成品油裂解差也基本匹配了原油的漲幅。然而，國內成品油消費疲弱局勢仍沒有明顯改善，沒有在低位及時鎖定加工成本的國內加工環節面對大幅提升的成本是愁眉苦臉的。成品油貿易商看著原油漲，手里的成品油起不來，內心是既開心又焦急。開心的是價格終于止跌反彈了，焦慮的是漲幅遠遠不能匹配原油的漲幅，更擔心后續原油走弱。期貨市場存在的意義就在于此，高效運行的期貨衍生品，為企業優化經營，做好風險管理提供了有力的工具。
過去兩年，原油市場三季度均貢獻了一波幅度較大的上漲，投資者格外期盼今年三季度仍能重復這種體驗。這種期盼甚至有些迫不及待！在歐佩克+會議油價急跌之后，旋即戲劇性的V型拉升。短短半個月時間，在預期驅動下走出一個超九美元的反彈行情，這是半年來走勢最為強勁的表現。這樣的走勢不能說不合理，本身油價在6月初急跌之后已經是回到了年內低位，這為反彈提供了空間；
其次在暴跌之后投機凈多頭寸降到了5年來低位，這種情況下投機凈多頭寸的回升會給市場帶來推力。當前市場為油價的快速反彈提供了非常理想的時間窗口。供需層面只是有所改善，還沒有出現非常強勁的驅動，但資金還是很容易的將油價推到了一個大部分投資者都沒有想到的位置。在可能的機會面前，部分資金會提前動手兌現預期，讓行動慢的投資者只能眼睜睜的看著行情遠去。
EIA報告顯示原油庫存減少，汽油庫存下降，精煉油庫存下降好于預期，數據顯示美國當周成品油消費有明顯反彈。包括高盛、荷蘭國際和花旗在內的國際投行都指出了原油市場將面臨供應短缺。花旗指出由于全球原油和成品油缺口約為20萬桶/天，油價將在夏季迎來看漲行情。如果僅考慮原油缺口更大。Kpler則認為隨著夏季石油需求的增加和中東地緣政治緊張局勢的加劇可能會推動布倫特原油接近每桶90美元。
現貨市場趨于緊張，預計六月和七月全球原油需求量將環比增加。與此同時，胡塞武裝在紅海發動的襲擊以及以色列與真主黨之間的緊張局勢加劇，使得市場對原油價格的看漲情緒略有升溫。這些機構整體性的高預期給油價帶來了一輪超預期的反彈。
從當前數據看，上周美國原油加工量有所回落，而中國原油加工量則有所反彈，主營煉廠變化不大。主要是民營煉廠在歐佩克+會議導致油價大跌后，借加工利潤反彈的窗口在上周增加了開工率。但隨著原油價格大幅反彈，國內成品油裂解利潤再次快速回落，對煉廠提升原油需求將再次形成壓制。關注中國市場能否有明顯的恢復。從觀察來看在最近半個月原油價格大幅反彈階段，成品油市場跟漲吃力仍沒有出現積極信號。整體來看，市場的關注點仍在后續供需層面能否出現符合預期的改善。
隨著油價的反彈，月差結構大幅好轉，歐美成品油裂解差也基本匹配了原油的漲幅。然而，國內成品油消費疲弱局勢仍沒有明顯改善，沒有在低位及時鎖定加工成本的國內加工環節面對大幅提升的成本是愁眉苦臉的。成品油貿易商看著原油漲，手里的成品油起不來，內心是既開心又焦急。開心的是價格終于止跌反彈了，焦慮的是漲幅遠遠不能匹配原油的漲幅，更擔心后續原油走弱。期貨市場存在的意義就在于此，高效運行的期貨衍生品，為企業優化經營，做好風險管理提供了有力的工具。
過去兩年，原油市場三季度均貢獻了一波幅度較大的上漲，投資者格外期盼今年三季度仍能重復這種體驗。這種期盼甚至有些迫不及待！在歐佩克+會議油價急跌之后，旋即戲劇性的V型拉升。短短半個月時間，在預期驅動下走出一個超九美元的反彈行情，這是半年來走勢最為強勁的表現。這樣的走勢不能說不合理，本身油價在6月初急跌之后已經是回到了年內低位，這為反彈提供了空間；
其次在暴跌之后投機凈多頭寸降到了5年來低位，這種情況下投機凈多頭寸的回升會給市場帶來推力。當前市場為油價的快速反彈提供了非常理想的時間窗口。供需層面只是有所改善，還沒有出現非常強勁的驅動，但資金還是很容易的將油價推到了一個大部分投資者都沒有想到的位置。在可能的機會面前，部分資金會提前動手兌現預期，讓行動慢的投資者只能眼睜睜的看著行情遠去。
EIA報告顯示原油庫存減少，汽油庫存下降，精煉油庫存下降好于預期，數據顯示美國當周成品油消費有明顯反彈。包括高盛、荷蘭國際和花旗在內的國際投行都指出了原油市場將面臨供應短缺。花旗指出由于全球原油和成品油缺口約為20萬桶/天，油價將在夏季迎來看漲行情。如果僅考慮原油缺口更大。Kpler則認為隨著夏季石油需求的增加和中東地緣政治緊張局勢的加劇可能會推動布倫特原油接近每桶90美元。
現貨市場趨于緊張，預計六月和七月全球原油需求量將環比增加。與此同時，胡塞武裝在紅海發動的襲擊以及以色列與真主黨之間的緊張局勢加劇，使得市場對原油價格的看漲情緒略有升溫。這些機構整體性的高預期給油價帶來了一輪超預期的反彈。
從當前數據看，上周美國原油加工量有所回落，而中國原油加工量則有所反彈，主營煉廠變化不大。主要是民營煉廠在歐佩克+會議導致油價大跌后，借加工利潤反彈的窗口在上周增加了開工率。但隨著原油價格大幅反彈，國內成品油裂解利潤再次快速回落，對煉廠提升原油需求將再次形成壓制。關注中國市場能否有明顯的恢復。從觀察來看在最近半個月原油價格大幅反彈階段，成品油市場跟漲吃力仍沒有出現積極信號。整體來看，市場的關注點仍在后續供需層面能否出現符合預期的改善。
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