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鐵礦石期貨：利空因素共同發(fā)酵的影響
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自從五月下旬以來(lái)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了大幅的下調(diào)。普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至102.65美元/噸，較此前的高位累計(jì)下跌近15.0%。在大商所，鐵礦石期貨的主力合約也跌破了800元/噸的整數(shù)關(guān)口，自高位累計(jì)下跌了14.5%。近期，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)漲黑色產(chǎn)品期貨。
宏觀和產(chǎn)業(yè)的利空因素共同發(fā)酵，是引發(fā)本輪鐵礦石價(jià)格下行的原因。期貨的黑色系研究員涂偉華表示，他認(rèn)為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素外，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)端給予了較高的權(quán)重，這從現(xiàn)貨層面的表現(xiàn)來(lái)看，港口到貨量維持高位，港口高庫(kù)存持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。
期貨記者了解到，現(xiàn)階段鐵礦石價(jià)格大幅下行，利空因素已經(jīng)較好地釋放，估值已經(jīng)降至相對(duì)低位。同時(shí)，近期人民幣匯率回落以及高鐵水對(duì)鐵礦石價(jià)格具有較強(qiáng)支撐，這使得市場(chǎng)情緒迎來(lái)改善，黑色金屬集體反彈，鐵礦石漲幅明顯。
那么，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的上漲是反彈還是反轉(zhuǎn)呢？涂偉華認(rèn)為，目前鐵礦石的供需格局并未實(shí)質(zhì)性改善，上行驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)不強(qiáng)。他認(rèn)為，短期之內(nèi)，鐵礦石價(jià)格仍以超跌反彈為主。丁祖超也持相同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為供需兩端實(shí)質(zhì)性的驅(qū)動(dòng)不足，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格仍應(yīng)被視為反彈看待。
期貨研究所黑色建材組的資深研究員徐軻告訴記者，本周全球礦石發(fā)運(yùn)絕對(duì)水平略低于預(yù)期，但發(fā)運(yùn)量的變動(dòng)方向符合預(yù)期，發(fā)運(yùn)水平仍處年內(nèi)高位。然而，整體來(lái)看，全球礦山的發(fā)運(yùn)在7月后將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但同比仍保持增長(zhǎng)。
對(duì)于當(dāng)前的鐵礦石供需格局，涂偉華指出，需求存在觸頂走弱的預(yù)期，而供應(yīng)則維持高位。淡季時(shí)鋼價(jià)震蕩走弱，鋼材利潤(rùn)收縮，部分品種再度轉(zhuǎn)為虧損。鋼市淡季需求特征明顯，建筑鋼材需求持續(xù)走弱，疊加部分鋼材品種庫(kù)存高企，終端需求下行局面下難以承接鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)。因此，后續(xù)生產(chǎn)積極性將減弱，鐵礦石需求觸頂。同時(shí)，調(diào)控目標(biāo)下廢鋼用量的提升也使得鐵礦石的長(zhǎng)期需求存在隱憂。
總的來(lái)說(shuō)，雖然當(dāng)前鐵礦石價(jià)格有所上漲，但供需格局并未實(shí)質(zhì)性改善，預(yù)計(jì)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。短期之內(nèi)，鐵礦石價(jià)格仍應(yīng)以反彈看待。市場(chǎng)情緒有望隨著時(shí)間的推移而改善，但鐵礦石價(jià)格的真正反轉(zhuǎn)仍需觀察供需格局的實(shí)質(zhì)性變化。
宏觀和產(chǎn)業(yè)的利空因素共同發(fā)酵，是引發(fā)本輪鐵礦石價(jià)格下行的原因。期貨的黑色系研究員涂偉華表示，他認(rèn)為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素外，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)端給予了較高的權(quán)重，這從現(xiàn)貨層面的表現(xiàn)來(lái)看，港口到貨量維持高位，港口高庫(kù)存持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。
期貨記者了解到，現(xiàn)階段鐵礦石價(jià)格大幅下行，利空因素已經(jīng)較好地釋放，估值已經(jīng)降至相對(duì)低位。同時(shí)，近期人民幣匯率回落以及高鐵水對(duì)鐵礦石價(jià)格具有較強(qiáng)支撐，這使得市場(chǎng)情緒迎來(lái)改善，黑色金屬集體反彈，鐵礦石漲幅明顯。
那么，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的上漲是反彈還是反轉(zhuǎn)呢？涂偉華認(rèn)為，目前鐵礦石的供需格局并未實(shí)質(zhì)性改善，上行驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)不強(qiáng)。他認(rèn)為，短期之內(nèi)，鐵礦石價(jià)格仍以超跌反彈為主。丁祖超也持相同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為供需兩端實(shí)質(zhì)性的驅(qū)動(dòng)不足，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格仍應(yīng)被視為反彈看待。
期貨研究所黑色建材組的資深研究員徐軻告訴記者，本周全球礦石發(fā)運(yùn)絕對(duì)水平略低于預(yù)期，但發(fā)運(yùn)量的變動(dòng)方向符合預(yù)期，發(fā)運(yùn)水平仍處年內(nèi)高位。然而，整體來(lái)看，全球礦山的發(fā)運(yùn)在7月后將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但同比仍保持增長(zhǎng)。
對(duì)于當(dāng)前的鐵礦石供需格局，涂偉華指出，需求存在觸頂走弱的預(yù)期，而供應(yīng)則維持高位。淡季時(shí)鋼價(jià)震蕩走弱，鋼材利潤(rùn)收縮，部分品種再度轉(zhuǎn)為虧損。鋼市淡季需求特征明顯，建筑鋼材需求持續(xù)走弱，疊加部分鋼材品種庫(kù)存高企，終端需求下行局面下難以承接鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)。因此，后續(xù)生產(chǎn)積極性將減弱，鐵礦石需求觸頂。同時(shí)，調(diào)控目標(biāo)下廢鋼用量的提升也使得鐵礦石的長(zhǎng)期需求存在隱憂。
總的來(lái)說(shuō)，雖然當(dāng)前鐵礦石價(jià)格有所上漲，但供需格局并未實(shí)質(zhì)性改善，預(yù)計(jì)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。短期之內(nèi)，鐵礦石價(jià)格仍應(yīng)以反彈看待。市場(chǎng)情緒有望隨著時(shí)間的推移而改善，但鐵礦石價(jià)格的真正反轉(zhuǎn)仍需觀察供需格局的實(shí)質(zhì)性變化。
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