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鐵礦石期貨：成為盤面交易的主要動力
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今日早間，鐵礦石期貨延續上漲態勢，開盤后便一路高歌猛進，受宏觀政策利好刺激，黑色系板塊整體氛圍偏暖。截至上午11點30分，主力合約2409漲1.85%，報收于824元/噸。近期，有關房地產的利好政策頻頻出臺。
自然資源部正研究通過專項債券支持地方政府回收房企閑置用地，以盤活未開發或未竣工的存量土地，這無疑為房地產企業解了燃眉之急。一系列的政策推出也提振了鐵礦石等黑色系商品的做多氛圍。然而，從基本面來看，鐵礦石的庫存及成交有所拖累，這是不容忽視的事實。
據數據，6月26日，全國主港鐵礦累計成交僅為90.2萬噸，環比大幅下跌16.90%。庫存方面，截至6月25日，全國45港進口鐵礦石庫存總量為14846.20萬噸，環比上周一增加101萬噸，但47港庫存總量僅為15505.20萬噸，環比僅增加130萬噸。Mysteel指出，周期內鐵礦石到港量回升，卸貨入庫量增多，致使港口進口礦庫存較上周一呈現累庫態勢。市場預期回升，但基本面遠未達到市場預期。
市場預期和宏觀政策的變動成為盤面交易的主要動力。期貨認為，預期先行下，現貨較難跟上盤面，導致基差大幅走弱。此外，近遠月價差逆季節性走弱，同樣反映出了盤面在進行預期交易。期貨分析則表示，雖然海外主流礦發運維持高位運行，但隨著下游開工數據再度環比上揚，港口庫存也有階段性觸頂跡象，供需邊際量的變化將成為影響價格的主要因素。雖然最近兩周區間震蕩的背后反映出供需邊際并未出現進一步惡化的情況，但未來價格的支撐仍在于供需預期的實質改善。
需要注意的是，上一輪的大幅回調對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映。當前市場宏觀情緒增強，政府穩房市的決心堅定不移（如去庫存政策的推出），市場認為后期專項債發行速度將加快，并帶動用鋼需求的增加。然而，這種宏觀面的刺激效果隨著短暫政策真空期的持續而變得逐漸有限。昨日關于資本市場托底力度加強的消息引發市場關注，黑色板塊估值上修，但這并不能改變市場對供需預期的實質性關注。因此建議投資者謹慎追漲，等待供需預期的實質改善再做出決策。
自然資源部正研究通過專項債券支持地方政府回收房企閑置用地，以盤活未開發或未竣工的存量土地，這無疑為房地產企業解了燃眉之急。一系列的政策推出也提振了鐵礦石等黑色系商品的做多氛圍。然而，從基本面來看，鐵礦石的庫存及成交有所拖累，這是不容忽視的事實。
據數據，6月26日，全國主港鐵礦累計成交僅為90.2萬噸，環比大幅下跌16.90%。庫存方面，截至6月25日，全國45港進口鐵礦石庫存總量為14846.20萬噸，環比上周一增加101萬噸，但47港庫存總量僅為15505.20萬噸，環比僅增加130萬噸。Mysteel指出，周期內鐵礦石到港量回升，卸貨入庫量增多，致使港口進口礦庫存較上周一呈現累庫態勢。市場預期回升，但基本面遠未達到市場預期。
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需要注意的是，上一輪的大幅回調對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映。當前市場宏觀情緒增強，政府穩房市的決心堅定不移（如去庫存政策的推出），市場認為后期專項債發行速度將加快，并帶動用鋼需求的增加。然而，這種宏觀面的刺激效果隨著短暫政策真空期的持續而變得逐漸有限。昨日關于資本市場托底力度加強的消息引發市場關注，黑色板塊估值上修，但這并不能改變市場對供需預期的實質性關注。因此建議投資者謹慎追漲，等待供需預期的實質改善再做出決策。
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