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焦炭期貨：近五年來焦炭價格走勢回顧
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在剖析一個產品的運行機理時，庫存往往充當著供需環節中不可或缺的角色，焦炭市場亦不例外。縱觀近五年焦炭的社會庫存演變，整體上顯現出持續下滑的趨勢。究其背后緣由，主要歸功于下游企業的合理采購與貿易環節的收縮。而在價格波動中，焦炭與庫存顯現出反比例關系，短線行情中尤為明顯。
從長遠來看，焦炭的庫存將逐漸回歸合理區間，而短線的庫存依舊是研判焦炭供需市場和焦炭價格的重要參照之一。近五年，焦炭價格呈現出一副前漲后跌的V型走勢。
從2019年至2023年，焦炭市場整體呈現出一種先震蕩上漲后回落的趨勢，這個過程可以被劃分為三個階段：震蕩上漲、快速拉升、逐步回落。區域價差固定，套利空間微乎其微。
首階段，自2019年1月至2020年7月，焦炭市場展現出穩步上漲的態勢。此時，供給側改革的實施使得焦炭市場逐漸從供過于求轉變為供需平衡，焦化企業的議價能力得以提升，進而推動了焦炭價格的穩步上揚。
第二階段，從2020年8月至2021年11月，焦炭市場迎來了快速上漲階段。此期間，除了2021年3月短暫下滑之外，其他時間均呈現上漲趨勢。這主要是由于2020年下半年4.3米焦爐淘汰工作接近尾聲，但新產能的投產尚需時間，導致焦炭市場供應短缺，價格持續攀升。
而如今，焦炭市場步入逐步回落階段。除了2022年3-4月由于運輸緊張和貿易商活躍導致的短暫供需緊張和小幅價格上漲之外，其他時間由于前期置換產能逐漸投產，市場供應增加，而下游終端需求平淡，致使供需格局逐步轉向寬松平衡狀態。在此情況下，焦化企業的議價能力減弱，焦炭價格整體進入下行通道。
值得注意的是，焦炭社會庫存由高位持續下滑。從焦炭的社會庫存變化來看，我們可以發現庫存持續減少的現象。在2019年，焦炭社會庫存長期保持在2000萬噸以上，然而隨著時間的推移，至2020-2023年，庫存呈現出不斷下降的趨勢。這主要歸功于企業逐步精細化的經營策略，尤其下游鋼廠開始重視原料庫存的合理規劃。在補庫周期中，他們將庫存控制在合理的中低位，以減輕現金流壓力，并盡量減少相關的原料存貯成本。
從長遠來看，焦炭的庫存將逐漸回歸合理區間，而短線的庫存依舊是研判焦炭供需市場和焦炭價格的重要參照之一。近五年，焦炭價格呈現出一副前漲后跌的V型走勢。
從2019年至2023年，焦炭市場整體呈現出一種先震蕩上漲后回落的趨勢，這個過程可以被劃分為三個階段：震蕩上漲、快速拉升、逐步回落。區域價差固定，套利空間微乎其微。
首階段，自2019年1月至2020年7月，焦炭市場展現出穩步上漲的態勢。此時，供給側改革的實施使得焦炭市場逐漸從供過于求轉變為供需平衡，焦化企業的議價能力得以提升，進而推動了焦炭價格的穩步上揚。
第二階段，從2020年8月至2021年11月，焦炭市場迎來了快速上漲階段。此期間，除了2021年3月短暫下滑之外，其他時間均呈現上漲趨勢。這主要是由于2020年下半年4.3米焦爐淘汰工作接近尾聲，但新產能的投產尚需時間，導致焦炭市場供應短缺，價格持續攀升。
而如今，焦炭市場步入逐步回落階段。除了2022年3-4月由于運輸緊張和貿易商活躍導致的短暫供需緊張和小幅價格上漲之外，其他時間由于前期置換產能逐漸投產，市場供應增加，而下游終端需求平淡，致使供需格局逐步轉向寬松平衡狀態。在此情況下，焦化企業的議價能力減弱，焦炭價格整體進入下行通道。
值得注意的是，焦炭社會庫存由高位持續下滑。從焦炭的社會庫存變化來看，我們可以發現庫存持續減少的現象。在2019年，焦炭社會庫存長期保持在2000萬噸以上，然而隨著時間的推移，至2020-2023年，庫存呈現出不斷下降的趨勢。這主要歸功于企業逐步精細化的經營策略，尤其下游鋼廠開始重視原料庫存的合理規劃。在補庫周期中，他們將庫存控制在合理的中低位，以減輕現金流壓力，并盡量減少相關的原料存貯成本。
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