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下半年黃金期貨：將呈現先揚后抑的走勢本網投資客服全天候在線應答

7月中旬，美國六月份的通脹率意外回落，市場開始預測美聯儲年內可能降息三次的預期。由于貨幣政策的寬松，黃金市場得到了直接的利好影響。國際黃金價格一度刷新歷史記錄，逼近了2483美元/盎司的高點，但在多頭資金獲利后選擇結清倉位的影響下，價格有所回落，最終穩定在2400美元/盎司附近。

當前，貨幣特性的深化、貨幣政策轉向寬松以及避險需求的增加等宏觀因素依然對黃金市場構成利好。目前尚無決定性的不利因素出現，因此黃金價格的短期調整可能不會改變其整體上漲的趨勢。

在多頭獲利的背景下，金價雖有沖高，但最終因資金了結而回落。美國六月的消費者物價指數（CPI）出乎預料的下降以及非農數據的偏弱表現，均顯示了就業市場的疲軟趨勢。此外，美聯儲官員的言論逐漸轉向鴿派，市場對年內降息的預期由1.5次迅速調整為2.5次，進一步引發了對年內可能降息三次的預期。加上對經濟衰退的擔憂，這為避險需求提供了有利的背景，國際金價持續上漲并再次刷新歷史新高。

金價已經接近市場普遍預期的心理關口2500美元/盎司。交易員開始對市場對美聯儲年內降息三次的預期持懷疑態度。隨著多頭資金的獲利了結，金價開始出現沖高回落的情況。多頭資金的集中了結引發了市場的恐慌性調整，倫敦金價格急速下跌，一度跌破了2400美元/盎司的重要心理關口，目前價格穩定在2400美元/盎司附近。

盡管金價短線調整，但長期利好的因素并未改變。無論是黃金貨幣屬性的回歸，還是全球貨幣政策的轉向寬松，或是全球央行的持續購金、流動性泛濫以及地緣政治等不確定性因素，都對金價構成了利多影響，支撐著金價繼續走強。

從當前的宏觀環境來看，黃金的貨幣屬性強化以及貨幣政策寬松加速等因素依然對市場構成利多影響。目前尚未出現核心的不利因素，金價的沖高回落主要是受到多頭資金獲利了結的影響，而非趨勢性轉變的開始。

盡管美國經濟的現狀仍具有較強的韌性，這削弱了美聯儲實施更激進寬松貨幣政策的動力，但越來越多的經濟數據如失業率、信心指數、采購經理指數（PMI）等已經顯示出疲軟趨勢。因此，美聯儲可能在9月和12月降息，年內降息兩次的可能性較大。盡管如此，降息一次或三次的可能性均較小。

雖然美聯儲的貨幣政策寬松預期、美元指數和美債收益率短期內出現回落，但難以形成趨勢性回落的行情。相比之下，美國與其他西方國家在經濟和貨幣政策方面的比較優勢仍存在，因此美元指數和美債收益率在短線回落后仍可能保持震蕩偏強的運行態勢，預計下半年將呈現先揚后抑的走勢。

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