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上期所：關于對FOK和FAK指令的修訂
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7月4日晚間，上海期貨交易所（下稱上期所）對《上海期貨交易所異常交易行為管理規(guī)定》進行了修訂，并向社會公開征求意見。這次修訂的目標是進一步強化對異常交易行為的管控，規(guī)范交易指令的運用，維護期貨市場的交易秩序。
上期所表明，此次修訂的重點在于取消了對于即時成交否則自動撤銷指令（FOK）和立即成交剩余指令自動撤銷指令（FAK）所引發(fā)的異常交易行為的豁免。這一修改主要涉及兩個方面。
首先，刪除了《異常交易行為管理規(guī)定》第九條第一款中關于FOK和FAK指令在自成交、頻繁報撤單、大額報撤單等行為上不再被認定為異常交易的相關表述。這意味著，未來在交易所內，F(xiàn)OK和FAK的上述行為將重新被視為可能引起關注的異常交易行為。
其次，對第九條第三款的表述進行了調整，規(guī)定“對于實施申報費收費的合約上，符合交易所公布特定情形的頻繁報撤單行為將不再被視為異常交易行為”。具體的情形將由交易所通過通知的方式對外公布。
FOK指令是一種要求訂單必須立即全部成交，否則整個訂單將被取消的交易指令。這種指令常用于確保交易的即時性和完整性。而FAK指令則是一種允許部分訂單成交并立即取消未成交部分的指令。這兩種指令在市場操作中，若出現(xiàn)不當使用，都可能導致自成交、頻繁報撤單和大額報撤單等行為，從而影響市場的穩(wěn)定性和透明度。
這次的修訂反映出監(jiān)管部門對市場操作態(tài)度的變化。對于投資者和交易員而言，執(zhí)行FOK和FAK指令時需要更加謹慎，嚴格遵守監(jiān)管的最新要求，避免觸發(fā)監(jiān)管部門認定的異常行為規(guī)定。中山大學教授韓乾在接受界面新聞記者采訪時表示，此次修訂是針對高頻交易的一項重要措施，預計將對高頻交易量產生顯著影響。
高頻交易以其快速執(zhí)行、大量訂單、頻繁撤單和修改訂單等特點與自成交、頻繁報撤單和大額報撤單等行為有著緊密的關聯(lián)。若操作不當，可能導致不正常的市場波動，對其他市場參與者造成不公平的影響。
近期，上期所還發(fā)布了6月份的違法違規(guī)行為查處公告。在異常交易行為管理方面，共處理了18起異常交易行為案例，均為自成交超限情況。對于達到異常交易處理標準的客戶，交易所通過會員單位進行了電話提示，并將三名客戶列入重點關注名單，同時在會員服務系統(tǒng)進行了三次通報。
這一系列的改革措施傳遞出監(jiān)管部門對市場秩序的堅定維護態(tài)度，旨在構建一個更加公平、透明、穩(wěn)定的期貨交易市場環(huán)境。對于市場參與者而言，需要更加審慎地對待市場操作，遵守相關規(guī)定，共同維護市場的健康發(fā)展。
上期所表明，此次修訂的重點在于取消了對于即時成交否則自動撤銷指令（FOK）和立即成交剩余指令自動撤銷指令（FAK）所引發(fā)的異常交易行為的豁免。這一修改主要涉及兩個方面。
首先，刪除了《異常交易行為管理規(guī)定》第九條第一款中關于FOK和FAK指令在自成交、頻繁報撤單、大額報撤單等行為上不再被認定為異常交易的相關表述。這意味著，未來在交易所內，F(xiàn)OK和FAK的上述行為將重新被視為可能引起關注的異常交易行為。
其次，對第九條第三款的表述進行了調整，規(guī)定“對于實施申報費收費的合約上，符合交易所公布特定情形的頻繁報撤單行為將不再被視為異常交易行為”。具體的情形將由交易所通過通知的方式對外公布。
FOK指令是一種要求訂單必須立即全部成交，否則整個訂單將被取消的交易指令。這種指令常用于確保交易的即時性和完整性。而FAK指令則是一種允許部分訂單成交并立即取消未成交部分的指令。這兩種指令在市場操作中，若出現(xiàn)不當使用，都可能導致自成交、頻繁報撤單和大額報撤單等行為，從而影響市場的穩(wěn)定性和透明度。
這次的修訂反映出監(jiān)管部門對市場操作態(tài)度的變化。對于投資者和交易員而言，執(zhí)行FOK和FAK指令時需要更加謹慎，嚴格遵守監(jiān)管的最新要求，避免觸發(fā)監(jiān)管部門認定的異常行為規(guī)定。中山大學教授韓乾在接受界面新聞記者采訪時表示，此次修訂是針對高頻交易的一項重要措施，預計將對高頻交易量產生顯著影響。
高頻交易以其快速執(zhí)行、大量訂單、頻繁撤單和修改訂單等特點與自成交、頻繁報撤單和大額報撤單等行為有著緊密的關聯(lián)。若操作不當，可能導致不正常的市場波動，對其他市場參與者造成不公平的影響。
近期，上期所還發(fā)布了6月份的違法違規(guī)行為查處公告。在異常交易行為管理方面，共處理了18起異常交易行為案例，均為自成交超限情況。對于達到異常交易處理標準的客戶，交易所通過會員單位進行了電話提示，并將三名客戶列入重點關注名單，同時在會員服務系統(tǒng)進行了三次通報。
這一系列的改革措施傳遞出監(jiān)管部門對市場秩序的堅定維護態(tài)度，旨在構建一個更加公平、透明、穩(wěn)定的期貨交易市場環(huán)境。對于市場參與者而言，需要更加審慎地對待市場操作，遵守相關規(guī)定，共同維護市場的健康發(fā)展。
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