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純堿期貨：四季度價格有望達到年內新低
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午盤收市，國內期貨主力合約普遍呈現下跌態勢。純堿價格跌勢尤為猛烈，跌幅超過4%，緊隨其后的是焦煤、焦炭、玻璃等品種，均跌近4%。此外，20號膠、紅棗、橡膠等商品也出現了較大幅度的下跌，跌幅均超過3%。而在漲幅方面，滬鉛、集運歐線、國際銅等品種則略有上漲。
據2024年純堿半年報預測，四季度純堿價格有望達到年內新低。從短期來看，當前檢修涉及的產能較少，周度產量已恢復至73-74萬噸左右，供應相對充裕，庫存持續累積。在需求端，下游玻璃廠主要以消化自身庫存為主，跌價使得采購動力降低，市場觀望情緒濃厚。隨著盤面價格的下跌，期現前期被鎖定的貨源持續流出，對供應端形成壓力。盡管短期內跌幅較大，利空因素基本消化，但市場仍缺乏明顯反轉的驅動力。
關于7-8月的檢修季，產量損失的程度以及下游補庫的節奏值得關注。低位做多的機會可能在這些時期出現。進入三季度，雖然下游總需求穩定增長，但隨著檢修產能的恢復，純堿行業將面臨嚴峻挑戰。預計庫存將創下新高。屆時，可以考慮尋找高位布空的機會。廣發期貨的分析指出，終端需求的疲軟可能使市場轉向交易弱現實，進一步推動純堿價格的偏弱運行。
周五主力合約2409的大幅下跌超過3%，吞沒了本周內的主要漲幅。從市場情況看，周度產銷數據顯示，五大建材的消費及產量均有不同程度的下滑。這表明終端需求的疲軟可能使市場轉向以交易弱現實為主導，進一步影響焦煤的價格走勢，使其呈現偏弱運行的趨勢。
伴隨著焦炭第一輪提漲的落地，焦企的補庫需求得到一定釋放。盡管部分焦企對第二輪提漲表現出積極情緒，部分煤種也在探漲，下游采購有所回暖，但提價后整體交投仍偏弱，這使得現貨成交表現難以支撐焦煤價格的強勁走勢。當前，成材表需的回升速度較為遲緩，五大材產量下滑，鐵水產量可能見頂回落。這表明成材市場的淡季特征日益明顯。在終端需求未見明顯好轉之前，雙焦價格難以出現大幅回升，焦煤短期價格或將繼續呈現偏弱趨勢。從技術面看，需關注盤面前低對走勢的支撐情況。
綜合來看，受制于終端需求的低迷表現，產業鏈上游的焦煤難以出現趨勢性好轉。隨著澳煤大火事故影響的逐漸減弱及蒙煤通關的逐步恢復，焦煤短期價格或將繼續保持偏弱態勢。然而，值得注意的是，市場當前可能處于弱現實與強預期之間的博弈狀態。隨著地產政策的逐步放松及房地產成交有所好轉，市場期待三中全會能進一步加碼地產政策。因此，需要警惕政策預期的變化對盤面造成的潛在擾動。
以上內容僅供參考，投資有風險，入市需謹慎。
據2024年純堿半年報預測，四季度純堿價格有望達到年內新低。從短期來看，當前檢修涉及的產能較少，周度產量已恢復至73-74萬噸左右，供應相對充裕，庫存持續累積。在需求端，下游玻璃廠主要以消化自身庫存為主，跌價使得采購動力降低，市場觀望情緒濃厚。隨著盤面價格的下跌，期現前期被鎖定的貨源持續流出，對供應端形成壓力。盡管短期內跌幅較大，利空因素基本消化，但市場仍缺乏明顯反轉的驅動力。
關于7-8月的檢修季，產量損失的程度以及下游補庫的節奏值得關注。低位做多的機會可能在這些時期出現。進入三季度，雖然下游總需求穩定增長，但隨著檢修產能的恢復，純堿行業將面臨嚴峻挑戰。預計庫存將創下新高。屆時，可以考慮尋找高位布空的機會。廣發期貨的分析指出，終端需求的疲軟可能使市場轉向交易弱現實，進一步推動純堿價格的偏弱運行。
周五主力合約2409的大幅下跌超過3%，吞沒了本周內的主要漲幅。從市場情況看，周度產銷數據顯示，五大建材的消費及產量均有不同程度的下滑。這表明終端需求的疲軟可能使市場轉向以交易弱現實為主導，進一步影響焦煤的價格走勢，使其呈現偏弱運行的趨勢。
伴隨著焦炭第一輪提漲的落地，焦企的補庫需求得到一定釋放。盡管部分焦企對第二輪提漲表現出積極情緒，部分煤種也在探漲，下游采購有所回暖，但提價后整體交投仍偏弱，這使得現貨成交表現難以支撐焦煤價格的強勁走勢。當前，成材表需的回升速度較為遲緩，五大材產量下滑，鐵水產量可能見頂回落。這表明成材市場的淡季特征日益明顯。在終端需求未見明顯好轉之前，雙焦價格難以出現大幅回升，焦煤短期價格或將繼續呈現偏弱趨勢。從技術面看，需關注盤面前低對走勢的支撐情況。
綜合來看，受制于終端需求的低迷表現，產業鏈上游的焦煤難以出現趨勢性好轉。隨著澳煤大火事故影響的逐漸減弱及蒙煤通關的逐步恢復，焦煤短期價格或將繼續保持偏弱態勢。然而，值得注意的是，市場當前可能處于弱現實與強預期之間的博弈狀態。隨著地產政策的逐步放松及房地產成交有所好轉，市場期待三中全會能進一步加碼地產政策。因此，需要警惕政策預期的變化對盤面造成的潛在擾動。
以上內容僅供參考，投資有風險，入市需謹慎。
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