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花生油期貨：產品走貨速度較為緩慢
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目前，油廠正處于季節性開工淡季的時期，設備的開機率較低，因此壓榨作業的量也相對有限。油廠的基本收購工作已接近尾聲，但仍然存在一些零星的收購活動，這些主要以進口米訂單為主。從庫存水平來看，由于下游需求的疲軟，油廠的產品走貨速度較為緩慢。雖然油廠成品油的庫存有所減少，但降幅有限，仍保持在歷史同期的較高水平。
就原料庫存而言，目前的庫存水平處于中性狀態。考慮到油料端還有進口米的補充，油廠對于原料的收購意愿相對較低。截至8月9日當周，國內一級普通花生油的報價為每噸14600元，而小榨濃香型花生油的市場主流價格則在每噸17600元左右。與此同時，花生粕的平均價格是每噸3250元，與前一周相比下降了50元。
在相關產品的市場中，油脂價格近期出現了大幅回落，這主要是由于宏觀經濟的不利因素以及原油價格的下跌所導致的。從油脂的基本面來看，雖然馬棕7月的產量增長幅度小于出口增長幅度，導致馬棕累庫有限，但預計未來將進入東南亞產地的季節性高峰期，供應增加的預期難以改變。
此外，新一季的美豆豐收前景逐漸明朗，菜系的天氣風險也已經消散，國內進口的菜籽和大豆到港供應充足，這加大了國內油脂的供應壓力。
在消費不景氣的背景下，其他油脂的供應充足，作為高端油脂的花生油需求會受到一定的抑制。因此，花生油的價格難以得到提振。在蛋白粕方面，由于今年美豆產區的天氣狀況良好且種植面積增加，美豆的豐產預期不斷加強。國內大豆到港數量的不斷增加也加大了油廠豆粕的庫存壓力。在豆粕供應充足的情況下，花生粕的價格也難以有所起色。
今年水產養殖規模的縮小導致水產需求清淡，這為花生粕的價格提供了有限的支撐。在全球油脂、油粕走向寬松的背景下，花生油和花生粕價格面臨較大壓力。因此，油廠的壓榨利潤也難以得到明顯的改善。自22年年底以來，油廠經歷了長時間的虧損，長期的負榨利使得油廠對于高價格原料的接受度降低。
盡管部分地區因旱澇影響新米上市時間推遲，導致新米開秤價格較高，但預計這一較高的開秤價難以持續。因為油廠對于高價格收購的意愿較低，這將繼續抑制花生市場的行情。目前市場正處于新舊花生交替的時期，前期貿易商建立的冷庫存貨增加，導致冷庫貨源供應充足。同時，進口花生也在持續補充供應。疊加部分銷區市場消化當地新花生的因素，整體下游的收購意愿并不高。因此，預計短期內花生的期價將保持弱穩的態勢。
就新花生而言，今年新花生受到山東、河南產區經歷旱澇急轉的影響，上市進程有所推遲，且單產可能難以達到此前的預期。然而，從榨利的角度來看，油廠長期處于虧損之中。在全球油脂、油粕市場走向寬松的背景下，花生油和花生粕的價格難以得到提振，這使得油廠的壓榨利潤空間受到限制。長期的負榨利使得油廠對于高價原料的接受度降低，即便新米因旱澇影響上市時間推遲導致開秤價格較高，但這一較高的價格預計難以持續下去。整體來看，花生的價格仍將面臨來自需求端的壓制。
就原料庫存而言，目前的庫存水平處于中性狀態。考慮到油料端還有進口米的補充，油廠對于原料的收購意愿相對較低。截至8月9日當周，國內一級普通花生油的報價為每噸14600元，而小榨濃香型花生油的市場主流價格則在每噸17600元左右。與此同時，花生粕的平均價格是每噸3250元，與前一周相比下降了50元。
在相關產品的市場中，油脂價格近期出現了大幅回落，這主要是由于宏觀經濟的不利因素以及原油價格的下跌所導致的。從油脂的基本面來看，雖然馬棕7月的產量增長幅度小于出口增長幅度，導致馬棕累庫有限，但預計未來將進入東南亞產地的季節性高峰期，供應增加的預期難以改變。
此外，新一季的美豆豐收前景逐漸明朗，菜系的天氣風險也已經消散，國內進口的菜籽和大豆到港供應充足，這加大了國內油脂的供應壓力。
在消費不景氣的背景下，其他油脂的供應充足，作為高端油脂的花生油需求會受到一定的抑制。因此，花生油的價格難以得到提振。在蛋白粕方面，由于今年美豆產區的天氣狀況良好且種植面積增加，美豆的豐產預期不斷加強。國內大豆到港數量的不斷增加也加大了油廠豆粕的庫存壓力。在豆粕供應充足的情況下，花生粕的價格也難以有所起色。
今年水產養殖規模的縮小導致水產需求清淡，這為花生粕的價格提供了有限的支撐。在全球油脂、油粕走向寬松的背景下，花生油和花生粕價格面臨較大壓力。因此，油廠的壓榨利潤也難以得到明顯的改善。自22年年底以來，油廠經歷了長時間的虧損，長期的負榨利使得油廠對于高價格原料的接受度降低。
盡管部分地區因旱澇影響新米上市時間推遲，導致新米開秤價格較高，但預計這一較高的開秤價難以持續。因為油廠對于高價格收購的意愿較低，這將繼續抑制花生市場的行情。目前市場正處于新舊花生交替的時期，前期貿易商建立的冷庫存貨增加，導致冷庫貨源供應充足。同時，進口花生也在持續補充供應。疊加部分銷區市場消化當地新花生的因素，整體下游的收購意愿并不高。因此，預計短期內花生的期價將保持弱穩的態勢。
就新花生而言，今年新花生受到山東、河南產區經歷旱澇急轉的影響，上市進程有所推遲，且單產可能難以達到此前的預期。然而，從榨利的角度來看，油廠長期處于虧損之中。在全球油脂、油粕市場走向寬松的背景下，花生油和花生粕的價格難以得到提振，這使得油廠的壓榨利潤空間受到限制。長期的負榨利使得油廠對于高價原料的接受度降低，即便新米因旱澇影響上市時間推遲導致開秤價格較高，但這一較高的價格預計難以持續下去。整體來看，花生的價格仍將面臨來自需求端的壓制。
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