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未來(lái)白糖期貨市場(chǎng)依然面臨三大不利因素
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自今年初以來(lái)，智者們以區(qū)間波動(dòng)的行情來(lái)應(yīng)對(duì)糖價(jià)變動(dòng)，這體現(xiàn)了他們的睿智。從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來(lái)看，部分資金雖然竭盡全力嘗試對(duì)鄭州糖市進(jìn)行趨勢(shì)性交易，但屢屢以失敗告終。然而，這個(gè)波動(dòng)區(qū)間總有一天會(huì)被打破，正如近期鄭州糖市的行情所顯示的那樣，智者也有失算的時(shí)候，而愚者或許也能僥幸得利。
就鄭州糖市而言，根據(jù)制糖集團(tuán)的產(chǎn)銷(xiāo)情況分析，其在九月份之前的庫(kù)存壓力并不顯著。然而，未來(lái)市場(chǎng)面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖將在第三季度集中抵達(dá)港口，盡管到港節(jié)奏較為緩慢，但煉廠會(huì)依據(jù)到港情況提前消耗現(xiàn)有庫(kù)存。近期，加工糖廠的報(bào)價(jià)正逐漸接近南方集團(tuán)的報(bào)價(jià)，并出現(xiàn)了一些倒掛現(xiàn)象。
第二點(diǎn)是不含糖的替代品產(chǎn)量增加，這將會(huì)擠占北方甜菜糖的市場(chǎng)份額，導(dǎo)致甜菜糖庫(kù)存消化壓力增大。第三點(diǎn)是新榨季預(yù)期增產(chǎn)，據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，增產(chǎn)的可能性較大。目前距離新榨季開(kāi)始的時(shí)間僅剩不到一個(gè)月，這給市場(chǎng)多方留下的可操作空間已經(jīng)非常有限。加之宏觀環(huán)境偏弱以及外盤(pán)破位下跌的共振效應(yīng)，鄭州糖市也出現(xiàn)了下跌的態(tài)勢(shì)。
總體來(lái)看，對(duì)于國(guó)際糖市而言，短期內(nèi)正處于巴西的壓榨高峰期。盡管由于干旱導(dǎo)致巴西產(chǎn)量有所下調(diào)，但巴西的糖產(chǎn)量仍位居歷史第二高位，這給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的賣(mài)壓。市場(chǎng)在尋找需求面支撐的同時(shí)，東亞煉廠僅在價(jià)格更低時(shí)才會(huì)考慮購(gòu)船。未來(lái)交易的重心將轉(zhuǎn)移到北半球，北半球的天氣恢復(fù)情況符合預(yù)期，這使得紐糖盤(pán)面依然面臨較大的壓力。預(yù)期的支撐位在16.5至17之間，即當(dāng)價(jià)格下跌至接近乙醇成本時(shí)，巴西糖廠將有動(dòng)力改變糖醇比。如果下半年巴西的收割速度超出預(yù)期，紐糖在四季度也將有修復(fù)的機(jī)會(huì)。
對(duì)于國(guó)內(nèi)糖市而言，短期內(nèi)雖然九月份前集團(tuán)庫(kù)存壓力不大，但未來(lái)市場(chǎng)依然面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖的集中到港，這促使煉廠開(kāi)始提前使用庫(kù)存并上市新糖；其次是含糖替代品的產(chǎn)量增加，擠占了甜菜糖的市場(chǎng)份額；第三是新榨季預(yù)期增產(chǎn)且這一確定性較高。
目前市場(chǎng)正處于預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)的過(guò)程，現(xiàn)貨價(jià)格近期有所波動(dòng)。09合約缺乏交易機(jī)會(huì)，而在偏空的預(yù)期下，01合約受到套保壓力和資金關(guān)注的影響將持續(xù)走弱，其下方空間可能跌至5500區(qū)間。當(dāng)價(jià)格調(diào)整到位且多空雙方充分換手后，市場(chǎng)或許會(huì)出現(xiàn)一次較弱的反彈修復(fù)行情。
就鄭州糖市而言，根據(jù)制糖集團(tuán)的產(chǎn)銷(xiāo)情況分析，其在九月份之前的庫(kù)存壓力并不顯著。然而，未來(lái)市場(chǎng)面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖將在第三季度集中抵達(dá)港口，盡管到港節(jié)奏較為緩慢，但煉廠會(huì)依據(jù)到港情況提前消耗現(xiàn)有庫(kù)存。近期，加工糖廠的報(bào)價(jià)正逐漸接近南方集團(tuán)的報(bào)價(jià)，并出現(xiàn)了一些倒掛現(xiàn)象。
第二點(diǎn)是不含糖的替代品產(chǎn)量增加，這將會(huì)擠占北方甜菜糖的市場(chǎng)份額，導(dǎo)致甜菜糖庫(kù)存消化壓力增大。第三點(diǎn)是新榨季預(yù)期增產(chǎn)，據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，增產(chǎn)的可能性較大。目前距離新榨季開(kāi)始的時(shí)間僅剩不到一個(gè)月，這給市場(chǎng)多方留下的可操作空間已經(jīng)非常有限。加之宏觀環(huán)境偏弱以及外盤(pán)破位下跌的共振效應(yīng)，鄭州糖市也出現(xiàn)了下跌的態(tài)勢(shì)。
總體來(lái)看，對(duì)于國(guó)際糖市而言，短期內(nèi)正處于巴西的壓榨高峰期。盡管由于干旱導(dǎo)致巴西產(chǎn)量有所下調(diào)，但巴西的糖產(chǎn)量仍位居歷史第二高位，這給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的賣(mài)壓。市場(chǎng)在尋找需求面支撐的同時(shí)，東亞煉廠僅在價(jià)格更低時(shí)才會(huì)考慮購(gòu)船。未來(lái)交易的重心將轉(zhuǎn)移到北半球，北半球的天氣恢復(fù)情況符合預(yù)期，這使得紐糖盤(pán)面依然面臨較大的壓力。預(yù)期的支撐位在16.5至17之間，即當(dāng)價(jià)格下跌至接近乙醇成本時(shí)，巴西糖廠將有動(dòng)力改變糖醇比。如果下半年巴西的收割速度超出預(yù)期，紐糖在四季度也將有修復(fù)的機(jī)會(huì)。
對(duì)于國(guó)內(nèi)糖市而言，短期內(nèi)雖然九月份前集團(tuán)庫(kù)存壓力不大，但未來(lái)市場(chǎng)依然面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖的集中到港，這促使煉廠開(kāi)始提前使用庫(kù)存并上市新糖；其次是含糖替代品的產(chǎn)量增加，擠占了甜菜糖的市場(chǎng)份額；第三是新榨季預(yù)期增產(chǎn)且這一確定性較高。
目前市場(chǎng)正處于預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)的過(guò)程，現(xiàn)貨價(jià)格近期有所波動(dòng)。09合約缺乏交易機(jī)會(huì)，而在偏空的預(yù)期下，01合約受到套保壓力和資金關(guān)注的影響將持續(xù)走弱，其下方空間可能跌至5500區(qū)間。當(dāng)價(jià)格調(diào)整到位且多空雙方充分換手后，市場(chǎng)或許會(huì)出現(xiàn)一次較弱的反彈修復(fù)行情。
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