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未來白糖期貨市場依然面臨三大不利因素
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自今年初以來，智者們以區(qū)間波動的行情來應(yīng)對糖價變動，這體現(xiàn)了他們的睿智。從市場動態(tài)來看，部分資金雖然竭盡全力嘗試對鄭州糖市進(jìn)行趨勢性交易，但屢屢以失敗告終。然而，這個波動區(qū)間總有一天會被打破，正如近期鄭州糖市的行情所顯示的那樣，智者也有失算的時候，而愚者或許也能僥幸得利。
就鄭州糖市而言，根據(jù)制糖集團(tuán)的產(chǎn)銷情況分析，其在九月份之前的庫存壓力并不顯著。然而，未來市場面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖將在第三季度集中抵達(dá)港口，盡管到港節(jié)奏較為緩慢，但煉廠會依據(jù)到港情況提前消耗現(xiàn)有庫存。近期，加工糖廠的報價正逐漸接近南方集團(tuán)的報價，并出現(xiàn)了一些倒掛現(xiàn)象。
第二點是不含糖的替代品產(chǎn)量增加，這將會擠占北方甜菜糖的市場份額，導(dǎo)致甜菜糖庫存消化壓力增大。第三點是新榨季預(yù)期增產(chǎn)，據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，增產(chǎn)的可能性較大。目前距離新榨季開始的時間僅剩不到一個月，這給市場多方留下的可操作空間已經(jīng)非常有限。加之宏觀環(huán)境偏弱以及外盤破位下跌的共振效應(yīng)，鄭州糖市也出現(xiàn)了下跌的態(tài)勢。
總體來看，對于國際糖市而言，短期內(nèi)正處于巴西的壓榨高峰期。盡管由于干旱導(dǎo)致巴西產(chǎn)量有所下調(diào)，但巴西的糖產(chǎn)量仍位居歷史第二高位，這給市場帶來了較大的賣壓。市場在尋找需求面支撐的同時，東亞煉廠僅在價格更低時才會考慮購船。未來交易的重心將轉(zhuǎn)移到北半球，北半球的天氣恢復(fù)情況符合預(yù)期，這使得紐糖盤面依然面臨較大的壓力。預(yù)期的支撐位在16.5至17之間，即當(dāng)價格下跌至接近乙醇成本時，巴西糖廠將有動力改變糖醇比。如果下半年巴西的收割速度超出預(yù)期，紐糖在四季度也將有修復(fù)的機(jī)會。
對于國內(nèi)糖市而言，短期內(nèi)雖然九月份前集團(tuán)庫存壓力不大，但未來市場依然面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖的集中到港，這促使煉廠開始提前使用庫存并上市新糖；其次是含糖替代品的產(chǎn)量增加，擠占了甜菜糖的市場份額；第三是新榨季預(yù)期增產(chǎn)且這一確定性較高。
目前市場正處于預(yù)期走向現(xiàn)實的過程，現(xiàn)貨價格近期有所波動。09合約缺乏交易機(jī)會，而在偏空的預(yù)期下，01合約受到套保壓力和資金關(guān)注的影響將持續(xù)走弱，其下方空間可能跌至5500區(qū)間。當(dāng)價格調(diào)整到位且多空雙方充分換手后，市場或許會出現(xiàn)一次較弱的反彈修復(fù)行情。
就鄭州糖市而言，根據(jù)制糖集團(tuán)的產(chǎn)銷情況分析，其在九月份之前的庫存壓力并不顯著。然而，未來市場面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖將在第三季度集中抵達(dá)港口，盡管到港節(jié)奏較為緩慢，但煉廠會依據(jù)到港情況提前消耗現(xiàn)有庫存。近期，加工糖廠的報價正逐漸接近南方集團(tuán)的報價，并出現(xiàn)了一些倒掛現(xiàn)象。
第二點是不含糖的替代品產(chǎn)量增加，這將會擠占北方甜菜糖的市場份額，導(dǎo)致甜菜糖庫存消化壓力增大。第三點是新榨季預(yù)期增產(chǎn)，據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，增產(chǎn)的可能性較大。目前距離新榨季開始的時間僅剩不到一個月，這給市場多方留下的可操作空間已經(jīng)非常有限。加之宏觀環(huán)境偏弱以及外盤破位下跌的共振效應(yīng)，鄭州糖市也出現(xiàn)了下跌的態(tài)勢。
總體來看，對于國際糖市而言，短期內(nèi)正處于巴西的壓榨高峰期。盡管由于干旱導(dǎo)致巴西產(chǎn)量有所下調(diào)，但巴西的糖產(chǎn)量仍位居歷史第二高位，這給市場帶來了較大的賣壓。市場在尋找需求面支撐的同時，東亞煉廠僅在價格更低時才會考慮購船。未來交易的重心將轉(zhuǎn)移到北半球，北半球的天氣恢復(fù)情況符合預(yù)期，這使得紐糖盤面依然面臨較大的壓力。預(yù)期的支撐位在16.5至17之間，即當(dāng)價格下跌至接近乙醇成本時，巴西糖廠將有動力改變糖醇比。如果下半年巴西的收割速度超出預(yù)期，紐糖在四季度也將有修復(fù)的機(jī)會。
對于國內(nèi)糖市而言，短期內(nèi)雖然九月份前集團(tuán)庫存壓力不大，但未來市場依然面臨三大不利因素。首先是進(jìn)口糖的集中到港，這促使煉廠開始提前使用庫存并上市新糖；其次是含糖替代品的產(chǎn)量增加，擠占了甜菜糖的市場份額；第三是新榨季預(yù)期增產(chǎn)且這一確定性較高。
目前市場正處于預(yù)期走向現(xiàn)實的過程，現(xiàn)貨價格近期有所波動。09合約缺乏交易機(jī)會，而在偏空的預(yù)期下，01合約受到套保壓力和資金關(guān)注的影響將持續(xù)走弱，其下方空間可能跌至5500區(qū)間。當(dāng)價格調(diào)整到位且多空雙方充分換手后，市場或許會出現(xiàn)一次較弱的反彈修復(fù)行情。
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