在早市開(kāi)始時(shí)，國(guó)內(nèi)期貨主力合約的漲跌情況呈現(xiàn)出一片復(fù)雜景象。錳硅的價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的上漲，漲幅超過(guò)1%，而滬銀、菜粕和滬鉛等品種則出現(xiàn)了超過(guò)2%的跌幅。國(guó)際銅、棉紗、PTA等商品也出現(xiàn)了不同程度的下跌。

回顧6月份，油價(jià)持續(xù)走高，一度達(dá)到階段性高位。然而，進(jìn)入7月后，國(guó)內(nèi)外原油價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)大幅回落調(diào)整。這種原油價(jià)格的持續(xù)走弱是由多種因素造成的，其中包括市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致的資產(chǎn)普跌，以及需求端和地緣政治因素并未出現(xiàn)超出預(yù)期的表現(xiàn)。

從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)都反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)有降溫的跡象。與此同時(shí)，7月拜登宣布退出提名哈里斯的競(jìng)選，而市場(chǎng)對(duì)于降息的預(yù)期以及特朗普交易的定價(jià)已經(jīng)相當(dāng)充分。

在基本面方面，7月存在季節(jié)性需求的安全邊際，但近期EIA數(shù)據(jù)表明庫(kù)存仍在減少。然而，美國(guó)需求端并未出現(xiàn)預(yù)期外的表現(xiàn)來(lái)提振油價(jià)。國(guó)內(nèi)SC原油的月差出現(xiàn)貼水，這側(cè)面反映出需求的下滑也對(duì)油價(jià)施加了持續(xù)的壓力。截至7月31日，布倫特原油價(jià)格回落至80.7美元/桶，完全回吐了6月份的漲幅。

而在8月5日的盤(pán)中交易中，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約的漲跌情況又有所變化。其中，硅鐵主力合約領(lǐng)漲。從供應(yīng)端來(lái)看，目前廠家即期利潤(rùn)與前期相比已有明顯收縮，產(chǎn)量仍保持在相對(duì)高位。短期內(nèi)，廠家有減產(chǎn)意愿的增加，但預(yù)計(jì)減產(chǎn)幅度將較為有限。此外，8月下旬寧夏中衛(wèi)電路檢修預(yù)計(jì)將加速供應(yīng)增速。

在需求端，鐵水產(chǎn)量已經(jīng)開(kāi)始下滑，自8月起鋼廠的檢修范圍將繼續(xù)擴(kuò)大。綜合來(lái)看，當(dāng)前硅鐵面臨的需求邊際轉(zhuǎn)弱和供應(yīng)高企的狀況下，供應(yīng)壓力有所增加。然而，現(xiàn)階段硅鐵的供需矛盾并不突出，全產(chǎn)業(yè)鏈維持低庫(kù)存狀態(tài)。未來(lái)，硅鐵廠家的庫(kù)存將維持季節(jié)性累庫(kù)趨勢(shì)，通過(guò)壓縮利潤(rùn)來(lái)調(diào)節(jié)供應(yīng)仍將是重點(diǎn)。短期內(nèi)，硅鐵的價(jià)格將維持震蕩偏弱的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況以及黑色系商品的情緒共振仍將是影響其價(jià)格的關(guān)鍵因素。

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