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雞蛋期貨09合約將逐步轉移至遠月
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正值雞蛋消費旺季的當下，行情主要由需求端主導。回顧7月份的雞蛋現貨價格走勢，整體呈現出先漲后跌的趨勢。在月初，終端消費表現良好，庫存壓力不大，推動現貨價格不斷上漲。然而，隨著價格漲至高位，市場心態開始轉向謹慎。進入下旬，由于國內大面積的雨水和高溫天氣，雞蛋開始出現質量問題，庫存壓力有所增加，市場避險情緒開始顯現，蛋價進入下跌趨勢。
從成本端來看，近期原料端玉米和豆粕價格下跌，導致飼料成本有所下移，當前飼料成本為3.03元/斤，較上周下降0.98%。受成本下滑和蛋價上漲的影響，養殖端盈利空間擴大，本周單斤雞蛋的利潤達到1.23元，處于歷史同期偏高的水平。
對于遠月合約而言，由于7月末在產蛋雞存欄量已達到高位，增產預期難以證偽。當前行情仍由旺季需求主導，但隨著旺季備貨的結束以及氣溫的下降，蛋雞產蛋率恢復后，產能壓力將逐漸顯現。而且今年整體飼料成本較低，從盈利情況來看，僅在春節后及4月份出現了短時虧損，但虧損程度不深。在豐厚的利潤吸引下，養殖端推遲淘汰雞出欄，未來新開產蛋雞疊加延淘的老雞，市場對遠月產能增加的預期難以證偽。
總體來看，近月合約的價格波動主要跟隨現貨市場的變化。在旺季現貨價格超預期的情況下，近月合約仍有短時沖高的機會。然而，對于09合約而言，由于節后交割的原因，多頭始終保持謹慎態度，因此預計09合約將維持震蕩走勢。遠月合約的弱勢預期將繼續存在，但隨著部分空頭止盈離場，遠月合約在產能增加預期消化之后，可能會轉向交易集中淘雞的邏輯。然而，產能的去化需要時間，淘汰的老雞需要市場有足夠的需求來承接。
因此，從中長期來看，產能增加的趨勢仍將延續，只是下跌的趨勢可能不會一蹴而就。當前遠月合約持倉量仍處低位，預計09合約下周進一步限倉后，頭寸將逐步轉移至遠月。投資者需關注消費超預期及淘雞進度等風險因素。
從成本端來看，近期原料端玉米和豆粕價格下跌，導致飼料成本有所下移，當前飼料成本為3.03元/斤，較上周下降0.98%。受成本下滑和蛋價上漲的影響，養殖端盈利空間擴大，本周單斤雞蛋的利潤達到1.23元，處于歷史同期偏高的水平。
對于遠月合約而言，由于7月末在產蛋雞存欄量已達到高位，增產預期難以證偽。當前行情仍由旺季需求主導，但隨著旺季備貨的結束以及氣溫的下降，蛋雞產蛋率恢復后，產能壓力將逐漸顯現。而且今年整體飼料成本較低，從盈利情況來看，僅在春節后及4月份出現了短時虧損，但虧損程度不深。在豐厚的利潤吸引下，養殖端推遲淘汰雞出欄，未來新開產蛋雞疊加延淘的老雞，市場對遠月產能增加的預期難以證偽。
總體來看，近月合約的價格波動主要跟隨現貨市場的變化。在旺季現貨價格超預期的情況下，近月合約仍有短時沖高的機會。然而，對于09合約而言，由于節后交割的原因，多頭始終保持謹慎態度，因此預計09合約將維持震蕩走勢。遠月合約的弱勢預期將繼續存在，但隨著部分空頭止盈離場，遠月合約在產能增加預期消化之后，可能會轉向交易集中淘雞的邏輯。然而，產能的去化需要時間，淘汰的老雞需要市場有足夠的需求來承接。
因此，從中長期來看，產能增加的趨勢仍將延續，只是下跌的趨勢可能不會一蹴而就。當前遠月合約持倉量仍處低位，預計09合約下周進一步限倉后，頭寸將逐步轉移至遠月。投資者需關注消費超預期及淘雞進度等風險因素。
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