互聯網開戶免費咨詢平臺 網絡期貨聯盟
> 文章內容
軟商品期貨：鄭棉上行的驅動力偏弱
本網投資客服全天候在線應答
全球棉花市場分析報告
供應端：據預測，美國新棉產量將有所下調，相較之前預計值有所減少。而中國的新棉豐收預期強勁，預計產量較高。整體來看，全球2024/25年度的棉花產量預計值將略有下降，但與上一年度相比仍是豐產年。根據USDA9月的報告，我國2024/25年度的棉花產量預計為605.3萬噸，與中國棉花協會的預測值相符，但低于市場主流調研結果，市場預期新棉產量可能超過620萬噸。
需求端：我國8月份的服裝零售情況有所好轉，但與去年同期相比仍呈下降趨勢。國內棉紡織企業的開機率保持穩定，紗線與坯布端的庫存清理階段已基本結束。
進出口方面：全球前六大棉花消費國中，有四國的2024/25年度棉花進口量預計下降。同時，美國的棉花出口量也預計會有所降低。然而，我國國內紡服終端制品的出口情況在環比上有所好轉。
具體數據方面：預計2024/25年度全球棉花進口總量為936萬噸，環比減少14萬噸，其中中國棉花進口量預計為206.8萬噸，環比減少10.9萬噸。各個主要消費國的進口量均有所調整，如孟加拉、越南和土耳其的棉花進口量均預計有環比減少。
我國紡織品及其服裝的出口情況：截止2024年8月，出口總值達到279.5億美元。其中，紡織紗線、織物及其制品的出口金額當月值增長，而服裝及衣著附件的出口金額則呈下降趨勢。
庫存方面：國內陳棉庫存處于中性水平。預計9月棉花商業庫存將達到年內低位，隨后將逐漸增加。紡織企業正在補充原材料庫存，而產成品庫存的去庫進度也在放緩。
截至8月末的具體庫存數據：我國棉花商業庫存為214.68萬噸，環比下降63.14萬噸，同比增加51.62萬噸。工業庫存為84.92萬噸，環比增加4.22萬噸，同比上漲6.08萬噸。總體來看，合計庫存為299.6萬噸，環比下降58.92萬噸，同比增加57.7萬噸。
國際市場形勢：盡管全球范圍內供大于求的格局持續，但供需差距正在逐漸縮小。近期美棉價格的驅動因素主要來自宏觀環境和新棉預期產量。隨著美聯儲議息會議的臨近，市場對相關消息更加敏感。目前市場普遍預期美聯儲9月降息已成為定局，但降息幅度的預期仍有一定分析空間。美元指數震蕩走弱，導致周一美棉主力合約收于漲停。
新棉方面：北半球棉花即將上市。根據USDA9月的報告，全球棉花產量預計值環比有所下調，其中美國棉花產量再次下調。這主要是由于干旱影響導致美棉產量占比維持高位，美棉優良率震蕩走弱。盡管如此，與去年同期相比，本年度全球棉花供應和需求均有所增加，供應端增量略高于需求端。美棉價格在年內一度從高位103.8美分/磅跌至70美分/磅以下，但基本面影響相對較小。因此，盡管全球棉花供需差在逐漸縮小，美棉產量預計值環比下降對美棉價格的提振作用有限。
國內市場分析：在新棉增產預期的背景下，鄭棉需要更多的動能來反彈。目前驅動鄭棉的因素已經發生變化。之前是下游需求的邊際好轉和預計大幅增產的新棉產量兩方面因素共同作用。但現在看來，下游需求的邊際好轉對鄭棉的支持正在逐漸減弱。從紡織企業開機和庫存的高頻數據來看，本輪紡織企業開機增加、產成品庫存下降的主動去庫階段已經基本結束。市場預期本年度新棉將大幅增產，且增產幅度可能高于中國棉花協會預估的605.2萬噸。
然而，與之前市場過分樂觀的預估值相比仍有一定差距，預計新棉最終產量可能在620-630萬噸左右。新棉上市時間預計在9月底前后，開秤價格預計在6元/公斤以下。此外，本年度棉籽價格同比降幅較大，這也將增加軋花廠的成本壓力。基于以上因素的綜合考慮，當前鄭棉上行的驅動力偏弱，但并無較多新增利空因素刺激市場因此短期內鄭棉可能在外部降息預期影響下出現小幅反彈但仍以寬幅震蕩為主變局仍需時間和更多的確定性因素來引導。
供應端：據預測，美國新棉產量將有所下調，相較之前預計值有所減少。而中國的新棉豐收預期強勁，預計產量較高。整體來看，全球2024/25年度的棉花產量預計值將略有下降，但與上一年度相比仍是豐產年。根據USDA9月的報告，我國2024/25年度的棉花產量預計為605.3萬噸，與中國棉花協會的預測值相符，但低于市場主流調研結果，市場預期新棉產量可能超過620萬噸。
需求端：我國8月份的服裝零售情況有所好轉，但與去年同期相比仍呈下降趨勢。國內棉紡織企業的開機率保持穩定，紗線與坯布端的庫存清理階段已基本結束。
進出口方面：全球前六大棉花消費國中，有四國的2024/25年度棉花進口量預計下降。同時，美國的棉花出口量也預計會有所降低。然而，我國國內紡服終端制品的出口情況在環比上有所好轉。
具體數據方面：預計2024/25年度全球棉花進口總量為936萬噸，環比減少14萬噸，其中中國棉花進口量預計為206.8萬噸，環比減少10.9萬噸。各個主要消費國的進口量均有所調整，如孟加拉、越南和土耳其的棉花進口量均預計有環比減少。
我國紡織品及其服裝的出口情況：截止2024年8月，出口總值達到279.5億美元。其中，紡織紗線、織物及其制品的出口金額當月值增長，而服裝及衣著附件的出口金額則呈下降趨勢。
庫存方面：國內陳棉庫存處于中性水平。預計9月棉花商業庫存將達到年內低位，隨后將逐漸增加。紡織企業正在補充原材料庫存，而產成品庫存的去庫進度也在放緩。
截至8月末的具體庫存數據：我國棉花商業庫存為214.68萬噸，環比下降63.14萬噸，同比增加51.62萬噸。工業庫存為84.92萬噸，環比增加4.22萬噸，同比上漲6.08萬噸。總體來看，合計庫存為299.6萬噸，環比下降58.92萬噸，同比增加57.7萬噸。
國際市場形勢：盡管全球范圍內供大于求的格局持續，但供需差距正在逐漸縮小。近期美棉價格的驅動因素主要來自宏觀環境和新棉預期產量。隨著美聯儲議息會議的臨近，市場對相關消息更加敏感。目前市場普遍預期美聯儲9月降息已成為定局，但降息幅度的預期仍有一定分析空間。美元指數震蕩走弱，導致周一美棉主力合約收于漲停。
新棉方面：北半球棉花即將上市。根據USDA9月的報告，全球棉花產量預計值環比有所下調，其中美國棉花產量再次下調。這主要是由于干旱影響導致美棉產量占比維持高位，美棉優良率震蕩走弱。盡管如此，與去年同期相比，本年度全球棉花供應和需求均有所增加，供應端增量略高于需求端。美棉價格在年內一度從高位103.8美分/磅跌至70美分/磅以下，但基本面影響相對較小。因此，盡管全球棉花供需差在逐漸縮小，美棉產量預計值環比下降對美棉價格的提振作用有限。
國內市場分析：在新棉增產預期的背景下，鄭棉需要更多的動能來反彈。目前驅動鄭棉的因素已經發生變化。之前是下游需求的邊際好轉和預計大幅增產的新棉產量兩方面因素共同作用。但現在看來，下游需求的邊際好轉對鄭棉的支持正在逐漸減弱。從紡織企業開機和庫存的高頻數據來看，本輪紡織企業開機增加、產成品庫存下降的主動去庫階段已經基本結束。市場預期本年度新棉將大幅增產，且增產幅度可能高于中國棉花協會預估的605.2萬噸。
然而，與之前市場過分樂觀的預估值相比仍有一定差距，預計新棉最終產量可能在620-630萬噸左右。新棉上市時間預計在9月底前后，開秤價格預計在6元/公斤以下。此外，本年度棉籽價格同比降幅較大，這也將增加軋花廠的成本壓力。基于以上因素的綜合考慮，當前鄭棉上行的驅動力偏弱，但并無較多新增利空因素刺激市場因此短期內鄭棉可能在外部降息預期影響下出現小幅反彈但仍以寬幅震蕩為主變局仍需時間和更多的確定性因素來引導。
添加官方認證企業微信 免費咨詢
品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜
服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學
費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業優秀推廣站
國家雙認證備案注冊
十五年在線服務經驗
大品牌國企期貨公司
NEWS免費培訓
Online投資者教育優秀平臺
規范金融教育 投資合法渠道
