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鋼材期貨：螺紋熱卷不宜過度追空
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宏觀視角下，美聯儲于9月19日的降息舉措為國內貨幣政策帶來了新的空間。然而，在9月20日公布的貸款市場報價利率（LPR）中，市場期待的5年期利率并未進行調整，這導致市場預期落空，盤面出現了一定幅度的調整。當前，市場正處于正常的波動調整階段，尚未顯現新的回落風險。
從產業角度來看，本周五大主要鋼材品種的總產量呈現出上升趨勢，具體增幅達到了7.24萬噸，總產量達到808.02萬噸，位于7周來的高位。受中秋假期影響，表觀需求環比減少46.77萬噸，降至844.5萬噸。然而，庫存總量卻出現了顯著的下降，減少了36.48萬噸，降至1382.23萬噸，降幅有所收窄。其中，螺紋產量連續四周上升，位于高位，廠庫由降轉增，而社會庫存則連續第十一周減少。表觀需求回落了27.5萬噸，降至222.4萬噸。熱卷則維持了兩庫庫存同步下降的趨勢，產量降幅也有所收窄，表觀需求則略有下降。
在原料端，成本支撐力度有所提升。本周焦炭市場的第一輪提價已經實施，同時鋼鐵企業鐵水的復產預期空間存在，這預示著焦炭日耗量有望繼續增加。預計焦炭市場可能會呈現強勁運行態勢，不排除再次或多次提漲的可能。
關于本周的五大鋼材總庫存，其數量下降了36.48萬噸至1382.23萬噸，降幅顯著收窄。螺紋產量持續四周上升并處于高位，其中廠庫由降低轉為增加，而社會庫存則連續第十一周減少。這給廠庫出貨帶來了一定的壓力。然而，由于需求的韌性尚可，社會庫存的去庫幅度仍然可觀，各地價格繼續保持漲勢。
在短期市場情緒受宏觀因素影響的同時，考慮到焦炭成本上升、鋼廠產量低增長以及節前補庫的支撐作用，期貨價格下跌的空間相對有限。在策略上，對于螺紋熱卷不宜過度追空，應保持震蕩思路對待。不確定的因素仍然存在，其中包括鋼廠的復產進度以及國內政策走向。
從產業角度來看，本周五大主要鋼材品種的總產量呈現出上升趨勢，具體增幅達到了7.24萬噸，總產量達到808.02萬噸，位于7周來的高位。受中秋假期影響，表觀需求環比減少46.77萬噸，降至844.5萬噸。然而，庫存總量卻出現了顯著的下降，減少了36.48萬噸，降至1382.23萬噸，降幅有所收窄。其中，螺紋產量連續四周上升，位于高位，廠庫由降轉增，而社會庫存則連續第十一周減少。表觀需求回落了27.5萬噸，降至222.4萬噸。熱卷則維持了兩庫庫存同步下降的趨勢，產量降幅也有所收窄，表觀需求則略有下降。
在原料端，成本支撐力度有所提升。本周焦炭市場的第一輪提價已經實施，同時鋼鐵企業鐵水的復產預期空間存在，這預示著焦炭日耗量有望繼續增加。預計焦炭市場可能會呈現強勁運行態勢，不排除再次或多次提漲的可能。
關于本周的五大鋼材總庫存，其數量下降了36.48萬噸至1382.23萬噸，降幅顯著收窄。螺紋產量持續四周上升并處于高位，其中廠庫由降低轉為增加，而社會庫存則連續第十一周減少。這給廠庫出貨帶來了一定的壓力。然而，由于需求的韌性尚可，社會庫存的去庫幅度仍然可觀，各地價格繼續保持漲勢。
在短期市場情緒受宏觀因素影響的同時，考慮到焦炭成本上升、鋼廠產量低增長以及節前補庫的支撐作用，期貨價格下跌的空間相對有限。在策略上，對于螺紋熱卷不宜過度追空，應保持震蕩思路對待。不確定的因素仍然存在，其中包括鋼廠的復產進度以及國內政策走向。
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