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鋼材期貨：螺紋熱卷不宜過(guò)度追空
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宏觀(guān)視角下，美聯(lián)儲(chǔ)于9月19日的降息舉措為國(guó)內(nèi)貨幣政策帶來(lái)了新的空間。然而，在9月20日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）中，市場(chǎng)期待的5年期利率并未進(jìn)行調(diào)整，這導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期落空，盤(pán)面出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。當(dāng)前，市場(chǎng)正處于正常的波動(dòng)調(diào)整階段，尚未顯現(xiàn)新的回落風(fēng)險(xiǎn)。
從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，本周五大主要鋼材品種的總產(chǎn)量呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，具體增幅達(dá)到了7.24萬(wàn)噸，總產(chǎn)量達(dá)到808.02萬(wàn)噸，位于7周來(lái)的高位。受中秋假期影響，表觀(guān)需求環(huán)比減少46.77萬(wàn)噸，降至844.5萬(wàn)噸。然而，庫(kù)存總量卻出現(xiàn)了顯著的下降，減少了36.48萬(wàn)噸，降至1382.23萬(wàn)噸，降幅有所收窄。其中，螺紋產(chǎn)量連續(xù)四周上升，位于高位，廠(chǎng)庫(kù)由降轉(zhuǎn)增，而社會(huì)庫(kù)存則連續(xù)第十一周減少。表觀(guān)需求回落了27.5萬(wàn)噸，降至222.4萬(wàn)噸。熱卷則維持了兩庫(kù)庫(kù)存同步下降的趨勢(shì)，產(chǎn)量降幅也有所收窄，表觀(guān)需求則略有下降。
在原料端，成本支撐力度有所提升。本周焦炭市場(chǎng)的第一輪提價(jià)已經(jīng)實(shí)施，同時(shí)鋼鐵企業(yè)鐵水的復(fù)產(chǎn)預(yù)期空間存在，這預(yù)示著焦炭日耗量有望繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁運(yùn)行態(tài)勢(shì)，不排除再次或多次提漲的可能。
關(guān)于本周的五大鋼材總庫(kù)存，其數(shù)量下降了36.48萬(wàn)噸至1382.23萬(wàn)噸，降幅顯著收窄。螺紋產(chǎn)量持續(xù)四周上升并處于高位，其中廠(chǎng)庫(kù)由降低轉(zhuǎn)為增加，而社會(huì)庫(kù)存則連續(xù)第十一周減少。這給廠(chǎng)庫(kù)出貨帶來(lái)了一定的壓力。然而，由于需求的韌性尚可，社會(huì)庫(kù)存的去庫(kù)幅度仍然可觀(guān)，各地價(jià)格繼續(xù)保持漲勢(shì)。
在短期市場(chǎng)情緒受宏觀(guān)因素影響的同時(shí)，考慮到焦炭成本上升、鋼廠(chǎng)產(chǎn)量低增長(zhǎng)以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的支撐作用，期貨價(jià)格下跌的空間相對(duì)有限。在策略上，對(duì)于螺紋熱卷不宜過(guò)度追空，應(yīng)保持震蕩思路對(duì)待。不確定的因素仍然存在，其中包括鋼廠(chǎng)的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及國(guó)內(nèi)政策走向。
從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，本周五大主要鋼材品種的總產(chǎn)量呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，具體增幅達(dá)到了7.24萬(wàn)噸，總產(chǎn)量達(dá)到808.02萬(wàn)噸，位于7周來(lái)的高位。受中秋假期影響，表觀(guān)需求環(huán)比減少46.77萬(wàn)噸，降至844.5萬(wàn)噸。然而，庫(kù)存總量卻出現(xiàn)了顯著的下降，減少了36.48萬(wàn)噸，降至1382.23萬(wàn)噸，降幅有所收窄。其中，螺紋產(chǎn)量連續(xù)四周上升，位于高位，廠(chǎng)庫(kù)由降轉(zhuǎn)增，而社會(huì)庫(kù)存則連續(xù)第十一周減少。表觀(guān)需求回落了27.5萬(wàn)噸，降至222.4萬(wàn)噸。熱卷則維持了兩庫(kù)庫(kù)存同步下降的趨勢(shì)，產(chǎn)量降幅也有所收窄，表觀(guān)需求則略有下降。
在原料端，成本支撐力度有所提升。本周焦炭市場(chǎng)的第一輪提價(jià)已經(jīng)實(shí)施，同時(shí)鋼鐵企業(yè)鐵水的復(fù)產(chǎn)預(yù)期空間存在，這預(yù)示著焦炭日耗量有望繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁運(yùn)行態(tài)勢(shì)，不排除再次或多次提漲的可能。
關(guān)于本周的五大鋼材總庫(kù)存，其數(shù)量下降了36.48萬(wàn)噸至1382.23萬(wàn)噸，降幅顯著收窄。螺紋產(chǎn)量持續(xù)四周上升并處于高位，其中廠(chǎng)庫(kù)由降低轉(zhuǎn)為增加，而社會(huì)庫(kù)存則連續(xù)第十一周減少。這給廠(chǎng)庫(kù)出貨帶來(lái)了一定的壓力。然而，由于需求的韌性尚可，社會(huì)庫(kù)存的去庫(kù)幅度仍然可觀(guān)，各地價(jià)格繼續(xù)保持漲勢(shì)。
在短期市場(chǎng)情緒受宏觀(guān)因素影響的同時(shí)，考慮到焦炭成本上升、鋼廠(chǎng)產(chǎn)量低增長(zhǎng)以及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的支撐作用，期貨價(jià)格下跌的空間相對(duì)有限。在策略上，對(duì)于螺紋熱卷不宜過(guò)度追空，應(yīng)保持震蕩思路對(duì)待。不確定的因素仍然存在，其中包括鋼廠(chǎng)的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及國(guó)內(nèi)政策走向。
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